志高机械已收到北交所第二轮审核问询函：国家级专精特新小巨人，为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案

浙江志高机械股份有限公司于12月27日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，关于业绩下滑风险，销售收入的真实性，应收账款期末余额大幅增加的合理性等。

同壁财经了解到，公司是一家为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案的高新技术企业，专注于提供节能、环保、安全、高效的钻机、螺杆机产品，主要产品为“志高掘进”、“ZEGA”系列钻机、螺杆机及相关配件，产品广泛应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工、纺织服装、食品饮料、医药生产等领域。

关于业绩下滑风险。根据申请文件及公开信息，（1）发行人 2021 年至 2023 年境内钻机销售金额分别为 31,998.15 万元、29,807.82 万元、26,374.89 万元，逐年下降。2022 年、2023 年境外钻机销售规模大幅增长。2021 年至 2023 年境内螺杆机销售金额分别为48,823.47 万元、34,407.02 万元、31,320.71 万元。（2）发行人原对工业螺杆机实施较高的返利和销售折扣，发行人于 2023 年调整对于工业螺杆机产品的返利和销售折扣政策，降低折扣力度并取消了月度返利。（3）BIN HARKIL CO.LTD 为发行人 2022年、2023 年前五大客户，2024 年上半年发行人对其销售金额469.47 万元，占发行人外销收入比重为 5%，较 2023 年度比重降低幅度较大。（4）2022 年起发行人主要供应商中不再包含螺杆主机供应商。

需要发行人（1）进一步区分说明一体式钻机、分体式钻机境内外销售毛利贡献情况；结合前述情况分别说明影响前两类产品境内外销售规模、毛利贡献变动情况，说明变动原因及后续变化趋势。（2）进一步区分说明工程螺杆机境内外销售毛利贡献情况；结合前述情况分别说明影响工程螺杆机境内外销售规模、毛利贡献变动情况，说明变动原因及后续变化趋势，说明工程螺杆机销售毛利是否存在持续下滑的风险。

关于销售收入的真实性。关于收入及销售单价变动的合理性。根据申报文件及首轮问询回复，①发行人报告期内钻机的销售单价由 21.01 万元上涨至 32.01 万 元 ， 各 期 向 OOO AltaiBurMash 、 QUANTUMSYSTEMS KAZAKHSTAN LLP 等主要境外经销商销售的钻机单价超过 140 万元，向中国中铁股份有限公司直销的钻机单价约 400 至 500 万元。②发行人各期新增经销商销售收入金额占比分别为 6.26%、19.30%、3.54%和 7.18%，2022 年占比较高主要由于发行人于 2022 年与客户 OOO AltaiBurMash 签署经销协议并成为公司经销商。发行人 2022 年至今的第一大经销客户为OOO AltaiBurMash，同时，其为发行人 2021 年第五大直销客户，2021 年发行人对其实现的直销金额为 987.71 万元，次年至今，发行人对其实现的经销金额在 7,000 万元至 1.2 亿元之间。

需要发行人①进一步分析内销收入下滑、外销收入增长的核心影响因素，并说明预计未来负面影响因素的恢复情况。②说明同行业可比公司向境外相应区域的销售收入变动趋势与发行人是否一致。③说明各期销售单价明显高于平均售价对应的具体客户和产品情况，逐个客户分析原因及合理性。④说明发行人第一大经销客户 OOO AltaiBurMash 同时为发行人直销客户的原因，是否符合行业惯例，发行人各期对经销、直销的分类是否准确。

关于应收账款期末余额大幅增加的合理性。根据申报文件及首轮问询回复，发行人报告期内应收账款增长率大幅高于营业收入增长率，各期应收账款期末余额分别为5,229.98万元、10,928.98万元、11,320.16万元、18,342.45万元，各期末应收账款增长率分别为108.97%、3.58%、62.03%；发行人各期营业收入分别为88,090.31万元、79,504.19万元、84,036.61万元、44,711.29万元，各期营业收入增长率分别为9.75%、5.70%、8.23%。

需要发行人（1）结合应收账款明细表、账龄分析表、各期主要客户收入贡献和应收账款增加等情况，详细分析应收账款增长率大幅高于营业收入增长率的原因。（2）进一步说明“经销商未按约定结清当年货款”的情形，仅影响了2022年回款、未影响2020年和2021年回款的原因。（3）结合发行人各期收入未见明显季节特征的背景，说明“第四季度销售收入增加导致期末应收账款增加”的合理性。