机构论市 | 三足鼎立支撑5月行情，A股节后有望“开门红”

“五一”节前，A股市场整体上涨，“五一”期间，海外股市表现优异，国内政治局会议和美联储FOMC会议定调相继落地。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

中信证券：全球资金对中国资产的配置意愿强烈，三足鼎立支撑5月行情

中信证券研报表示，步入5月，随着财报季落幕，美元降息预期明确，改革预期开始强化，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。

中金：A股节后有望“开门红”

中金研报表示，五一假期期间，全球主要股票市场普遍上涨，与中国相关资产表现尤其突出。向前展望，考虑到目前A股整体估值不高，历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力，A股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，结合五一期间国内外环境，A股有望在节后出现“开门红”。配置方面，结合近期中央政治局会议对地产领域表述，相关板块后市仍有望有阶段性表现，需结合政策落实情况把握配置节奏；有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。

光大策略：把握市场上行机遇 关注高股息与顺周期风格

光大证券认为，在财报完全披露之后，基本面的回暖将有望得到数据层面进一步的验证，市场预期或许也将重归稳定。此外，未来资本市场相关政策的逐渐出台落地也将对市场预期及信心起到稳定的作用。在基本面及政策的双重推动下，市场预期在4月之后或将维持稳定，股市有望持续上行。

配置方面，关注高股息与顺周期风格。从当前的情况来看，市场出现快速上行的可能性相对较低，因此预计高股息方向仍然值得长期关注，而政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块关注度。顺周期方面，当前国内经济整体仍然处于修复的进程之中。我国出口面临的外需环境仍在继续改善，在5%左右的年度GDP增长目标下，稳增长政策有望持续出台，5月份国内经济有望继续修复。

东吴证券：5月成长风格有望重占上风 两条逻辑值得关注

东吴证券表示，进入5月，随着财报季日历效应的消退，市场基于业绩确定性/基本面的胜率交易将有所降温，叠加假期间北水暂歇下港股市场仍维持火热，进一步印证了中国资产对于外资的吸引力显著提升，而成长股历来是外资补仓的热门选择，5月成长风格有望重占上风。

中长期维度下，两条逻辑值得关注：1）全球制造业补库将会是未来至少1-2个季度最重要的交易逻辑之一，我国出海/出口链企业有望受益于海外制造业需求的恢复，进入盈利和估值双击上行的周期；2）新“国九条”将会影响部分行业的中长期格局，利好我国“新三样”等优质制造业盈利改善此外，一季度由于价格因素承压，A股业绩修复波折，ROE底部震荡。

中银证券：美联储超预期紧缩担忧缓解 A股海外流动性预计明显改善

中银证券表示，最新FOMC声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓解，4月非农数据显示劳动力市场需求边际走弱，作为美联储最为重要的政策指标之一，市场短期降息预期的交易有所升温。美元流动性的边际缓和有望持续为此前低配的新兴市场资产带来利好，假期受益于美元流动性的港股资产出现大涨，预计未来一段时间A股海外流动性冲击将得到明显缓和。

华安证券：新一轮上涨机会来临 优选高弹性成长和硬基本面品种

华安证券指出，中央政治局会议整体定调超预期积极，海外FOMC会议整体定调偏鸽派，市场β机会来临，配置热点有望呈现精彩纷呈的热闹场面。展望后市，关注以下四条主线：第一条主线是市场β下的高弹性成长和券商。第二条主线是农林牧渔，当下时值较好的中长期配置契机。第三条主线是具备景气或业绩支撑的基本面品种。第四条主题是“新质生产力”机会不断，当下设备更新存在持续性催化，建议立足有事件催化的领域，当下设备更新政策落地持续不断。建议关注半导体设备、专用设备、环保设备、工业母机、机器人等方向。

中泰证券：中泰策略：“流动性外溢”效应下 预计A股和港股相对受益

我们在“有顶有底波动加大”的基础上，进一步强调流动性外溢对A股的支撑。5月我们行业配置的主线是“资产荒”和“赔率交易”。（1） “资产荒”逻辑下，我们继续看好红利资产的后续表现。（2）“赔率交易”方面，我们提示关注部分估值处于历史偏低水平的内需品，主要包括医药、纺织服装和食品饮料，短期内可能有估值修复的机会。（4）全球定价的大宗商品和出口品近期已经录得不错的涨幅，短期内在资产定价逻辑向流动性过渡的阶段，外向型品种可能会面临一定的回调。不过需要重点说明的是，外向型品种依然是我们看好的全年主线，逢回调可以介入。

来源：读创财经综合