港股龙年收官日 恒指涨0.14% 游戏股多数冲高 金山软件(03888)涨5.82%

金吾财讯 | 港股今日半日市，三大指数震荡反复，收市表现分化，截至收盘，恒指涨0.14%，恒科指涨0.77%，国企指跌0.01%。

蓝筹中，阿里健康(00241)涨4.34%，农夫山泉(09633)涨3.98%，新东方(09901)涨3.7%，百度集团(09888)涨3.6%，周大福(01929)涨3.39%；中国生物制药(01177)跌3.75%，中国宏桥(01378)跌3.28%，中升控股(00881)跌3%，万洲国际(00288)跌2.72%，紫金矿业(02899)跌2.41%。

板块方面，汽车经销商股集体受压，正通汽车(01728)跌4.2%，中升控股跌3%，永达汽车(03669)跌1.17%，美东汽车(01268)跌0.45%。消息面上，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2025年1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。多数经销商在春节前清加大库存力度，并且1月调整进车节奏，但由于1月份整体市场销售不畅，库存压力有所增加。由于新车销售亏损依然较为普遍，经销商现金流紧张状况尚未缓解。

芯片股部分下跌，上海复旦(01385)跌4.61%，宏光半导体(06908)跌1.61%，中芯国际(00981)跌0.39%。隔夜美股芯片股受挫，DeepSeek爆火引发硅谷恐慌，迈威尔科技跌19.1%，博通收跌17.4%，英伟达跌近17%，台积电跌13.33%，美国超微公司跌6.37%，思科跌5.06%。高成本AI投资模式开始被质疑。硅谷科技巨头如在AI领域的投入动辄数十亿甚至数百亿美元，而DeepSeek的成功表明，AI模型的开发可能并不需要如此巨额的投资。这种对比让投资者开始怀疑当前的AI投资周期是否被过度炒作。据独立研究公司Melius Research整理的数据显示，DeepSeek的AI模型生成信息的成本大约是OpenAI ChatGPT的十分之一。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，DeepSeek很可能掌握了利用更高效的内存和学习策略降低模型训练成本的方法。DeepSeek使用了一种只激活模型中最相关的部分来回答问题的计算类型，并且是开源的，这可以降低许可成本。Reitzes表示，竞争对手可能会通过调整资本支出来降低价格。

游戏股多数冲高，金山软件(03888)涨5.82%，心动公司(02400)涨4.73%，网易(09999)涨1.71%，腾讯控股(00700)涨1.42%，哔哩哔哩(09626)涨1.06%。华金证券指出，1月21日，国家新闻出版署发布了《2025年1月份国产网络游戏审批信息》和《2025年1月份进口网络游戏审批信息》，累计136款游戏获得版号，为近年新高。其中国产版号数量123个，进口游戏版号13个，腾讯、网易、三七互娱、雷霆、恺英等公司均在列。开年版号发放数量持续破纪录，优质内容和IP多轮驱动，关注重磅新游发布周期。东吴证券认为，当前游戏公司估值仍处于历史的合理中枢，对应2025年市盈率在15倍左右，看好各家新游戏储备充沛，随着新产品陆续上线，将带来收入、利润增量，对应每股收益将提升。

个股方面，小米集团(01810)收涨3.23%。消息面上，小米汽车率先推出“春节不打烊”服务，承诺春节期间门店正常营业并提供24小时道路救援等服务。小米集团董事长雷军在社交平台征集用户意见，此举引发其他品牌如智己、阿维塔、蔚来等纷纷跟进，宣布类似服务。

万科企业(02202)收涨2.12%。据深圳特区报消息，记者了解到，深圳市、广东省和国家有关部门高度关注、积极支持万科稳定生产经营，依法依规维护购房人、债权人、投资人合法权益。报道引述深圳市国资委负责人强调：“截至2024年底，深圳市属国资国企资产超过5万亿元，全年营收超万亿元，规模大、实力强，有能力、有实力，也有足够的‘子弹’，支持地铁集团通过一切可能的市场化、法治化手段推动万科稳健发展。”此外，深圳市还将统筹资产、资金、资源，在既有支持工具的基础上，持续、分批、逐步通过直接注资、划拨资产等方式，进一步降低地铁集团资产负债率，增强其流动性，支持其更好地发挥万科第一大股东的作用。

海通国际表示，短期市场在多重利好之下出现滞涨，更好的配置机会仍在春节后市场再次探底之时。行业方面，短期更关注保险资金的偏好，超跌蓝筹，如消费等，可能吸引保险资金布局。而科技已有滞涨迹象，需要等回调后的配置机会。

前期该行提出特朗普第一任期上任后美元指数就开始回落，本次特朗普上任后的走势也在逐步往预期的方向发展，即美元指数回落、中美利差收窄。此外，叠加温和关税预期、中长期资金入市等利好，市场积极因素正在累加，继续支持该行看好上半年市场，并建议等待春节后配置机会。