棕榈油大跌3%！全球油脂市场为何同步承压？

周一(11月18日)，马来西亚棕榈油期货遭遇重挫，基准2024年2月交割的FCPOc3合约在Bursa马来西亚衍生品交易所下跌153林吉特，跌幅达3.03%，收报每吨4900林吉特（约合1094.24美元）。这一跌幅显著扭转了前一交易日上涨2.5%的行情。



与此同时，其他植物油市场同样表现疲软：大连商品交易所的棕榈油主力合约下跌1.08%，豆油主力合约下跌2%；芝加哥期货交易所（CBOT）的豆油期货亦下跌1.46%。这些市场动向对棕榈油价格形成了同步压力。

此外，马来西亚的棕榈油贸易受货币因素影响，随着林吉特兑美元汇率下跌0.22%，国际买家的购买成本有所下降。然而，市场情绪并未因此得到提振。

市场压力来源

今日棕榈油市场的主要压力源于与大连棕榈油合约的价差调整。一位总部位于吉隆坡的交易员分析指出，大连市场的疲软直接引发了马来西亚市场的跟跌。全球植物油市场的联动性强，尤其是大连和CBOT豆油与棕榈油之间的关联性较高，使得棕榈油价格承受更多卖压。

从外部影响来看，原油价格小幅走高，这本应为棕榈油作为生物柴油原料提供支持。但市场对全球燃料需求的担忧，削弱了这一利好。此外，关于明年全球石油市场可能出现过剩的预测，进一步压制了相关市场的投机需求。

基本面分析

短期内，棕榈油市场的基本面仍充满不确定性：

1. 季节性供应压力
目前正值棕榈油生产旺季，供应增加对价格形成压制。根据市场数据，尽管出口需求有所恢复，但整体出口增长速度未能完全抵消库存压力，这也导致价格难以维持涨势。

2. 生物柴油需求潜力
尽管近期原油价格的上涨增加了棕榈油用于生物柴油的经济性，但市场普遍预期，全球范围内生物柴油需求的增长幅度有限，尤其是欧美市场的政策变化可能对需求形成不利影响。

3. 全球竞争加剧
大豆油和葵花油在国际市场上的竞争日益激烈。芝加哥期货交易所的豆油价格下跌反映了这一市场格局变化。棕榈油作为主要的植物油之一，在需求端面临的压力不容忽视。

机构观点与未来展望

知名机构分析师认为，棕榈油短期内可能进一步测试4800林吉特的支撑位。如果林吉特继续贬值或原油市场出现进一步上涨，可能会对价格形成一定的提振，但总体来看，市场仍将受到外部油脂市场和季节性供应的双重影响。

从技术面看，棕榈油的价格趋势依然偏弱。近期跌破5000林吉特关口后，市场空头情绪增加，后市可能继续震荡走低。

另一分析师则指出，中长期来看，棕榈油的价格波动将主要受出口需求和库存调整的驱动。若接下来的出口数据显示超预期增长，则有可能改变当前偏空的市场预期。此外，气候因素仍是未来的潜在风险之一。

总结

棕榈油价格在11月18日出现显著下跌，主要受外部市场的联动影响以及内外价差调整的推动。短期内，价格可能继续承压，但随着供需关系的调整和原油市场的变化，棕榈油仍存在阶段性反弹的可能性。市场交易者需密切关注后续出口数据和原油价格的进一步变化。