碳酸锂价格在7万元/吨关口徘徊 后市能否见底反弹？

21世纪经济报道记者翁榕涛实习生曾凯广州报道

近日，在连续跌破9万、8万、7万三个整数关口后，碳酸锂期货价格终于开始震荡波动。

截至10月25日收盘，碳酸锂主力合约收盘价74700元/吨，较前一周收盘价上涨0.74%。

现货价格方面，据上海有色网SMM数据，电池级碳酸锂报价为73300元/吨，报价较上周下跌400元/吨，工业级碳酸锂报价为69200元/吨，报价较上周下跌300元/吨。

中信建投期货高级分析师张维鑫表示，近期“金九银十”的消费旺季背景下，碳酸锂价格有支撑，但供需平衡的限制下涨幅也有限，仅靠基本面自身，只能维持区间震荡。

单边下跌时代结束市场分歧逐渐凸显

10月24日晚间，天齐锂业（002466.SZ）发布业绩预告称，今年前三个季度预计净亏损54.5亿元～58.5亿元，这将是天齐锂业亏损最多的三季报。去年同期，该公司实现了80.99亿元的净利润。

天齐锂业亏损的主要原因仍是产品销售价格及毛利率降低。天齐锂业表示，受锂产品市场波动的影响，2023年第四季度至2024年第三季度期间，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势。

从宏观面来看，和合期货分析师段晓强表示，全球制造业恢复状况较上月略有下降，整体恢复力度仍待提升，在中国经济向好恢复的带动下，亚洲制造业继续成为全球经济恢复的稳定器。

张维鑫表示，近期政策驱动改善市场预期，对碳酸锂会有提振，但不宜过度乐观。这并不改变碳酸锂的波动节奏。

9月份，宁德时代旗下江西宜春锂矿突发停产消息。宁德时代表示，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。

瑞银发布的一份研报援引上海有色网数据指出，自今年7月中旬以来，碳酸锂现货价格始终在宁德时代现金成本水平之下。这也是宁德时代选择停产江西锂矿的原因。

张维鑫告诉记者，当前碳酸锂市场的单边下跌时代结束，未来12个月双向波动增多。“过去是交易供给释放造成的供给过剩，价格单边下跌，市场一致看空。随着周期底部到来，市场分歧会逐渐出现，价格波动也会结束单边趋势，未来更考验对节奏的把握。”

一边是锂业生产企业出现亏损，逐步停产减少供给；另一边则是矿业巨头开始认为锂价触底，开始收购锂矿资源。

10月7日，全球矿业巨头力拓集团和Arcadium声明表示，力拓已就可能收购Arcadium公司与后者接洽。交易完成后，力拓将成为全球第三大锂生产商。

10月16日，通用汽车宣布将与美洲锂业成立合资企业，开发其位于美国内华达州的Thacker Pass矿场，获得了项目一期长达20年的独家购买权。

目前来看，锂盐价格逐步走低正处于历史低谷，锂矿价格也随之下降，由于盈利减少，锂企股价略显低迷，进一步减少了收购成本。也因此有国际矿业巨头开始“抄底”。

供需此消彼长或在后年迎来上行周期

从供应端来看，据上海有色网SMM数据，2024年9月，我国进口锂精矿34.1万吨，环比上月下降28.3%，1～9月我国累计进口锂精矿390万吨。

华泰期货研究员陈思捷表示，碳酸锂进口空间仍大，国内后续仍有新增产能投产，产能仍有提升空间。

张维鑫表示，2025年静态预测供给量会达到26.2万吨LCE，主要增量是非洲、澳洲锂矿和美洲盐湖。以尼日利亚为例，至今每个月仍有3～4万吨锂精矿进口，算下来年贡献至少有2万吨LCE。

需求端方面，9月份我国动力和其他电池销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。动力电池和其他电池销量占总销量比例分别为73.7%和26.3%。和8月相比，动力电池占比基本一致。

根据中国汽车工业协会销量数据，2024年9月新能源车销量129万辆，“金九”效应叠加以旧换新政策效果，单月再次刷新纪录，同比增加42%，新能源渗透率45.8%，同比上涨14.2个百分点，1～9月销量831.7万台，同比增长33%。

财通证券研究所电新首席分析师张一驰表示，“从结构上看，今年插混车型结构性走强，我们预计今年销量超过1200万辆，高于年初预期。”

陈思捷表示，传统消费旺季的需求表现较好，但旺季已到尾声，需求逐渐下滑可能性较大；此前锂盐厂在盘面冲高时做空获得较好的卖出套保利润，总体维持稳定生产，难以出现大幅减产的表现。

库存方面，根据SMM最新统计数据，现货库存为11.65万吨，其中冶炼厂库存为4.60万吨，下游库存为3.19 万吨，其他库存为3.86 万吨。

据悉，上游锂盐厂前期去库幅度较大，目前暂无库存压力且出货意愿不强，且外采原料生产碳酸锂亏损幅度均有所扩大，报价继续下调的幅度有限。

从消息面来看，近日，北京亦庄宣布，国内首条全固态锂电池量产线正式投产，标志着该企业研发生产的纯锂50安时数全固态电池迈向量产新阶段。

10月25日，宁德时代宣布，推出骁遥增混电池，纯电续航400km以上，可实现4C超充。宁德时代方面认为，中国市场或许在未来2～3年就能实现全面电动化，与此同时，增混车型销量快速增长，它已经不是从油到电的过渡产品，而是已经成为了一个独立类别。

展望后市表现，碳酸锂价格是否能迎来见底反弹，多数市场人士持否定态度。

段晓强认为，碳酸锂6月初下破平台位开始弱势运行，在7月开始有企稳止跌迹象，但横盘整理半月之后再次弱势下坡平台位，连续跌破9万、8万、7万三个整数关口后开始震荡整理，虽有利好消息但碳酸锂依然弱势震荡运行。

方正中期期货分析师魏朝明认为，尽管锂电新能源产业链需求态势良好，接下来从季节性因素的传导路径来看，碳酸锂年内需求高点已现，季节性下滑或正在路上。

张维鑫也认为，碳酸锂2025年供需仍偏宽松，价格在旺季结束后难有支撑，预计会迎来再一次下跌，不过底部位置预计不会太低，此外，动态平衡需求将继续限制价格高度，碳酸锂价格中枢将有所下移。长期来看，周期底部较为清晰，最早2026年预计会迎来上行周期。