国投瑞银基金，靠什么在权益和固收领域打造口碑？

国投瑞银基金在权益和固收投资领域颇具口碑，旗下多只基金中长期业绩表现出色，多阶段跑赢业绩比较基准收益率

标点财经、投资时间网研究员  齐文健

倘若仔细观察过去几年的资本市场，投资者必然会惊叹于股市走势的跌宕起伏，以及部分公募基金令人心碎的净值变化。那么，有哪些基金在充满挑战和不确定的市场中依旧取得好成绩？

为了充分了解公募基金中长期业绩变化，根据Wind、海通证券等数据，标点财经研究院联袂投资时间网、《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2024》。

翻看统计结果，标点财经、投资时间网研究员注意到，国投瑞银基金旗下权益类基金整体表现较为亮眼。海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2024年9月30日，该公司旗下权益类基金过去5年、过去7年、过去10年绝对收益率平均值分别为64.05%、58.14%、153.08%，所居业内排名分别为26/129、33/108、27/72。

同时，国投瑞银基金的固收类基金成绩同样可圈可点。根据海通证券数据，截至2024年9月末，该公司旗下固收类基金过去5年、过去7年、过去10年绝对收益率平均值分别为19.59%、38.65%、93.65%，所居业内排名分别为38/118、6/98、2/67。   

作为行业老牌公募基金公司，国投瑞银基金积极吸收外资股东的投资经验、投资方法，并与本土实际市场情况相结合，与时俱进，最终形成稳中求进的投资风格。该公司秉承“坚持价值投资，重视基本面研究”的投资理念，追求为投资者创造长期收益，争取提升投资者的长期持有体验。

产品业绩擦亮权益投资招牌

最近几年的A股市场牛熊更迭、起伏转换，颇有“一年四季”之势。在波动行情中，投研能力是带领公募基金穿越市场调整“黑洞”的重要支撑。

作为在权益投资领域颇具口碑的公募基金公司，国投瑞银基金持续对投研体系进行优化升级，在传统主动投资中引入更多维度的选股框架，并基于风控体系，严格控制市场、操作、流动性等方面的风险。

国投瑞银基金还十分看重人才，已打造了一支“老中青”梯队完备、专业能力在线的权益投研团队。为保证基金经理投资风格不漂移，该公司构建了一套基金经理投资风格及行为分析体系，用于管理基金经理投资行为。

当前，国投瑞银股票投研团队约30人。其中资深基金经理綦缚鹏证券从业年限已有21年，公募基金管理年限逾14年。所管基金的规模为149.74亿元（数据源于基金季度报告，截至2024年三季度末），为国投瑞银基金投资部总经理。国投瑞银基金注重投资者持有体验，从綦缚鹏的投资理念中可见一斑。

綦缚鹏的投资理念为“绝对收益优先，适度兼顾相对收益，主动管理回撤”，在组合配置方面的操作则是“研究偏左，交易偏右”，对于行业和公司无偏爱。

在綦缚鹏看来，投资过程中应以投资者的持有体验为主，尽量减少让投资者做判断的机会。根本目的是让投资者能拿得住基金，以此争取赚到绝对收益、赚到长期回报的钱。   

綦缚鹏认为，投资的核心目标是寻找资产的价值底线和性价比，个股选择不区分风格，力争以合理价格买入优秀公司。对于性价比，他会从宏观层面，结合景气度、估值和确定性3个维度做出判断。

关于择时，綦缚鹏也有自己的思考。“与交易型选手不同，我不会频繁择时。我的择时是偏重长期的选择。”他认为，第一，频繁择时投资中犯错几率较高；第二，从策略容量角度来看，投资上频频择时，在产品规模做大后会出现掣肘。

綦缚鹏单独管理的国投瑞银瑞源A是其中亮眼的存在。基金2024年三季报显示，截至9月30日，该基金过去3年、过去5年收益率分别为6.54%、115.96%（同期业绩比较基准为-6.60%、8.92%），该基金获得海通证券3年期、5年期五星评级（评级发布时间2024年8月1日）。2023年，该基金还荣获3年期“金牛奖”（评奖机构为中国证券报，颁奖时间2023年6月）。

固收“软实力”为产品护航

相较于权益投资，固定收益类资产的风险收益似乎相对温和，但成绩的细微差别依旧能够体现出基金公司投研实力之间的区别。

据了解，固收业务也是国投瑞银基金的强项，该公司对于固收投研团队建设也倾注大量心血，建立了“研究决定投资、投资指导研究”的投研互动机制。基金经理团队平均证券从业年限14年，研究员平均证券从业年限8年，成员拥有各自精专的能力圈，能够做到优势互补。以基金经理杨枫为例，管理产品坚持绝对收益理念，掌舵“固收+”基金时的投资框架可以概括为“筑底+加弹性+控回撤”。具体来看，投资过程中，他通过债券资产争取积累利息收入，打造组合的“压舱石”后，再配置弹性权益仓位，并依据利率中枢变化对权益持有比例进行调节。他还会凭借分散投资和对股债配置的适时调整降低组合波动，严格控制净值回撤。   

基于扎实的投研积累，国投瑞银基金旗下固收类基金业绩亦表现卓越。以杨枫参与管理的国投瑞银优化增强A/B为例，根据基金2024年三季报，截至2024年9月末，该基金过去3年、过去5年收益率分别为10.24%、30.11%，同期业绩比较基准收益率分别为3.29%、8.35%；成立以来总回报为143.45%，超越业绩比较基准收益率125.01个百分点（同期业绩比较基准18.44%）。同时，该基金在海通证券3年期、5年期、10年期评级中皆获五星（评级发布时间2024年8月1日）。

在资本市场不时出现调整的情况下，国投瑞银优化增强A/B长期稳健的业绩持续受到机构投资者的青睐。根据基金年报数据，机构投资者持有比例在2021年末—2023年末分别为87.69%、96.38%、95.88%。

据悉，未来国投瑞银基金将继续完善、深化投研能力建设，以专业能力为基础，引导投资者树立长期价值投资理念，争取为投资者创造可持续的超额收益。

注：1、綦缚鹏，基金经理，基金投资部部门总经理，中国籍，东北财经大学工商管理硕士。21年证券从业经历。2003年5月至2006年3月任华林证券有限责任公司研究员，2006年4月至2008年2月任中国建银投资证券有限公司高级研究员，2008年2月至2009年2月任泰信基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银基金管理有限公司,担任策略分析师。2016年7月26日起担任国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2020年7月10日起兼任国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金，2021年12月23日起兼任国投瑞银远见成长混合型证券投资基金基金经理,2022年9月7日起兼任国投瑞银行业睿选混合型证券投资基金基金经理，2023年3月22日起兼任国投瑞银比较优势一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年6月2日起兼任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理，2024年3月19日起兼任国投瑞银弘信回报混合型证券投资基金基金经理。

綦缚鹏在管混合基金（银河证券一级分类）业绩如下：

国投远见成长A/C于2020/12/17成立，綦缚鹏2021/12/23任职管理，孙文龙任期为2020/12/17-2021/12/31，A类份额收益率（2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：-2.74%、-7.07%、-5.60%、-7.02%，同期C类份额收益率：-3.12%、-7.45%、-5.97%、-8.42%，同期业绩比较基准：-2.81%、-14.67%、-8.29%、-10.74%，业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%。国投行业睿选A/C于2022/09/07成立，綦缚鹏2022/09/07任职管理，A类份额收益率（2023、合同生效至2024/09/30）：-3.96%、2.95%，同期C类份额收益率：-4.34%、2.10%，同期业绩比较基准：-8.29%、1.64%，业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%。国投比较优势A/C于2023/03/22成立，綦缚鹏2023/03/22任职管理，A类份额收益率（2023、合同生效至2024/09/30）：-3.52%、5.08%，同期C类份额收益率：-3.82%、4.45%，同期业绩比较基准：-9.78%、2.23%，业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%。国投弘信回报A于2024/03/19成立，2024/07/26新增C类份额，綦缚鹏2024/03/19任职管理，A类份额收益率（合同生效至2024/09/30）：9.54%，同期业绩比较基准：8.59%，C类份额因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中证800指数收益率×75%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债综合指数收益率×20%。国投瑞源混合A于2011/12/10成立，2022/04/20新增C类份额，綦缚鹏2020/07/10任职管理，李怡文任期为2018/01/23-2019/02/02，董晗任期为2018/01/23-2020/07/18，A类份额收益率（2019、2020、2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：36.27%、54.20%、28.16%、-3.99%、-3.13%、159.02%，同期业绩比较基准：19.73%、14.87%、-1.58%、-11.90%、-5.36%、5.04%，C类份额收益率（2022、2023、合同生效至2024/09/30）：-1.13%、-3.52%、3.44%，同期业绩比较基准：-3.15%、-5.36%、1.52%，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×55%＋中债综合指数收益率×45%。国投瑞利混合A于2015/02/05成立，2022/04/28新增C类份额，綦缚鹏2016/07/26任职管理，A类份额收益率（2019、2020、2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：37.71%、39.88%、28.51%、-4.38%、-5.38%、151.85%，同期业绩比较基准：17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%、21.70%，C类份额收益率（2022、2023、合同生效至2024/09/30）：1.24%、-5.91%、2.82%，同期业绩比较基准：0.07%、-4.68%、4.95%，业绩比较基准为：沪深300 指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。以上数据来自基金定期报告。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。

2、杨枫，基金经理，中国籍，北京大学经济学硕士及香港大学金融学硕士。11年证券从业经历，3年公募管理经验。2013年7月至2021年5月期间历任上海东方证券资产管理有限公司固定收益部研究员、私募权益投资部投资支持经理、投资主办人、公募指数与多策略部投资经理。2021年6月加入国投瑞银基金管理有限公司固定收益部。2021年8月5日起担任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理，2021年8月21日起兼任国投瑞银融华债券型证券投资基金基金经理，2022年4月13日起兼任国投瑞银瑞祥灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月27日起兼任国投瑞银瑞泰多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2024年4月25日起兼任国投瑞银和嘉债券型证券投资基金基金经理，2024年5月1日起兼任国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金基金经理，2024年6月4日起兼任国投瑞银和兴债券型证券投资基金基金经理。

杨枫在管债券基金（银河证券一级分类）业绩如下：

国投优化增强债券A/C于2010/09/08成立，杨枫2021/08/05任职管理，綦缚鹏2023/06/02任职管理，李怡文任期为2010/09/08-2019/02/02，董晗任期为2017/05/20-2020/07/18，蔡玮菁任期为2018/09/01-2021/04/24，吴潇任期为2020/07/10-2023/06/15，宋璐任期为2021/04/09-2022/04/23，A类份额收益率（2019、2020、2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：6.11%、10.32%、7.97%、-0.56%、2.08%、143.45%，同期C类份额收益率：5.72%、9.82%、7.60%、-1.05%、1.71%、130.69%，同期业绩比较基准：4.33%、2.54%、1.66%、-2.06%、0.36%、18.44%，业绩比较基准为：中债总指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×10%。国投顺恒纯债债券于2020/08/24成立，王侃2020/10/22任职管理，杨枫2024/05/01任职管理，徐栋任期为2020/08/24-2020/11/14，李鸥任期为2021/01/09-2022/01/28，产品收益率（2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：2.83%、1.47%、1.49%、8.11%，同期业绩比较基准：2.10%、0.51%、2.06%、7.59%，业绩比较基准为：中债综合指数收益率。以上数据来自基金定期报告。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。

风险提示：

基金有风险，投资须谨慎。以上观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，也不预示产品未来实际投向，投资策略和投资范围详见产品法律文件。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，并做好风险测评，在了解产品的投资风险、投资范围、投资策略等各类详情的基础上，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金的过往业绩、评级、排名并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩、评级、排名也不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人旗下权益类/固收类基金整体历史排名和业绩不代表具体基金的过往业绩，不属于投资建议，不预示具体基金的未来表现，不属于对基金投资收益或本金安全的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。国投瑞银基金管理有限公司已与股东建立业务隔离制度。