【券商聚焦】招银国际维持阿里巴巴(09988)“买入”评级 指云业务增长强劲

金吾财讯 | 招银国际发研报指，阿里巴巴(09988)公布3QFY25业绩：总收入为2,802亿元人民币，同比增长7.6%，比市场普遍预期高出1%；季度经调整EBITA/non-GAAP净利润分别为549亿/513亿元人民币，同比增长3.8%/6.5%，较市场预期高出2%/11%，这得益于淘天集团及云智能集团的经调整EBITA分别超出预期4%和11%。业绩后，该行对阿里巴巴FY26的EBITA增长前景更为乐观，这得益于商家对“全站推”的采用率上升，AIDC的亏损收窄速度有望快于预期，以及各行业对推理需求的增加推动阿里云收入增长速度快于预期。

该行将基于SOTP的目标价上调至157.7美元（前值：132.2美元），对应15xFY26EPE（non-GAAP）。维持“买入”评级。