哪吒汽车，要翻越“三座大山”

并不希望获悉来自哪吒汽车的“坏消息”。毕竟一家受挫的企业背后，同样还有无数承压的上下游企业和个人。

然而现实总是事与愿违。当哪吒汽车在2025年坎坷开局之后，总有人在担心：哪吒汽车的困局还能更危急吗？

4月，一场维权风暴再次让哪吒汽车站在了舆论的风口浪尖。

4月15日，盖世汽车注意到，近日有网传视频显示哪吒汽车经销商在哪吒桐乡工厂门前维权，希望哪吒汽车“给一个交待”，他们称：“请方运舟董事长正面作出回应”。

视频显示，浙江桐乡工厂外，来自全国各地的20余家经销商代表，作为全国300余家经销商的发声者，带着积压已久的愤怒与无奈，提出了三大诉求：赔偿2024年9月至今的运营损失、预支2025年5月到7月的经营成本；所有打款未发车拖欠的返利和补贴，必须在5月11日前一次性返还；尽快恢复售后服务体系，别让四十多万哪吒车主被彻底抛弃。

有经销商代表向媒体提到一份经销商们联名签署的文件。在该文件中，有20余家经销商代表签字、盖章、按手印，代表全体经销商要求哪吒汽车正面通报当前经营状况，并明确下一步的具体计划和安排以及重启核心零部件供应体系，确保售后正常运转等三大诉求。

这不仅是经销商的自救之举，更是对哪吒汽车资金链断裂问题的一次集中爆发。

从商业逻辑来看，经销商是车企与市场之间的重要桥梁，他们的困境直接反映了哪吒汽车在销售端的混乱与资金链的紧张。经销商的运营依赖于车辆的正常供应与返利的及时发放，而哪吒汽车的失信行为，无疑是在切断这一商业链条，让经销商们陷入了绝境。

这种信任的崩塌，极容易使得经销商与车企之间的关系从合作走向了对立，也为哪吒汽车的未来发展蒙上了一层阴影。

一波未平，一波又起

哪吒汽车和经销商们之间的关系，可以用“既爱又恨”来形容。

2024年至今，哪吒汽车的资金压力只增不减，出于降本增效的考虑。2025年1月，盖世汽车报道称，有消息显示，哪吒汽车近期正在调整渠道体系，将陆续关闭直营店，保留经销商门店。

彼时，哪吒汽车对此消息回应称：“直营店处于调整阶段，部分门店关闭，部分正常运营”。

哪吒汽车的考量不无道理。

毕竟在直营模式下，哪吒汽车需承担较高的运营成本，包括门店租金、员工薪酬及市场推广费用等。而转向经销商模式后，哪吒汽车可以通过与经销商合作，利用其资源和网络，降低自身运营压力，同时提升市场覆盖率。此外，经销商通常具备更丰富的市场经验和客户服务能力，能够更好地满足消费者的需求。

这对于像哪吒汽车这样尚处于经营亏损阶段，且销量下滑的车企来说，关闭直营店，缩减运营开支，是极有必要的。

然而，彼时也有一些声音表示，经销商的服务能力或许“参差不齐”，哪吒汽车逐步转向经销商模式或许会对其品牌效应产生负面影响。

但事实到底是经销商给哪吒汽车“添麻烦”了？还是哪吒汽车给经销商带来“麻烦”了？现下看来，是后者。

去年10月，在哪吒汽车深陷欠薪风波之时，盖世汽车注意到，有报道称有哪吒汽车经销商主动站出来力挺哪吒汽车，以其亲身经历告诉外界：“哪吒汽车为消费者带来了实实在在的便利”。

据悉，“这位经销商自2018年起便与哪吒汽车结缘，见证了品牌从萌芽到成长的每一个重要时刻，成为哪吒汽车发展历程中不可或缺的见证者。”

该经销商一度感概：“从第一款车N01的稳定表现，到早期投资人问题、政府投资的注入，再到爆款车型哪吒V和哪吒U的推出，以及后续的融资热潮和产品迭代，哪吒汽车从无到有，经历了太多不易。造车之路本就艰难，更何况是白手起家，哪吒汽车能够走到今天，实属不易。”

“哪吒汽车真不会做营销，每次新车发布会都显得有些平淡。同时，由于产能限制，爆款车型往往供不应求，让我们经销商也头疼不已。但尽管如此，哪吒汽车依然坚持与经销商平级交流，共同解决问题，这种态度让我深感敬佩。”上述经销商人士说道。

上述经销商人士的发言确实对彼时的哪吒汽车有很大帮助。然而，似乎华丽的辞藻动听的言语都无法掩盖哪吒汽车因资金短缺造车的拮据局面。

图源：哪吒汽车

4月10日，有消息称，哪吒汽车经销商联名向哪吒汽车发函，要求官方通报目前经营情况，以及日后具体计划及安排，同时联名经销商强调，哪吒汽车官方需要保证核心零部件供应，确保售后服务体系正常运转，另外还需要启动已付款订刊退款及DMS系统余额退款通道。

报道显示，在另一封致信中，哪吒汽车经销商表示希望哪吒汽车官方能够组织一次全国经销商大会，共同商讨当前所面临的问题，以及后期和现在需要解决的问题。

但经销商在联名信中表示，经销商依然坚定支持并信任哪吒品牌，期待与公司共渡难关。

可以说，在此次桐乡工厂门前维权事件之前，经销商们对哪吒汽车称得上是“以礼相待”。

哪吒汽车的经销商们算是有耐心和耐力的。

有经销商人士在桐乡工厂门前维权过程中告诉中国经营报记者，自己是在2024年9月末开始才发现哪吒汽车不对劲的。

“去年10月打钱到哪吒汽车，但至今都没能收到车，自有资金投入200万元，但哪吒汽车的法务告诉我，如果起诉强制执行仅能拿回5%的钱，还有经销商贷款卖车，现在由于没拿到车，哪吒汽车也不退钱，无法偿还贷款，已经成了失信人员。”该人士表示。

还有经销商称：“过去大半年，这些授权经销商没有放弃，我们没裁员，没断社保、没有发负面，店面正常运营，税还在缴纳，员工工资一分不少。这是因为我们相信哪吒厂家会兑现承诺，可是从去年9月份到现在，厂家从未正面回应过我们哪怕一次消息，全靠传言。”

哪吒汽车此番与经销商的纠纷并不让人感到意外，此前该公司与供应商们的拉扯便为今日局面埋下伏笔。

债务转嫁已是“慢性病”？

实际上，此前哪吒汽车在供应链管理方面所面临的困境就已逐渐浮出水面，其中债务转嫁问题成为了业内关注的焦点。

3月19日，一场意义重大的供应商大会于哪吒汽车内部召开。这场会议的核心议题围绕着哪吒汽车对部分供应商的欠债问题展开，而债转股方案在会上被郑重提出。

哪吒汽车提出的这一债转股计划，结构颇为清晰。

其规划将70%的债务转化为母公司合众汽车的股权。这一举措背后，蕴含着复杂的商业考量。对于哪吒汽车而言，通过债转股，可以在一定程度上缓解当下巨大的资金偿还压力，将原本需要即刻支付的巨额债务，转化为长期的股权结构调整。

从长远来看，若合众汽车未来发展态势良好，成功上市或者实现业务的大幅扩张，这些转化为股权的债务有可能为供应商带来更为可观的回报。

然而，这一模式也伴随着诸多不确定性，股权价值的波动、合众汽车未来发展的未知风险，都成为供应商们心中的隐忧。

同时，哪吒汽车表示，剩余30%的债务将以现金方式清偿，且采用无息分期的形式。这种无息分期的安排，相较于一次性的大额还款，极大地减轻了哪吒汽车短期内的资金流负担。

对于供应商而言，虽然未能一次性收回全部欠款，但至少有了稳定的现金回流预期，不至于资金链彻底断裂。

不过，这也意味着供应商需要在较长一段时间内持续等待资金回笼，期间可能会对自身的资金周转和业务拓展产生一定的限制。

3月25日，有媒体从哪吒汽车处获得了进一步的消息。哪吒汽车已经成功与国内134家核心供应商达成了总计超20亿元的债转股协议。

这一成果的背后，是多方利益博弈与权衡的结果。

图源：哪吒汽车

宁德时代、国轩高科、北斗智联、绿野汽车照明等头部供应商的响应，在业内引发了不小的震动。这些头部供应商的加入，无疑为哪吒汽车的债转股计划注入了一剂强心针，增强了整个计划的可信度与可行性。

此外，在供应商们支持哪吒汽车化债融资的联合倡议书中，内容涵盖多个重要方面。

他们明确表示支持哪吒汽车完成化债推动融资，深知只有哪吒汽车解决了债务问题，才有可能在市场中持续发展，进而保障自身的商业利益。

推动哪吒汽车尽快复产复工，也是供应商们关注的重点，只有哪吒汽车恢复正常生产，才能继续产生对零部件的需求，维持供应链的运转。支持哪吒汽车出海，则显示出供应商们对于行业发展趋势的敏锐洞察，期望借助哪吒汽车开拓海外市场的契机，拓展自身业务的国际版图。而建立长期稳定的紧密合作关系这一倡议，则体现了供应商们对于未来合作的期待，希望通过此次债转股事件，能够与哪吒汽车建立起更加稳固、互信的合作纽带，共同应对复杂多变的市场环境。

换言之，供应商和经销商们的立场其实大致相同——都希望哪吒汽车能够尽快恢复，若非被资金问题逼迫到业务无法正常运转，两者皆不愿意与主机厂发生对立关系。

这一系列举措与表态，不仅反映了哪吒汽车当下的困境，更揭示了车企与供应链之间微妙而复杂的依存关系，以及在行业困境中寻求突围的艰难尝试。

从B端危机到C端恐慌

然而，“患难与共”的情谊在向“利”而行的资本世界里总是有些孱弱。

需要提及的是，哪吒汽车将此次债转股与E轮融资绑定。

根据计划，若30亿元领投资金到位，公司估值将锚定60亿元，供应商每2.1146元债权可兑换1元注册资本。但投资人设置了严苛条件：资金必须用于复产与研发，不得偿还旧债。

这意味着，哪吒汽车需在4月底前完成30亿元债务重组，否则将被迫进入法律程序。

此外，除却供应商和经销商的压力外，哪吒汽车还需要解决C端消费市场的售后问题。

据悉，已有多位哪吒车主反映“修理车型没有零配件”。

其中，北京商报记者在第三方投诉平台看到，今年以来出现不少哪吒车主的投诉，投诉理由多为厂家无法提供零部件。

比如一位汽车售后领域从业人员表示，运营正常的车企与门店通常都会储存常用配件，如易损件和保养所需材料，有些不常用配件需要订购，但通常订购时间在一周左右。

无独有偶，有哪吒S车主向媒体透露，自己车辆的增程器损坏，由于一直没有配件维修，车辆只能使用纯电模型行驶，但纯电续航只有一二百公里，自嘲自己花费十几万，买了辆大号老头乐。

还有车主表示，自己的车辆故障后，由于配件迟迟不能到货，车辆始终无法维修，自己也陷入没车开的困境。

此前报道显示，来自浙江义乌的黄先生是首批哪吒U车主之一，他的车辆充电机于2023年11月发生故障，但至今未能修复。

究其原因，便是哪吒汽车因为债务危机，导致部分供应商已经停止向其供货，造成哪吒车主的维修配件迟迟无法发货，出现修车难的情况。

图源：哪吒汽车

哪吒汽车的困境，犹如一记沉重的警钟，在新能源汽车行业的上空久久回荡。

它不仅是一家企业在激烈市场竞争中的挣扎缩影，更是整个行业淘汰赛残酷性的生动写照。在这场没有硝烟的战争中，供应链关系的失衡，如同一颗随时可能引爆的炸弹，给企业的生存与发展带来了巨大的威胁。

盖世汽车咨询了汽车经销商人士，对方表示，“没有传统主机厂支持的新势力品牌都不考虑”，究其原因，“新势力倒闭的太多了”。

“新势力倒闭的太多”的背后，无疑是新势力车企们融资的艰难。

图源：微信朋友圈

4月14日，哪吒汽车原CEO张勇在朋友圈回应前往英国的传言称：“感谢大家关心，看到网络上一些传闻，至今仍担任哪吒汽车顾问，为公司四处奔波融资。”

无论如何，经销商、供应商和车主都需要哪吒汽车尽快回血。在中国新能源汽车产业成为经济发展重要支柱之一的当下，我们希望哪吒汽车能够昂首挺胸回归。