A股二次上攻吹响集结号，重点追逐“科技牛”？

出品｜公司研究室基金组

文｜雪梅

10月18日，是A股自10月8日早盘跳空高开，大幅回调后的第9个交易日。

早盘，市场一度下跌，最低触及3152.82点，这里也是9月30日留下的巨大跳空缺口上沿。那样子，空头有一口气将这个缺口完全补掉的架势。

就在此时，从当日举行的金融街论坛上，传来三项利好。

一是央行表示，年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。

当天早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21号公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

简单点说，央妈继续放水，保持市场流动性整体宽松。

二是金融监管总局表示，支持符合条件的保险机构新设证券投资基金，目前多家保险公司提出相关申请。目前金融资产投资公司新签约意向基金已超2500亿元。支持大型银行加快补充核心一级资本，拓展信贷增长空间。加力加劲落实支持经济稳定增长一揽子政策，加快畅通资金循环。

三是证监会表示，目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，包括中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等，首批申请额度已超2000亿元。

继9月24日发布支持资本市场的重大利好后，一行一局一会再度向市场展示支持资本市场向好的决心。

此前，市场各项利好消息不断，但都没能让A股停下从国庆节后高点下跌的脚步。

比如，财政部新闻发布会没有公布发债金额，被认为不及预期；再如，住建部提出恢复部分城市货币化棚改，将房地产开发商白名单扩容，救助金额提高到4万亿，也被视为新意不多。

此外，还有一些利空不断困扰着投资者。

当天，国家统计局发布了最新统计数据，初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。

这个消息虽在预料之中，但事实上偏空，这也是A股早盘继续下跌的重要原因。

一直到上午10点1刻，一行一局一会相关表态陆续传出，市场才终于闻风而动。

正所谓，不信东风唤不回。

上午10点07分左右，第一次上攻的龙头天风证券就先知先觉，率先上涨。牛市旗手再次挺身而出，带头发起反攻，极大地鼓舞了市场做多信心。

中午休市期间，高层关于科技的讲话传来：“推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。”

午后开盘，半导体芯片为主的科技股开始飙升，一批创业板、科创板股票直奔涨停。

科技股是第一波上攻时，牛市旗手券商之外的另一个急先锋。

眼下，两个牛市发动机一起重新启动，整个市场情绪大振，各类股票纷纷上攻，投资者期盼已久的反弹终于到来。

临近收盘，市场出现少许回落，但当日各类指数依然收出大阳线，上证指数上涨2.91%，深证成指涨4.71%，创业板指涨7.95%，上涨股票数量超5000只，京沪深涨幅超过5%的股票1133只。

当日，沪深两市成交额突破两万亿，全部行业都获得主力资金净流入。

数据显示，电子行业获得494亿元巨额净流入，非银金融获得逾264亿元净流入，计算机获得逾135亿元净流入，电力设备获得108亿元净流入，通信、机械设备、汽车、医药等申万行业也均获得超50亿元净流入。

主动资金的积极进场，再度唤起人们“牛回速归”的记忆。

收盘后，市场内外议论纷纷：周五这根大阳线，究竟是第二次上攻开始，还是下跌途中的一次反抽？

业内人士认为，从历史走势看，A股每次出现天量后，行情一般都不会立即结束，至少有二次做头的机会。

此外，无论从港股还是A股来讲，无论市盈率还是市净率目前依然处在较低的百分位，经过回调后，市场再度回到适宜买进的位置。

光大证券研究所策略首席分析师张宇生指出，市场目前处于震荡上行阶段，核心关注点在于政策节奏。预计震荡区间下行空间有限，震荡上行空间将依赖未来政策的强度和增量资金的入场。

千金难买牛回头。

如果认为周五的上涨，就是第二次上攻的集合号，那么，牛市第二波的主线是什么？

国泰君安指出，9月下旬以来被动资金净流入科技成长与大金融权重股，被动资金集中流入半导体/电池/光伏/医疗器械/证券/通信设备/白酒等核心产业赛道。从成交情况看，科技成长板块被动资金成交占比明显提升。被动基金成交高度集中于核心产业赛道，一级行业成交CR10大于70%，且成交集中度与成交热度趋势大致同向。

周五早间，国金证券张驰就认为，要珍惜再上车机会，结构是“科技牛”。

当日盘中，科创板果然大爆发，科创ETF再次飙升。

截至收盘，科创50指数大涨11.3%，远超其余市场主要指数。具体个股来看，科创板股当日均涨6.4%，且共有10只个股获20cm涨停。其中，板块总龙头中芯国际股价创上市次日以来新高，近12个交易日实现翻倍上涨。

对于未来行情走势，张驰认为，海外风险降温，对国内资产端掣肘有限；国内“宽货币+宽财政”均从负债端发力，有望修复地方、企业及居民部门现金流及资产负债表，从而带动内需边际改善。预计四季度宏观经济数据、中观景气及微观盈利数据均有望边际改善，支持市场继续上涨。

他判断，“市场底”已现且夯实，未来“盈利底”将有可能成为市场行情延续、反转的关键因素；而资金面来看，关键还是主动型基金的流入意愿。宽货币，宽信用带来的一般是成长股的机会，也就是前叙之“科技牛”。