【券商聚焦】​国信证券：多因素共振 港股央企红利投资价值凸显

金吾财讯 | 国信证券表示，长期来看港股市场高股息组合能够明显战胜低股息组合，红利因子在港股市场长期有效。当前十年期国债到期收益率接近1.7%，红利策略具有“类固收”属性，在低利率期间红利策略的性价比相对较高。此外港股红利类资产的股息率长期高于A股红利类资产。

该行指，央企是国民经济的重要支柱，但央企的估值长期低于民企和市场平均水平，同时央企上市公司在分红水平、分红连续性与增长性方面表现更为优秀，股息率长期也更高，此外相较A股上市央企，港股上市央企的估值更低而股息率更高。在政策助力和持续推进下，央企有望进一步迎来估值重塑。

该行续指，纵向来看，截至2024年12月24日，恒生指数的PE、PB估值分别为9倍、0.96倍，PE和PB均处于较低水平，配置性价比较高。横向对比来看，AH股溢价较高，截至12月24日，AH股溢价率约为144.05%，港股相较于A股具备一定优势。资金角度来看，南向资金2024年持续流入港股市场，今年以来累计净流入超过7800亿。