内地客赴港买保险仍火热，友邦去年新业务价值涨18%，计划再花16亿美元回购

友邦保险(01299.HK)在3月14日交出了2024年成绩单，其核心财务指标录得增长，新业务价值（NBV）创历史新高。

年报显示，2024年友邦保险税后营运溢利和纯利均呈现同比增长态势。固定汇率下，友邦保险2024年税后营运溢利为66.05亿美元，同比增长7%； 纯利为68.36亿美元，同比大增84%。

值得一提的是，在核心业务指标方面，友邦保险2024年新业务价值（NBV）同比增长18%至47.12亿美元，创下历史新高。

华泰证券研究报告指出，2024年友邦保险新业务价值同比提升，主要由大中华市场高速增长带动。考虑友邦保险经营地域的持续扩张，看好其在中国内地未来的增长潜力。

新业务价值创新高

从核心业绩表现来看，友邦保险2024年新业务价值同比增长18%，达到47.12亿美元，创下历史新高；年化新保费增加14% 至 86.06亿美元，而新业务价值利润率亦上升1.9个百分点至54.5%。

从经营区域来看，友邦保险各个市场分部均实现双位数字增长，其新业务价值主要由中国香港及中国内地市场贡献。

从不同（市场）分部的新业务价值来看，中国香港地区新业务价值为17.64 亿美元，同比增长23%，金额最高，也为友邦保险新业务价值作出最大贡献。而中国内地则达到12.17亿美元 ，同比提升20%，位居第二。

友邦保险香港地区新业务价值同比大增，源于香港本地和内地大陆访客均强劲增长。友邦保险管理层在年报中表示，2024年，友邦保险香港业务的新业务价值实现23%的增长。其中，本地客户增加24%, 而中国内地访客亦增加 22%。

友邦保险中国内地新业务价值同比大增，则和友邦保险在中国内地市场扩张步伐加快，以及银保渠道协同有关。

年报显示，友邦保险中国内地业务录得20%新业务价值增长，源于代理渠道的双位数字增长，以及银行保险伙伴合作关系的显著上升。

友邦保险在中国内地拓展业务，主要是通过在更多省份及直辖市增设分行。2020年，“分改子”完成后，友邦保险上海分公司改建为友邦人寿保险有限公司（下称“友邦人寿”）。

随后，友邦人寿开始加速扩张步伐。2020年至2024年上半年，友邦人寿将业务扩展至河北、河南、湖北、四川及天津。2024年10月以来，友邦人寿接连获批筹建安徽、山东、重庆、浙江四个分公司。年报显示，目前友邦保险能够在中国内地的14个地区触达约3.4亿人次目标客户。

此外，在中国内地市场，银保渠道也是友邦保险新业务价值快速增长的关键因素。2021 年，友邦保险入股中邮人寿保险股份有限公司（下称“中邮人寿”），拿下24.99%股权。

依托广泛银行网点以及中邮人寿与友邦保险中国业务的策略互补性，2024年友邦保险（中国内地市场）新业务价值达98.56亿元人民币，同比增长19%。这是其2020年（入股中邮人寿前1年）新业务价值18.66亿元人民币的5.3倍。

友邦保险首席执行官兼总裁李源祥表示，尽管面对短期地缘政治冲突及宏观经济不明朗，友邦保险业务市场仍具备强大的增长潜力。亚洲为其提供了最广阔的前景及机遇，随时间推移，区域内的主要人口结构及社会趋势只会日益增强。友邦保险透过不断扩大的分销渠道，为稳健的中产及富裕客户提供个人化方案，这个方针使其能够持续获取盈利性新业务。

近3年已回购120亿美元股票

在友邦保险公布的2024年报中，“股票回购”是另一大看点。年报显示，友邦保险宣布推出16亿美元股票回购计划，延续此前的回购势头。

事实上，近3年间，友邦保险已完成了高达120亿美元的股票回购。

2022年3月，友邦保险推出一项100亿美元股票回购计划。当时，友邦保险表示，这一举措的核心目标是减少市场上的流通股数量，进而提升每股收益（EPS）。到了2024年4月，友邦保险又公告称，在原有100亿美元股份回购计划基础上，加码20亿美元。

据年报披露，自2022年3月开始回购股份以来，截至2024年年末，友邦保险已回购约13.11亿股股份，总价值为113.35亿美元。另外，在2025年前两个月，友邦保险又进行了6.65亿美元的股份回购。至此，120亿美元的股份回购计划已全部完成，回购合共约14.09亿股股份，令已发行在外的股份数目减少11.7%。

不过，摩根士丹利在研究报告指出，友邦保险最新推出的16亿美元回购计划低于该行预测的20亿美元，连同股息，整体股东回报率为6%，仍处于健康水平。该行予集团“增持”评级。

值得注意的是，近3年来，尽管友邦保险持续进行回购注销股票操作，但其股价却一直“跌跌不休”。Wind数据显示，从2022年3月1日到2025年2月28日，友邦保险股价区间跌幅超20%，而同期恒生指数区间涨幅为1%

针对股价表现与公司业绩的背离，友邦保险管理层表示，“我们2024年的财务成绩与友邦保险的股价表现未成正比。多种因素导致了我们所看到的股价波动，集团董事会及管理团队仍然致力于推动关键成果，务求在现在及未来为股东创造价值。”