从“屏显革命”到“场景重构”，TCL电子（01070）的高端化跃迁与生态红利释放

在智能终端多元化发展的市场环境下，虽然电视行业常被视为增长乏力的传统领域，但其中仍不乏佼佼者。

近日，港股上市公司TCL电子(01070)发布2024年业绩，年内公司实现收入993.2亿港元，同比增长25.7%;除税后利润达18.5亿港元，同比增长123.6%;经调整归母净利润16.1亿港元，同比翻倍。

与2024年全球电视行业同比温和增长3.7%的出货量数据相比，TCL电视全球出货量14.8%的同比增速不仅近四倍高于行业平均增速，更刷新历史峰值记录，全球出货量达2900万台，位居全球前二。

这一系列数据不仅打破行业"低增长"的刻板印象，而且是TCL电子对中高端产品价值深挖、全球化品牌溢价能力提升以及运营效率优化的系统性实践的成功，同时也为同行树立成功的典范。

显示技术升级驱动下的产业格局重构

科学技术是第一生产力，掌握核心科技是打开中高端市场的钥匙，TCL电子通过技术壁垒构建与产品结构优化，摒弃以低价换市场的传统路径，2024年，其大尺寸及Mini LED电视的爆发式增长验证了这一策略的有效性。

纵观全球彩电产业七十年发展史，技术革新始终是市场格局重塑的核心变量。从CRT显像管到LCD液晶显示，从等离子到OLED，再到如今的Mini LED技术，每一次显示技术的突破都伴随着产业领导权的更迭。

根据中怡康全渠道数据显示，2024年国内市场Mini LED电视的行业零售量飙升至443万台，渗透率达到13.6%，较2023年直接提升了10.7个百分点，Mini LED电视为消费者在大屏上带来的极致视听觉体验是获得消费者青睐的重要因素。而这其中，TCL 电子更是推动Mini LED电视快速渗透的重要玩家之一。

据TCL电子销量数据显示，TCL Mini LED电视在国内市场出货量同比增幅达264.7%，已连续多年占据国内Mini LED电视零售市场冠军。值得关注的是，2024年TCL Mini LED电视在全球出货量突破170万台，同比增长194.5%，市占率达28.8%，位列全球第一。

“中高端+大屏化”战略的成功叠加对Mini LED技术的领先布局，推动TCL电子大尺寸显示业务的快速增长。2024年TCL电子大尺寸显示业务同比增长23.6%达601.1亿港元，其中，国内市场收入190.5亿港元，同比增长18.9%。

要知道，电视行业中高端领域长期被日韩企业霸榜，在当前Mini LED技术浪潮中，TCL电子的突围，与其“前瞻的技术研发-产能落地-成本优化”密切相关。

就技术角度而言，据智通财经APP了解，早在2016年TCL电子已经开始对Mini LED技术进行研发，较行业主流布局提前3-5年周期。TCL电子2019年推出全球第一台Mini LED电视并实现量产，而后每年都推出迭代的Mini LED电视产品，以丰富产品矩阵，进一步满足不同消费群体的需求。而这就不得不提及其坚定推行“TCL+雷鸟”双品牌战略的先见之明。

TCL电子的 “TCL+雷鸟”双品牌战略，本质上是对消费需求的精准拆解。TCL品牌面向追求极致音画质与生活体验的家庭消费群体，而雷鸟品牌则更侧重于喜爱电竞、追求极致性价比的年轻消费群体。当电视尺寸突破临界点，其不再是“家电”，而是“家庭空间的基础设施”——高端化绝非涨价而是分层，双品牌也绝非简单的“高低搭配”，而是与不同用户群体需求的深度适配。

产业方面，公司通过构建"研发-量产-成本"正向循环，实现实验室成果快速转为市场优势，当同行还在与面板厂商博弈产能时候，TCL电子已经能按周期调整生产计划。

以其最新发布的万象分区技术为例，它深入解耦了Mini LED 电视成像显示的每一个具体环节：从发光芯片发出光，到最后投射到屏幕上显示画面，在材料、工艺、设计、算法等各个方面，深度优化那些影响画质的细节和难点，运用系统工程哲学从底层解决问题。

而这，恰恰是TCL电子最容易被外界低估的点。很多人容易把如今它在Mini LED电视市场的成功，归因于它早于其他同行先入场的起手优势，而忽略了推动这家企业稳步向前的内在引擎——对潮水变化的感知与提前筹谋。

这种"技术纵深+制造弹性+需求洞察"的三位一体模式，正在突破传统价格竞争的零和博弈，为消费电子行业转型升级提供可借鉴的范式。当显示技术进入"微创新"时代，系统化创新能力或将取代单一技术参数，成为决定市场竞争格局的新标尺。

从“中国制造”到“全球扎根”，极致效率经营

在“逆全球化”的今天，本土化能力十分关键。不同于其他厂商的“硬件内卷”，TCL电子的全球化更像是一场系统战争——从过去的价格厮杀转向“技术纵深+全球化运营”的综合能力比拼，通过在全球不同区域建立起核心供应链，将产业链控制权转化为“经营能力定价权”。

在产能和供应链上，TCL电子在全球范围内建立生产基地，越南、墨西哥生产基地辐射北美和亚太地区，而波兰、巴西、巴基斯坦等则分别辐射欧洲、拉丁美和中东非，在降低关税支出的同时，实现敏捷快捷交付。

与此同时，在营销和渠道管理上，TCL电子大刀阔斧调整组织架构，将全球市场拆分为中国、北美、拉美、欧洲、亚太、中东非六大营销本部，通过聘用当地人才，在区域组织管理和精准市场营销等方面做到更贴合本地市场。

比如在发达的欧美地区，TCL电子将市场展业定位在品牌高地，在进一步拓展高端渠道的同时，通过精准营销建立高端品牌形象并逐步攻占消费者心智;而在亚太、拉美、中东非等国家较为分散、市占率有较大提升空间的新兴市场，TCL电子则将重心放在“一国一策”，通过精细化渠道运营，逐步提升渠道覆盖率。

据悉，目前在全球TOP 50的渠道中，TCL电子的覆盖率已超95%。这也使得TCL电子的大尺寸显示业务海外市场收入占比高达68.3%，同比增长25.9%至410.6亿港元，TCL电视全球近20个国家重点国家零售量排名前三。

不难看出，TCL电子的“全球本土化”并非简单复制模式，而是通过“一区一策”的打法，让TCL电子全球化不再局限于单纯的产品输出，而是将发展转向“本土需求深度适配”。

值得一提的是，在这种打法下，TCL电子运营效率持续优化，2024年销售及分销支出率在精准营销策略的推动下，同比下降1.0个百分点至7.6%;行政支出率同比下降0.9个百分点至4.2%，整体费用率同比下降1.9个百分点至11.8%。

从长期来看，TCL电子的全球化战略，令其可以实现降本增效，在坚持中高端产品为主的背景下，公司的毛利空间也会进一步提升，从而实现高质量发展。

领先布局新赛道，智能化生态或成新增量

2022年，ChatGPT的发布引起了海内外社会的广泛讨论，有的人认为这是“AI到来的标志事件”。C端ChatGPT产品的出现让公众直观感受到，AI可以理解复杂的语言指令，极大地突破了以往人们对AI通常进行简单任务处理的认知。

2025年初，习近平总书记更指出，“中国高度重视人工智能发展，积极推进互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，培养壮大智能产业，加快发展新质生产力，为高质量发展提供新动能。”人工智能已被列入国家发展战略，政府出台了一系列政策推动技术创新、资源建设及行业应用。根据艾瑞咨询预测，2029年中国人工智能产业规模将突破万亿，未来五年复核增长率将达到32.1%。

在AI的浪潮下，智能家居无疑是未来家电企业的必争之地。作为行业龙头，TCL电子也早早布局AI领域。在10年前，TCL电子就已经提出“AIoT全场景、全生态、全产品”的智能家居理念，并且每年都推出智慧家电。

现在，TCL电子依旧在AI领域积极探索，不仅在AI助手方面积极拥抱DeepSeek，更将这一技术融入电视、空调、手机等多个品类中，全面开启智慧生活新篇章。例如，TCL电视通过自身的伏羲AI平台接入DeepSeek，重点在多模态理解、知识处理及内容服务等领域展开深度合作;TCL洗衣机则基于伏羲AI大模型及DeepSeek的实时推理演绎能力，能够生成个性化智慧洗护方案，为用户提供更加干净、贴心的洗衣体验;TCL冰箱基于伏羲AI大模型，自研了AI节能降噪功能，通过智能识别设备运行环境及状态，结合对用户使用习惯的深入理解，实现自适应优化化霜、自适应优化压缩机频率;还有空调、手机、智能门锁等品类也一一通过AI技术实现更具智能化的应用场景。

值得注意的是，不仅是传统大家电，消费级智能眼镜、智能机器人等创新品类也是人工智能技术应用的竞争高地。

拿AI+AR眼镜来说，通过AI大模型的赋能，智能眼镜可以实现更自然的人机交互方式，也可以拓展出更丰富的应用场景。比如，加上显示模块后，“AI+AR”眼镜可以实现实时翻译、AR导航等全新玩法。

IDC数据显示，2025年全球智能眼镜市场预计出货1205万台，同比增长18.3%。行业普遍认为，随着AI技术的深度融合和光学显示方案的突破，2025年将成为智能眼镜市场的关键节点。可以说AI+AR眼镜的时代即将到来。

而在智能眼镜领域，TCL电子孵化的新锐企业雷鸟创新已先拔头筹，连续三年占据中国消费级AR眼镜市占率第一的宝座。

除了智能眼镜，TCL电子在今年的国际消费类电子产品展(CES)上，突破性地发布了全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL Ai Me。

TCL Ai Me 采用分体式座舱及仿生外观设计，是实现“全场景智能陪伴”战略的核心选择。家庭作为一个多元且动态变化的使用场景，用户的需求在不同人群、不同场景中呈现出高度个性化的特征。TCL电子将TCL Ai Me深度融入到智能家居生态的场景里，充当一个超级入口，不仅能与人进行多模态的自然交互，提供以温暖的情感陪伴和拟人互动，还能不断学习和适应家庭成员的行为习惯。

随着后续算法技术和内容生态不断迭代，TCL Ai Me极有可能像Mini LED电视产品的发展一样迅猛，重新定义陪伴型机器人的想象空间。

总结

从中长期角度来看，TCL电子的一系列战略本质上是将经营质量置于规模增速之上的范式升级。通过中高端产品的高附加值、全球化布局的溢价能力与运营效率的持续优化，公司正在构建一条以技术驱动、稳健经营优先的可持续发展路径。

正如TCL创始人李东生所言：“敢于投资未来才有未来”——在显示技术、人工智能及管理能力建设上的长期投入，将使TCL电子在全球产业链重构中占据更有利的位置。

值得一提的是，在资本市场上TCL电子表现亦十分出色。在2024年港股市场低迷的情况下，凭借着出色的业绩TCL电子股价逆势上涨，全年股价累计涨幅超1.5倍，年初以来股价继续飙升，累计涨幅近50%。尽管股价持续大涨，其PETTM仅13.5倍，仍较A股及国际同业估值折让约50%，叠加在AI等技术革新下，TCL电子估值有望向科技公司靠拢。分红方面，wind数据显示，按最新年度计算，其股息率高达6.27%，高于恒生指数的4.91%，股东回报率十分可观。

这种兼具资本增值与现金流回报的"双重红利"，恰恰印证了企业为股东创造价值的长期主义基因。在低利率时代，能够持续兑现"成长性溢价+稳定股息"双承诺的标杆企业，自然赢得资本市场的深度信赖与价值重估。