英国财政疑虑与五次降息预期重压英镑，GBP/JPY跌破196关口，短线仍存回调风险

汇通财经APP讯——GBP/JPY本周走势趋弱，周三触及195.40低点后周四小幅反弹至196.00附近。尽管英债收益率飙升通常被视为支撑货币，但此次反而加剧市场对英国财政稳定性的担忧，从而引发英镑全线承压。

10年期英国国债收益率周三暴涨近4%，升至4.61%，创下近年单日最大涨幅之一。这一走势发生在财政大臣里夫斯向议会提交新福利法案之后，该方案被保守党批评为背离财政紧缩承诺，将令英国赤字进一步扩大。

英国货币策略分析师Marc Chandler表示：“这不仅仅是对英镑的抛售，更是对整个英国债市信心的警报。”

市场传言财政大臣可能因政治压力辞职，首相斯塔默虽随后出面力挺，但市场避险情绪并未消退。

另一方面，英镑还受到货币政策转向的打压。英国央行货币政策委员会（MPC）成员阿兰·泰勒（Alan Taylor）在欧洲央行年会中表示，预期英国今年将有多达五次降息，年底基准利率可能降至2.75%-3.00%之间，远低于当前水平。

这一鹰转鸽的信号直接对冲了英国此前的高通胀预期，对英镑构成实质性利空。

数据显示，英镑本周对多数主要货币表现疲弱，其中兑瑞郎（CHF）下跌1.4%、兑日元下跌1.06%、兑美元下跌0.61%。

日元方面，日本央行继续释放鹰派信号。日本央行审议委员高田创（Hajime Takata）周三表示，需“灵活应对美国关税影响”，并暗示若外部通胀持续传导至国内，将考虑恢复加息进程。这使得日元在全球风险情绪稍回暖的环境中依旧获得资金流入。

当前日元具备低估值叠加政策转向预期的双重利多基础，短线对抗英镑下行压力更具优势。

在日线图上，GBP/JPY呈现明显回调迹象。汇价已连续三个交易日收阴，并跌破关键支撑位197.00，目前在196.00震荡整理。技术上，14日相对强弱指数（RSI）已跌至45下方，动能指标（MACD）形成死叉，表明空头动能增强。

目前汇价运行于20日和50日移动平均线下方，且K线已跌破上升趋势线支撑，显示上行趋势暂告一段落。下方初步支撑位于195.40（本周低点）和193.80（5月中旬震荡区间下沿），若失守，恐引发进一步抛压，测试192.50甚至190.00关口。

上方阻力则关注196.80~197.30区域（前期密集成交带和20日均线回踩位），若无法重返该区域上方，汇价或维持震荡偏弱结构，继续调整。整体来看，日线图结构已转弱，GBP/JPY短期内维持下行风险偏高的格局。

编辑观点：

GBP/JPY当前处于“英镑系统性风险暴露”与“日元政策回归正常化”的交汇点。在英债收益率失控、财政政策不确定、美联储与英国央行均可能年内降息背景下，英镑中期前景不容乐观。

日元则具备长期利率上升与通胀持续双重支撑，预计汇价将继续承压，后市或跌向193.80区域。等待英国政局与财政路线进一步明确后，再考虑反弹机会。