防水行业大逃杀：龙头1年蒸发220亿 黑马逆袭收割千亿市场

大湾区经济网品牌观察报道，作为建筑工程的关键防线，防水材料行业正经历前所未有的分化与重构。有媒体对东方雨虹、北新建材等6家防水上市企业2024年年报的深度剖析，行业头部企业与尾部企业的经营差距持续拉大，市场格局加速洗牌。

图源：乐居财经

大湾区经济网从最新数据了解到，仅北新建材一家实现营收、净利润双增长，而昔日龙头东方雨虹归母净利润同比暴跌95.2%，折房地产深度调整背景下全行业转型升级的阵痛。

在营收规模上，东方雨虹仍以280.6亿元位居榜首，但14.5%的同比降幅创下其上市以来最大滑坡。这家曾被誉为“防水茅”的企业，净资产收益率（ROE）从2023年的8.24%骤降至0.41%，反映出盈利能力的大幅缩水。与之形成鲜明对比的是，北新建材凭借29.88%的行业最高毛利率和15.01%的ROE，以492.66亿元总市值稳居市值榜首，其“石膏板+防水”双主业战略显现出抗周期韧性。

行业的剧烈分化在尾部企业身上更为触目惊心。凯伦股份、亚士创能两家企业陷入“双降”困境，前者归母净亏损同比扩大2479.49%至5.39亿元，后者毛利率从30.52%腰斩至19.23%。中国建筑材料联合会专家指出，沥青等原材料价格剧烈波动叠加房地产客户账期延长，使企业资金链承压，部分企业为保市场份额发动的价格战，导致全行业陷入“增量不增收”的恶性循环。

在这场生存考验中，企业战略选择的差异正在改写行业版图。三棵树通过优化产品结构将ROE提升至12.97%，科顺股份强化应收账款管理实现净利润扭亏为盈，而亚士创能等企业则因过度依赖单一地产客户陷入被动。据国家统计局数据，2024年全国房地产开发投资同比下降9.7%，倒逼防水企业转向基建、城市更新等新赛道，北新建材在年报中披露，其市政工程业务占比已提升至37%。

行业危机中孕育着转型机遇。东方雨虹在年报中透露，将加码光伏屋面一体化等绿色建材研发；科顺股份与中科院合作开发的纳米自修复防水材料已进入中试阶段。中国建筑防水协会秘书长指出，随着《建筑与市政工程防水通用规范》强制标准的实施，行业正从“价格竞争”转向“价值竞争”，具备技术储备和多元渠道的企业有望在洗牌中胜出。

资本市场用真金白银投票印证着行业变革趋势。截至5月7日，6家防水企业市值分化显著，北新建材以492.66亿元市值领跑，而亚士创能市值仅27.99亿元不足其零头。分析机构预测，未来三年行业集中度将加速提升，TOP5企业市场占有率有望从目前的45%提高至60%，这场关乎生存的淘汰赛，正在重塑中国防水行业的未来图景。

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撰文：李鹏飞

编辑：高小波

来源：大湾区经济网品牌观察频道