天有为IPO：业务高度依赖现代汽车集团 光鲜业绩背后隐藏风险

        《电鳗财经》电鳗号 / 文

        在资本市场的聚光灯下，企业的每一步走得都不容易。近期，黑龙江天有为电子股份有限公司(以下简称“天有为”)的IPO已提交注册。公司主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。

        招股书显示，天有为在2023年实现了显著的业绩增长，报告期内，该公司实现营业收入分别为11.7亿元、19.7亿元、34.4亿元和20.4亿元，同期净利润分别为1.2亿元、4.0亿元、8.4亿元和5.5亿元。然而，在这光鲜亮丽的业绩背后，却隐藏着一些不容忽视的风险。

        天有为的股权结构非常集中，王文博、吕冬芳夫妇分别直接持有公司 53.60%和 32.54%股份。吕冬芳为方缘合伙的执行事务合伙人并可控制方缘合伙;王文博的姐姐(八姐)王佩娟为天 有为咨询的执行事务合伙人并可控制天有为咨询，王文博的姐姐王佩艳(七姐)为喜瑞合伙的执行事务合伙人并可控制喜瑞合伙;天有为咨询和喜瑞合伙与王文博和吕冬芳属于《上市公司收购管理办法》第八十三条第二款第(十)项规定的一致行动人情形，基于谨慎性原则认定彼此构成一致行动人。因此，王文博、吕冬芳合计控制本公司 91.49%股份的表决权，王文博、吕冬芳为公司实际控制人。业内人士指出，高度集中的股权结构虽然有利于决策效率，但也容易引发“一言堂”现象，使得公司治理存在失衡风险。

        风险提示显示，此次发行后，公司实际控制人直接持有公司64.61%的股份，通过方缘合伙、 天有为咨询和喜瑞合伙间接控制公司 4.01%股份的表决权，实际控制人合计控制公司68.62%股份的表决权，仍处于绝对控股地位。如果公司实际控制人利用其控制地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配和人事安排等重大事项实 施不当影响或侵占公司利益，则将损害公司、中小股东及其他第三方的合法利益并产生不利影响，公司将面临控制不当的风险。

        天有为的业绩高速增长，很大程度上得益于其第一大客户现代汽车集团的支持。报告期内，来自现代汽车集团的销售收入占公司总营收的比例从最初的23.21%飙升至59.93%。但这种对单一大客户的重度依赖，无疑增加了公司的经营风险。一旦现代汽车集团调整采购策略或减少订单量，天有为的业绩将受到重大冲击。此外，现代汽车集团在全球市场上面临的竞争压力也可能间接影响到天有为的业务稳定性。

        全球汽车行业正经历着深刻的变革，新能源汽车和智能网联汽车的兴起对传统汽车零部件供应商提出了新的挑战。随着市场竞争的加剧和技术的快速发展，传统汽车零部件供应商需要不断加大研发投入以维持其竞

        此外，如何在保持业绩增长的同时优化股权结构、拓展客户群体以及加强技术创新能力将是传统汽车零部件供应商未来发展的关键所在。

        《电鳗财经》将对天有为IPO的后续情况保持关注。

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