迪阿股份2023年年度董事会经营评述

迪阿股份（301177）2023年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“珠宝相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求

　　(一)宏观环境与市场情况综述

　　2023年，世界经济复苏动能不足，全球通胀水平仍处于高位，主要经济体紧缩货币政策的外溢效应凸显，去全球化趋势和地缘政治等风险上升，外部环境更趋复杂严峻；国内经济恢复进程波动曲折，受中国经济增速放缓以及房地产市场进入下行期导致居民消费力不足的影响，消费行业整体恢复速度不及市场预期。中国人民银行（PBOC）调查显示，2023年国内储户的储蓄意愿一直处于历史高位，再加上居民消费者信心受挫，新增存款额已连续第二年大幅超过新增贷款额。尽管如此，消费在“三驾马车”中仍呈现出强劲韧性，2023年国内生产总值比上年增长5.2%，最终消费支出拉动国内生产总值增长4.3个百分点，成为了引领经济复苏的主线。但进一步拆解社零数据发现，我国不同类型消费恢复的程度差异较大，呈现出餐饮服务消费好于商品消费、必选消费整体强于可选消费、结构上呈现出分化态势的显著特征。2023年，“恢复和扩大消费”成为贯穿始终的关键词，在提振消费的大背景下，多元的消费场景被重新打开，迎来更秩序化的发展。相关政策深入实施扩大内需战略，充分发挥消费对经济发展的基础性作用，不断增强高质量发展的持久动力。如国家发展改革委出台《关于恢复和扩大消费的措施》，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费等方面提出了20条具体措施并形成了一揽子政策体系。多部门还提出从居民收入、金融服务、消费环境等方面着手促消费，以消费券为代表的具体举措陆续推出。当前，消费市场的生态愈加复杂多元，消费者的决策路径感性与理性并重，尤其是随着人们生活品质的提高，消费者的消费需求追求个性化和定制化的趋势也愈加明显，无论是通过创新的产品设计、个性化的营销策略，还是通过跨行业的融合发展，消费都在朝着更多元化的方向进步。

　　（二）珠宝首饰行业发展概况

　　2023年，全球珠宝市场规模为3,532.6亿美元，其中亚太珠宝市场占全球收入的59.9%，这一巨大的市场份额主要归因于人口稠密国家对珠宝的高需求。作为全球珠宝市场的主要参与者，中国珠宝行业进入新一轮景气周期。根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2023中国珠宝行业发展报告》，2023年中国珠宝玉石首饰产业市场总规模约8,200亿元，与2022年相比增长14%。其中，黄金产品市场规模约5,180亿元，同比上升26.3%；玉石市场规模约1,500亿元，同比上升2%；钻石产品市场规模约为600亿元，同比下降26.8%。随着可支配收入的增加、珠宝工艺设计的迭代以及不断变化的消费需求，国际权威机构Statista预计2024年至2028年中国珠宝市场规模的复合年增长率（CAGR）有望达到4.39%，中国珠宝市场仍有增量空间。

　　分品类看，天然钻市场在2023年延续了低迷的态势，成品钻石价格处于下行通道，虽然最后两个月的时间里，得益于上游的供应控制和中游的减产，天然钻石的B2B价格出现了明显的反弹，但从全年“Rapaport”钻石价格指数可以看到，除0.30克拉之外，其他三个区段在2023年均有较大幅度的下降，分别下降25.9%、20.6%和11.3%，这也侧面说明了天然钻市场需求目前依然疲软。根据戴比尔斯《2023年钻石行业洞察报告》，中国中产阶级人数正在急速增长，从2010年的五分之一（21%）增加到了2022年的二分之一（51%），2030年可能会达到三分之二，中国钻石行业将有机会从中受益并带来1400亿元人民币的商机。

　　总的来说，随着全球经济的发展和消费者消费观念的转变，珠宝行业正在经历一场前所未有的变革。数字化趋势在珠宝行业的深入、消费者对可持续发展关注度的提高、消费意愿崇尚个性化需求和精神满足的发展趋势，共同推动珠宝行业持续进行多维度的创新升级，中国作为全球最具潜力的珠宝首饰消费市场将迎来发展新格局。而钻饰行业虽进入周期性调整但仍坡长雪厚，对于能够持续增强核心竞争力和提升品牌势能的头部企业来说，仍可把握行业调整机会，以时间换空间，在行业出清过程中获取更大的市场份额。

　　1、居民可支配收入的提升驱动行业稳健增长，多元消费需求和消费行为组合式涌现

　　当前，消费驱动已成为中国经济增长的关键因素，居民可支配收入水平则是其中的重要一环。2023年全国居民人均可支配收入为39,218元，比上年实际增长6.1%，人均可支配收入增速超越GDP增速。作为可选属性较强的消费品，居民可支配收入的不断提升为国内钻石珠宝行业持续提升渗透率奠定基础。中长期来看，我国钻石饰品渗透率、客单价仍有较大提升空间，据前瞻产业研究院援引的世界珠宝协会数据，我国钻石饰品相比于其他品类在一线、二线、三线及以下城市渗透率分别约为61%、48%和37%，低于黄金和铂金饰品渗透率。其次，根据《2023年钻石行业洞察报告》数据显示，中国的钻石消费渗透率、人均年钻石消费额和人均钻饰拥有量均不及美国和日本水平的50%。这表明，随着人均可支配收入和渗透率的持续提升，有望进一步驱动珠宝首饰行业加速扩容。

　　中国市场作为全球最大的消费市场之一，消费者对于多元和创新的产品与服务有着强烈的需求，他们不断变化的喜好和行为模式为珠宝品牌带来了巨大的机遇和挑战。目前，中国已经形成了4.7亿规模的中等以上收入人群，正在经历从“性价比”到“颜价比”再到“心价比”的消费跃迁。珠宝除了传统的资产保值增值功能以外，不断拓宽的使用群体和消费场景使得多元化的消费需求和消费行为组合式涌现，根据中国珠宝玉石首饰行业协会和安永调研数据，当今女性消费者对珠宝首饰关注度最高的是款式设计，因此品牌深度解析情感共鸣与场景需求的能力、款式研发和设计能力、产品所传达的价值和内涵在竞争中将愈加重要。

　　2、市场波动加速行业洗牌，自主品牌崛起引领市场向头部品牌集中

　　在经历公共卫生事件以及消费品赛道资本退潮撤离的洗礼之后，依靠渠道的广阔覆盖构建竞争壁垒来实现门店数量换取市场空间的传统珠宝商逐步转型升级，加速了中小珠宝品牌的翻牌出清，市场资源持续向行业头部企业集中。具备品牌号召力和影响力的珠宝首饰品牌或将更高效地整合上下游资源扩大市场份额，引领市场向头部品牌靠拢。根据Euromonitor数据显示，2016-2023年期间我国珠宝首饰行业集中度呈现持续向头部企业靠拢的趋势，CR10由19.1%提升至将近35.6%，头部企业在相对分散的竞争格局中仍有不断提升市占率的空间。麦肯锡在2022年为周大福开展的研究中也显示，未来几年中国品牌钻石的销售额预计每年将增长10%至14%。

　　珠宝首饰品牌集中度的持续提升离不开中国自主品牌在全球化进程中的深度参与，品牌创新的多元化、新消费品牌的发展以及品牌消费氛围的营造都为自主品牌的崛起提供了动力。自主品牌在与国际大牌的抗衡中，不断沉淀产品创新能力与品牌力。戴比尔斯在《2023年钻石行业洞察报告》中也调查发现，2022年在钻石品类总购买量中，知名品牌钻石珠宝的购买量占比达到了惊人的92%，而在2016年这一比例仅为44%。其中，中国品牌钻饰购买量领先，占总购买量的近80%，这说明消费者购买钻石饰品是源于品牌文化、情感内涵、广泛认知及品牌影响力。这种以品牌为载体，以文化为语言的现象，反映了中国文化与现代消费主义的深度融合。

　　3、珠宝行业发展进入新阶段，内部结构性分化加剧

　　2023年，在短中期金价持续震荡上行、消费场景进一步拓宽、新工艺新设计迭代升级等多重因素催化下，黄金珠宝首饰行业在可选消费中表现较为亮眼。国家统计局数据显示，2023年社会消费品零售总额为47.15万亿元，比上年增长7.2%。整个消费市场的金银珠宝零售表现强劲，限额以上单位金银珠宝零售总额为3,310亿元，同比增长13.3%，增长幅度位居第二。

　　黄金作为与货币体系、经济周期、全球经济强相关的贵金属，基于其本身具有货币属性，继续成为中国消费者的资产避风港。根据中国黄金（600916）协会发布的最新统计数据显示，2023年全国黄金消费量1,089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。得益于金价的持续上涨和居民保值避险需求的增加，实物黄金投资的较高关注度使溢价相对较低的金条及金币实物呈现放量式增长。

　　但同为珠宝首饰类目的钻石品类需求却呈现周期性调整。IDEX数据显示，成品钻价格指数2023年12月末收盘数据相比2022年12月末的收盘指数下跌16.53%，而2022年全年的跌幅为6.4%。其次，根据上海钻交所海关统计数据，2023年1-12月上海钻交所钻石交易总额31.09亿美元，同比减少29.7%。另一方面，培育钻石的涌入，也引起了大众关于“钻石价值”的讨论，一些自媒体的宣传使消费者对天然钻石的稀缺性和独特性产生了不同程度的误解。但有相当多的从业者认为，培育钻石和天然钻石是两个完全不同的市场和赛道，培育钻石是给钻石消费市场提供了一个新的选择，从而有助于扩大整个钻石市场的体量。Frost＆Sullivan预计至2030年全球钻石市场将面临1.59亿克拉的供需缺口。因此，有资深行业分析师认为，天然钻石的跌幅主要是2020年到2021年期间钻石价格快速上涨的修正。随着钻石产量回落，钻石的长期稀缺性得到恢复，价格指数也将逐渐回升。

　　4、从“渠道模式”到“新零售模式”转换，推动行业数字化转型脚步

　　从前消费者判断品牌是否可靠的主要因素是渠道规模，导致大众珠宝品牌进行市场渗透的方式更多是加大渠道布局来尽可能多地触及消费者。但近年来随着“审美意识”的觉醒，作为高价低频的消费品，普通消费者很难通过多次购买与使用形成自主消费偏好，因此外部口碑尤为重要。这使得注重终端营销、产品创新、数字化能力建设的品牌运营商在新消费环境下更易获得新的增长动能，加速了珠宝行业从“渠道模式”到“新零售模式”的过渡。同时，伴随着线上媒体快速发展影响传递效率，消费者拥有足够的选择权和选择能力，这就要求珠宝品牌精准把握终端消费需求并快速反应，因此在需求主导阶段全链路数字化能力愈发凸显其重要性。

　　过去三年间，消费者、媒介、品牌的变化塑造了线上线下（300959）融合发展的新方向。数字化转型让珠宝企业能够更好地实现个性化服务和定制化产品，通过数据收集和分析，企业能够更精准地了解消费者的偏好和需求。除了产品研发、设计等有形商品层面的精益求精，消费体验和体验式消费也逐渐成为消费者链路中不可或缺的一环。根据群邑智库发布的《2024年消费者和媒介趋势报告》显示，84%的消费者会在线下购物前体验产品，其中有31%是线上看好转到线下体验购买。推荐和联名对消费者最终购物的影响力在2023年同比增长25%。线上购物过程中购物前主动搜索更多信息的占比从2022年58%增长至2023年65%。从消费者购买行为可以看出，一方面表现在消费者在品牌官网、小程序、导购员私域池等渠道购买的比重越来越大；另一方面表现在消费者受明星和自媒体等平台意见领袖的推荐种草影响程度越来越高。

　　5、深刻洞察消费者需求，仍是珠宝首饰行业长期发展的核心因素

　　中国消费市场正在快速发生改变，竞争的核心要素已从生产端、渠道端，转至消费者的心智端。深刻洞察消费者需求、努力让品牌在消费者心智中占据有利的位置以及通过差异化定位构建品牌的认知优势，已经变得至关重要。2023年，部分珠宝品牌在深入理解传统婚嫁文化和现代消费者需求的基础上，将传统工艺、婚嫁文化与中西方美学元素融入饰品设计中，形成了独特的差异化产品从而赢得消费者青睐。其次，从珠宝品牌触达消费者需求的反馈来看，代表产品的品牌印记是让消费者产生辨识度的关键，这要求珠宝品牌商在设计理念规划、契合工艺选择、文化内涵塑造等多个方面需要做好前瞻性的布局。

　　鉴于珠宝品牌与消费者信任、质量、个人品味和风格的紧密联系，品牌已成为消费者进行购买决策的重要驱动因素，作为积累了一定品牌资产的珠宝品牌往往更具影响力。根据《2023珠宝消费趋势调查报告》数据显示，在中国，56%的受访者将珠宝品牌与信任和质量联系在一起，53%的受访者将品牌与个人品味和风格的表达联系在一起。与中国香港消费者相比中国内地消费者更重视品牌，报告显示86%的中国内地受访者更注重品牌。由此可见，珠宝品牌自身的可信度和质量水平在影响购买决策方面起着举足轻重的作用。其次，消费者希望在品牌形象、品牌故事及其支持的理念上看到与其相一致的价值观和情感观，具有丰富品牌情感内涵、持续传递价值主张和态度调性的珠宝首饰品牌有望进一步拓宽消费场景。根据《2023珠宝消费趋势调查报告》调查显示，天然钻石的价值主张就是多方面的，不仅限于其固有的稀有性和保值性。从毕业典礼到婚礼，中国消费者将天然钻石与人生的重要时刻、纪念日、爱情及成就等联系在一起。女性受访者对钻石的情感连结最为突出，82%的女性消费者认为钻石代表永恒的爱/真爱，或在求婚过程中象征不变的承诺和忠诚。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“珠宝相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求

　　（一）公司主要业务

　　公司是全球化布局的高端钻戒及珠宝、真爱文化及服务的上市企业，以“成为全球真爱文化引领者”为企业愿景，聚焦求婚、结婚、纪念日、婚嫁黄金等需求场景，持续为全球消费者提供高品质的珠宝产品和独特的真爱文化体验及服务。

　　公司旗下高端珠宝品牌DR钻戒，肩负着“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”的使命，致力于传播与见证全球真爱故事，提倡每个人都应该勇于追寻真爱，向世界展示了浪漫有爱、时尚真诚的品牌形象。通过全球化、线上线下融合的DTC（Direct to consumer）零售网络，业务遍布法国巴黎、中国香港和中国大陆超200个城市。凭借差异化的品牌定位、专业的产品设计、独特的服务体验，DR钻戒已迅速成长为国际钻戒市场领先品牌，连续多年入选由世界品牌实验室颁发的亚洲品牌500强，荣获了JNA Awards的“Brand of The Year”、香港HKCT“年度最佳国际求婚钻戒品牌”等国际权威奖项。报告期内，公司入选德勤2023年全球奢侈品公司前100强，DR钻戒获得央视《大国品牌》2023年度形象品牌奖等。

　　无论时代如何变化，每个人在内心深处依然渴望一生一世的真爱，DR凝聚最虔诚、最有态度的真爱信仰，希望通过自身力量帮更多人表达爱，让爱情幸福长久，让坚信真爱的人都能找到一生唯一真爱，把真爱信仰传播到世界的各个角落，这是DR创建的初衷，也是品牌一直以来的追求。为此，DR规定一生仅能为一人定制DR钻戒，并围绕用户的终生浪漫不断延展，推出了包括结婚对戒、求婚/婚礼策划服务、纪念日礼物、婚纱摄影、写真等在内的“婚+”业务。见证真爱、传递真爱、服务真爱，这是DR永远的起点，也是永远的目的地。

　　（二）公司主要产品

　　公司致力于打造高质量的创新产品与极致服务，为每一位顾客提供独一无二的真爱体验。公司目前主要产品包括求婚钻戒、结婚对戒、纪念日礼物和婚嫁黄金。报告期内，公司携手国内外知名工匠大师，用沉下来的匠心致敬爱下去的决心，以独特的美学态度和严格的工艺标准，悉心雕琢每件代表“一生-唯一-真爱”的珠宝作品。

　　（三）公司主要经营情况

　　1、定制化全自营的销售模式

　　公司采取全渠道整合的方式，为消费者提供了线上线下融合的消费体验。官网、小程序、天猫和京东旗舰店等渠道为消费者提供了随时浏览选购的线上平台，线下门店为消费者提供了实体店铺体验的渠道，充分发挥了线上平台便捷高效和线下渠道实体体验的优势。公司出于品牌理念宣传、品牌形象塑造和统一管理运营等方面的考虑，对DR品牌采取全自营的模式，全部门店均由公司管理运营，线上和线下商品统一定价，并主要以定制销售方式为顾客提供专属产品。定制模式下，消费者通过公司线上线下店铺下单并付订金或全款确认购买行为，之后由公司委托加工生产并在收取尾款后，安排快递直接配送至消费者手中，或配送至门店后由消费者到店提取。为了更好地帮助消费者传递美好爱情，公司还为消费者提供了真爱协议、爱的确认书、门店协办求婚仪式等一系列增值服务，给消费者带来了更丰富的服务体验，进一步强化了品牌内涵和消费者的情感满足。

　　（1）报告期分业务模式的经营情况

　　报告期内，公司实现营业收入218,027.77万元，较上年同期下降40.78%，相应订单数量同比下降38.18%，但平均客单价保持基本稳定，同比下降3.28%（不包括其他业务）。从业务模式分类来看，线上自营、线下直营、线下联营分别实现营业收入22,708.81万元、176,941.40万元、17,725.50万元，较上年同期分别下降42.45%、40.63%、35.59%；其他业务收入实现营业收入652.07万元，较上年同期下降79.23%主要系报告期待处理产品处置减少。

　　报告期内，公司综合毛利率为68.83%，较上年同期下降0.96个百分点，其中线上线下各业务模式系公司主营业务，收入占比超过99%，主营业务毛利率与综合毛利率基本一致，毛利率水平保持相对稳定。

　　（2）报告期门店情况

　　①门店变动情况

　　报告期内，公司顺应市场的变化主动调整渠道策略，对现有门店进行盘点，结合商圈变化、客群客质的匹配度、品牌定位等进行渠道的调整和优化，报告期新开门店24家（一季度新开8家，二季度新开7家，三季度新开4家，四季度新开5家），关闭门店184家（一季度闭店9家，二季度闭店18家，三季度闭店86家，四季度闭店71家），净减少门店160家。

　　截至报告期末，公司门店数量为528家，均为自营门店。分布于境内31个省/自治区/直辖市的209个城市，境外2家分别位于法国巴黎和中国香港；境内门店主要布局在三线及以上城市，其中分布在一二线城市的门店有330家，占比约62.74%，分布在三线及以下城市的门店有196家，占比约37.26%。

　　②新开门店情况

　　报告期公司新开自营门店24家，较上年同期新开门店减少230家；新开门店报告期实现营业收入3,418.52万元，占营业收入总额的1.57%，新开门店实现销售毛利2,390.72万元。

　　③关闭门店对报告期的影响

　　2023年，公司主动调整渠道策略，聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，对现有渠道进行了优化升级。报告期内公司关闭门店184家，其中直营门店闭店171家、联营门店闭店13家，报告期内关闭门店营业收入为22,624.83万元，对应上年同期营业收入为56,791.92万元，关闭门店对报告期营业收入影响金额为-34,167.08万元，占报告期营业收入的-15.67%。

　　④报告期店效分析

　　报告期内，公司直营门店单店营业收入302.98万元，较上年同期下降47.24%，单店毛利为209.97万元，较上年同期下降48.43%，单店坪效3.40万元，较上年同期下降46.29%；联营门店单店营业收入340.88万元，较上年同期下降39.31%，单店毛利231.95万元，较上年同期下降39.57%，单店坪效4.99万元，较上年同期下降39.13%。主要系报告期上半年公司门店规模较大，部分同城门店收入存在一定的分流影响，公司在渠道布局、选址落位及客流转化、门店运营管理等方面也存在较大改善和提升空间，下半年公司对渠道进行调整和优化后，单店收入、毛利、坪效较上半年下降幅度有所减少。此外，外部宏观环境及黄金产品市场对钻石镶嵌类市场的冲击，公司整体销售下滑，综合导致单店收入、毛利及坪效较去年同期均出现较大幅度的下滑。

　　（3）报告期线上销售情况

　　公司主要通过自建销售平台（即公司官网）及第三方销售平台开展线上销售业务，报告期公司线上业务营业收入22,708.81万元，较上年同期下降42.45%，占报告期营业收入的10.42%。其中自建销售平台收入3,373.47万元，较上年同期下降53.96%，第三方销售平台营业收入19,335.34万元，较上年同期下降39.82%。

　　根据公司购买规则，第三方销售平台购买顾客均需在公司自建销售平台即公司官网注册，截至报告期末，公司官网注册用户数量共计约1,221万户，报告期内新增注册用户约155万户；报告期内，公司官网平均客单价约5,800元，较上年同期下降7.94%。

　　2、委外生产模式

　　得益于丰富的产业链资源和产业化分工深化，公司采取轻资产经营策略，所有产成品采用委外加工的生产模式。一方面，公司充分利用外部生产力量，有助于提升经营效率，另一方面，公司专注于品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合，有助于创造较好的经营效益。公司结合供应商产能、产品合格率、交付逾期率等评价指标动态调整供应商派单比例，以保证商品的产品质量及交付期限。公司一直非常重视产品质量，不断完善产品质量控制体系，对原材料采购、委外生产、产品流转等环节的把控均设置专业的质量检测人员或者配套相关的专业设备，且所有发往终端销售的产品均经过国家级第三方检测机构检测，并配备相关的专业证书。

　　3、采购模式

　　为保证原材料采购的规范性及原材料质量，公司原材料采购由供应链部统一负责。公司采购的原材料主要为成品钻石。公司根据业务需求、库存情况，并结合短期内市场价格趋势，制定和实施采购计划。报告期内，公司新增黄金租赁业务和铂金采购业务，黄金租赁业务系在约定的期限内，公司向银行租赁实物黄金，到期后归还同等数量、同等品种的实物黄金并按协议约定向银行支付黄金租赁费用。

　　（1）报告期主要采购情况

　　报告期内公司主要原材料及委托加工采购总额51,752.18万元，较上年同期下降59.79%，主要系公司业绩下滑、新开店铺减少导致备货需求下降；其中黄金采购5,858.99万元，系公司向银行租赁的黄金，钻石采购25,214.39万元，较上年同期下降50.47%，委托加工采购总额20,022.91万元，较上年同期下降74.26%，委托加工采购占比较上年同期下降21.76%，主要系公司为了进一步降低采购成本，提高采购效益及效率，对采购结构进行了调整，报告期内部分戒托金料从前期由委外加工商提供转变为由公司自主发料给委外加工商，此外大部分0.03克拉及以下的钻石也从委外加工商提供转变为由公司自行采购。

　　（2）报告期主要原材料钻石、黄金采购途径及采购数量情况

　　报告期内，公司采购的钻石主要分为境外采购和境内采购两种方式，均由供应链部门负责检验入库。对于境外采购的钻石，主要由香港DR GROUP向境外供应商采购，然后通过具有钻交所会员资格的上海玳瑞完成报关，公司亦直接向具有钻交所会员资格的境内钻石供应商或其关联方采购成品钻石。报告期公司主要原材料钻石采购数量为42,334.59克拉，较上年同期下降36.97%。报告期黄金采购总量为148,000克。

　　（3）报告期委外加工采购数量情况

　　报告期内，公司委外加工采购业务受公司销售业绩下滑以及新开店铺备货需求降低影响，采购量相应有所下降。

　　（4）报告期存货情况

　　报告期内公司存货由原材料、半成品、库存商品、委托加工物资、发出商品和周转材料构成，且主要为原材料和库存商品。截至报告期末，公司存货余额53,717.68万元，报告期内计提存货跌价准备1,023.78万元，存货账面净值52,693.90万元。其中原材料期末余额12,650.75万元，较期初下降6.06%；半成品期末余额401.57万元，较期初增长42.18%，主要系待处理货品拆解增加所致；库存商品期末余额39,219.00万元，较期初下降24.00%，委托加工物资期末余额1,143.18万元，较期初下降30.64%，主要系销售业绩下滑影响；发出商品期末余额31.86万元，较期初下降73.65%，主要系公司已发货客户暂未收货的存货减少所致；周转材料期末余额271.32万元，较期初下降47.66%。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　公司以真爱理念为发展基石，围绕“品牌力+渠道力+产品力”构建长期的核心竞争力。旗下品牌“DR”坚守和传递“一生-唯一-真爱”的品牌理念及“一生只送一人”的定制规则，被赋予了独特的情感内涵和价值主张，在求婚钻戒领域形成独特的品牌优势；同时，公司在国内市场抓住新零售时代消费升级、技术升级及渠道升级的契机，通过移动互联网打造了现代、高效、贴近消费者的品牌运营模式，充分整合社交平台、视频媒介、电商平台及搜索引擎等新媒体资源向消费者传递品牌内涵；除此以外，公司高度重视产品的设计、工艺及品质，通过巴黎设计中心与国内外知名珠宝设计大师合作，以全球化视角，倾力为用户打造真爱珠宝作品。

　　（一）品牌情感内涵优势

　　2023年，公司品牌使命从“让爱情变得更美好”全面升级为“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”。在这个忙忙碌碌，步履不停，追求高效、财富、价值的时代，公司始终倡导“用一生爱一人”的价值观，其完美契合了人们对于爱情恒久性、专一性、真挚性的追求，使得品牌被赋予了与众不同的情感内涵。DR通过登记身份证并使用区块链的方式将求婚钻戒与情侣绑定，让求婚钻戒的专属性从传统的“镌刻姓名”等标识层面提升到了永久无法删除的记录层面，使得DR钻戒成为婚恋人群“一生-唯一-真爱”的见证，满足了消费者从单纯对珠宝饰品的审美需求到对爱情忠贞的情感需求的转换，传达自己对“一生一世的爱情长度、一心一意的爱情态度”的认同和追求。通过被赋予“唯一”的特质，DR钻戒逐渐在消费者心中形成了特有的品牌情感内涵，从而与同类产品形成有效区隔，建立起强大的品牌心智壁垒。

　　（二）粉丝优势

　　DR品牌拥有庞大且活跃的粉丝群体，在微博、微信、抖音、快手、小红书等国内新媒体平台粉丝达3,000万+，在TikTok等海外社交平台粉丝达58万+，被誉为“年轻群体认可度最高的珠宝品牌”。DR精准定位爱情生活方式品牌，专注细分垂直领域，始终将消费者的真爱体验放在极其重要的位置，通过各种方式不断增强消费者购买DR产品的体验感和仪式感。这种独特的体验感和仪式感使得相当数量的粉丝和消费者出于对DR品牌爱情观的认同，在微博、微信朋友圈、短视频等渠道分享自己的爱情故事和感人瞬间，自发地将公司品牌理念进行了更广更深的传播，真正的让消费者成为DR的代言人，为公司的品牌宣传起到了裂变的效果。

　　（三）全渠道DTC运营优势

　　公司系线下门店+线上运营的全渠道DTC运营方式，线下，公司始终坚持自营模式，以确保为消费者提供始终如一的高品质服务。报告期内，公司主动调整渠道策略，结合商圈变化、客群客质匹配度、品牌定位等快速进行渠道调整和优化；线上，公司紧抓新零售时代消费增值和技术升级的契机，利用移动互联网打造了现代、高效、贴近消费者的品牌运营模式，并充分整合社交平台、视频媒介、电商平台及搜索引擎等资源向消费者进行品牌推广和线上运营，持续传递品牌价值主张。此外，公司通过DTC的运营模式服务品牌的核心用户群体，与大众用户、供应商及其他第三方一起打造了一个真爱生态圈，共同承载真爱旅程的理想范示，为向核心用户提供长期的产品和服务奠定基础。

　　（四）轻定制轻资产优势

　　公司采取定制为主的销售模式，即由顾客在公司现有产品系列中选择首饰款式，并确定具体钻石4C参数（包括钻重、颜色、切工、净度）、戒托材质、手寸、个性化刻字需求等。公司轻定制的销售模式不仅满足了婚恋人群对爱情唯一性的心理需求，还能够促使公司更好地控制自身的存货水平、维持较低的开店成本和良好的现金流，实现轻资产的运营模式。另一方面，作为时尚产品，珠宝首饰对于时尚潮流的变化更加敏感，定制化的销售模式也能够让公司快速适应市场变化，契合时尚潮流。

　　（五）产品设计创新优势

　　公司将创新精神、工匠精神注入商品设计与配套服务，致力于为顾客提供具有浪漫主义、极致主义、长期主义的优质产品，并努力打造品牌标识性产品，将情感元素、时尚元素和品牌元素进行融合和延展，建立多维度产品结构。公司的法国巴黎设计中心汇聚了全球知名珠宝设计大师，以全球化视角、国际前沿设计灵感及精湛的工艺共创珠宝作品。同时，公司不断推进产品工艺质量升级、持续研发优化专利型产品，揽获了多项国内外权威设计大奖，目前已拥有超200项国家专利，远超行业标准。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　（一）报告期经营业绩概况

　　2023年，公司归属于上市公司股东的净利润6,895.76万元，较上年同期下降90.54%，主要原因是：1）受市场情况及消费需求的影响，公司实现营业收入218,027.77万元，较上年同期下降40.78%；2）报告期公司主动调整渠道策略，关闭了184家门店。基于谨慎性原则，根据减值测算结果对存在减值迹象的门店计提了资产减值损失9,246.26万元，较上年同期增加282.34%；同时，因提前闭店，部分门店无法收回的租赁押金损失1,630.85万元，较上年同期增加3,956.16%；3）报告期公司购买理财产品取得的投资收益及公允价值变动损益为23,261.12万元，较上年同期增加81.31%；4）前述事项综合导致公司利润总额较上年同期下降，公司计提企业所得税费用4,387.09万元，较上年同期减少71.90%。

　　报告期，公司扣除非经常性损益后的净利润-12,048.30万元，较上年同期下降119.65%，非经常性损益对公司净利润的影响为18,944.06万元，主要系交易性金融资产公允价值变动损益及理财产品产生的投资收益。

　　（二）报告期经营管理概况

　　（1）坚守品牌初心，持续品牌力建设

　　①真爱公益行动持续发酵，引发了全球范围内近4亿次触动，树立真爱榜样

　　2023年初，公司发起了「寻找全球100对钻石婚夫妻」公益行动。截至年末，我们奔赴26个城市，完成了100对钻石婚夫妻故事的探访与呈现，积极联动了多家媒体和社会大众，共同参与到这个寻找真爱的旅程中。引发了全球范围内近4亿次触动。每个人都值得一生唯一的爱情，这是DR深信不疑的事。这一次，我们借爱至白头的真实故事，为真心发声，用品牌自身的影响力，持续倡导爱情正能量，DR钻戒用迟来的仪式感，为这些老人弥补了以前留下的遗憾。通过我们的努力，他们得以在晚年重温浪漫，感受来自社会的关爱和尊重。不仅彰显了DR钻戒作为知名品牌的社会责任感，也再次巩固了公司作为“全球真爱文化引领者”的社会形象。通过这场公益行动，公司所倡导的“用一生爱一人”的爱情态度也在社会层面得到了更高的认可，为青年一代赋予了浮躁时代下追求真爱的勇气与力量。我们将继续努力，用我们的产品和服务，传递真爱的理念，让更多的人感受到爱情的美好和力量。

　　②真爱研究院携手帆书，以大咖智慧传递真爱主张

　　报告期内，公司凭借行业领先地位与深厚的品牌资源积淀，创立了真爱研究院，旨在探索和研究真爱的本质。公司聚焦婚恋现状，直面年轻人恋爱难等社会话题，联合知名读书品牌帆书（原樊登读书）共同发声，为粉丝举办了《爱是一种能力》线下亲密关系分享会，希望以更专业、更科学的态度探讨恋爱和婚姻，缓解现代人对感情的焦虑和不安。分享会邀请了复旦大学教授梁永安与《亲密关系》作者克里斯多福-孟现场联动，聚焦年轻人的爱情迷惑，从用户的实际需求出发，希望通过线下更深入的互动交流，为年轻人提供一些切实可行的帮助。同时还联动帆书平台推出亲密关系书单，将樊登老师亲自讲书的内容限时免费分享给更有对亲密关系有困扰的群体，希望每一对本该走到时间尽头的爱侣，不因匮乏而遗憾，通过不断的学习爱与被爱的能力，收获用一生爱一人的智慧和勇气。

　　③七夕海内外应急玫瑰，品牌充当文化传播使者，将中国传统文化带向全球

　　2023年七夕期间，公司在法国巴黎铁塔、卢浮宫、塞纳河畔等多地设置了「应急玫瑰」，鼓励年轻情侣们在七夕情人节这天，勇敢向自己的爱人表达爱意。以应急玫瑰为载体，七夕情人节文化科普为传承，带领法国人民沉浸式体验中国情人节，也传递了「真爱无国界」的品牌理念。这次的全球性应急玫瑰活动，充分展示了公司品牌以真爱精神为桥梁，担起了大国品牌的责任，为传递中国传统文化节日而努力，促进中国文化走出国门，走向世界，也让公司品牌走向国际。

　　④以红线艺术构建悬崖礼堂，打造中式传统美学，用匠心传递真爱信仰

　　报告期内，公司以“红线”为主题，对中华文化进行了传承和发扬。七夕期间，基于与品牌强相关，以红绳为媒介，用礼堂做基底，公司在大理打造了DR悬崖礼堂，将中式与西方的传统爱情标志融于一体。红线概念将“用一生爱一人”的真爱观一以贯之，持续传播品牌真爱理念，通过参与度较高的线下打卡形式，扩充吸引用户圈层，场景化体现“用一生爱一人”的品牌理念，增加用户的参与感和体验感，直达用户心智，提升了品牌好感度。DR悬崖礼堂实现了品牌线上与线下的双重宣传扩充，为用户带来虚实的双重体验感，相关话题曝光量超2,700万，完成了品牌从精神建筑到现实建筑的进程，不仅成为了品牌的有形资产之一，也成为了品牌新的超级符号记忆。

　　⑤根植品牌使命，洞察新媒体趋势，创新短视频模式

　　2023年，公司新媒体基点从账号转为平台，迎接更大的市场流量容量的挑战，用内容创意驱动品牌力、产品力和渠道力。大流量全面覆盖抖音、快手、小红书、视频号等主流平台，视频号平台诞生多个10万+点赞的视频，全年总曝光11亿+。品牌粉丝向心力和粘性极高。此外，抖音平台直播销售业绩再创新高，2023年较上年同期增长超300%。

　　（2）聚焦门店经营质量提升，优化渠道升级

　　报告期内，基于整体品牌战略升级，公司主动调整渠道策略，致力于提升品牌形象和服务体验，聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，对现有渠道进行了优化升级。经过对所有门店进行全方位盘点，公司针对部分低势能或与品牌形象不符的门店，主动进行关闭、移位和渠道置换，进一步完善渠道网络，优化渠道升级，并全力整合资源，进驻高势能商圈，打造城市标杆旗舰店，如西安SKP店，长沙国金IFS店等。为了给用户提供更优质的服务体验和更好的空间氛围，提升品牌势能，汇聚线上线下流量，提升门店单点辐射和影响力，公司在2023年下半年开始推进新版空间形象优化迭代和存量门店升级计划。该计划聚焦于真爱文化及品牌仪式感、将门店空间作为品牌内容、互动仪式感、客户体验重要触点，通过打造轻松、舒适、愉悦的轻法式浪漫设计风格，营造沉浸式试戴与真爱体验空间。同时，公司与其他品牌联合举行线上线下活动，将用户引流至线下门店，线上活动带动私域社群活跃度，通过线下活动相互引流、转化。

　　（3）产品工艺创新升级，用至臻匠心打造爱的信物

　　公司始终以用户需求为核心，与国际多位知名珠宝设计师联手进行珠宝研发，并持续推动产品工艺创新升级，不断丰富完善产品结构，用独特的美学态度和严苛的工艺标准悉心雕琢每件真爱作品。在产品材质创新方面，公司发明了18K白金双镀层电镀工艺，该工艺能使镀层牢牢固定在18K基材上，减少了镀层磨损，保证了产品经久耐用不变色的品质。18K白金双镀层电镀工艺由国家权威检测机构认证，其真实性、耐磨性及耐酸碱腐蚀性的检验结果均受到国际认可；报告期内，公司携手意大利佛罗伦萨工坊工匠大师合作研发了DR HEART系列“意大利大师瑰宝款”求婚钻戒「Ti Amo」，意大利工坊工匠大师承袭60年珠宝精髓，采用织纹雕金工艺，将古老的金饰工术和雕刻工艺以艺术方式呈现，打磨出了具有文艺复兴时期风格的钻戒；2023年，独具DR品牌特色的D系列作品研发完成并上市，全系列采用高品质钻石制作，并包揽了French Design Award金奖、MUSE金奖、美国IDA国际设计奖铜奖等国内外众多大奖。

　　DR婚嫁黄金承袭中国传统婚嫁文化精髓，于高质量的黄金饰品中融入时尚珠宝的设计理念和先进工艺，每件首饰都蕴含着传统文化的祥瑞寓意。报告期内，公司与非遗传承人程淑美工艺美术大师合作，由其监制打造了传世力作非遗工艺黄金套系。作为国家级非物质文化遗产，非遗花丝制作技艺，历经时光淬炼，也展现了公司品牌产品的初心。

　　（4）强化信息安全建设，AI赋能业务，打造智慧门店

　　报告期内，公司积极参与行业安全运营培训及交流会，内部持续强化信息安全建设，通过开展信息安全制度和安全意识培训、制定编码安全规范、网络攻防演练等，全方位保障公司信息安全和用户隐私。根据《信息安全等级保护管理办法》，公司开展了年度等级保护测评工作，相关应用系统顺利通过三级等保测评。公司紧跟数字化创新技术趋势，将大模型的生成式能力与线下零售场景紧密契合，对门店服务流程提供数字化支持，通过数字化平台实战模块演练，强化门店员工专业知识和记忆，提高沟通服务能力，打造智慧门店；基于业务改善和提效需求，公司对多个业务节点进行了AI赋能，如针对海外的多语言AI客服工具等。

　　（5）组织变革升级和人才梯队建设

　　人才梯队建设为公司“可持续”“高质量”发展提供坚实的人才保障，公司不断完善人才评价系统，通过人才胜任力模型做多维度考量，并创新选人用人标准，建立吸引、发展和留住多元化及敬业员工队伍的机制。报告期内，为匹配业务发展，公司持续推进组织架构及人员结构升级，清晰界定各部门职责，建立管理激励机制，降低人力管控成本，提高组织整体效益；基于公司未来战略规划，公司快速完成了新业务部门的组织搭建与顺利运营，并为2024年新方向工作储备了大量人才基础，确保快速推动公司业务发展。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）发展战略

　　公司始终坚持长期主义，以“钻戒第一、多品牌、多品类”为发展战略路径，提出了成为“多品牌新奢品牌集团公司”的战略目标。围绕整体发展战略，公司将牢牢把握住中国和全球珠宝首饰行业发展机遇，通过提升品牌形象和品牌调性、增强产品研发设计能力，提高国际市场影响力，让公司旗下每个品牌聚焦差异化价值，借助公司核心竞争力推动多品牌协同发展。

　　（二）2024年经营计划

　　市场环境的复杂性和不确定性，全球经济的波动、消费者行为的变化以及竞争格局的演进，都对公司业务产生了深远的影响。在这样的背景下，我们认识到，只有不断创新、提升效率、深化品牌价值，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。2024年，公司将继续围绕核心品牌DR，秉承“一生-唯一-真爱”的爱情观，通过品牌建设，精细化的业务经营管理，不断提升品牌价值和市场竞争力，积极应对市场变化和挑战。

　　1、品牌力

　　（1）品牌价值提升

　　①品牌形象升级：优化标准门店空间，创新研发陈列道具；搭建视觉素材库，统一视觉标准，升级品牌主色；优化包材及活动物料视觉；品牌符号升级并全渠道覆盖；②品牌资产积累：从品牌故事到产品故事，建立品牌底色和品牌范式，拍摄高势能品牌大片、创意短片；③品牌活动：积极参与国际交流与合作，提升品牌国际知名度，打造艺术体验空间和爱情体验空间，举办品牌及产品联名活动、品牌升级发布会、四季爱情活动等。

　　（2）品牌传播优化

　　以品牌理念挖掘和引导用户需求，寻找品牌和用户的微时刻，丰富品牌沟通语言和内容，提炼品牌传播核心，让产品与内容深度结合，强化品牌情感属性，激活品牌向往感、提升品牌势能和动能，聚集线上线下人气；通过与品牌理念关联、具有社会价值的项目，打造极致的品牌美誉度，提高品牌高势传播及品牌影响力；组建传播专项团队，对新平台内容创新，品牌仪式感创新，形成新的传播点；传播具有正能量，时代感、烟火气的有温度的内容，传递品牌态度和温度。

　　2、产品力

　　公司始终坚持以强情感属性产品、独树一帜的情感体验以及店、货、人相匹配的专属服务体系来应对各种市场变化。持续创新研发具有品牌识别和真爱情感表达的产品，以优质的产品传播品牌真爱理念，为品牌赋能，让产品成为品牌与用户的沟通桥梁，进一步提升品牌形象。

　　2024年，公司将继续加大在产品设计和技术研发上的投入，探索珠宝与爱的表达、情感表达的结合，通过材质，设计，工艺等方面做研发设计，推动产品创新，推出符合市场需求的新产品，并打造有品牌标识度的作品和有品牌传播作用的经典作品，以满足不同场景，不同用户，不同渠道的需求，为消费者提供更多独特和高品质的选择；迭代更新DR品牌核心产品，提升产品的品质和多元化设计，设立黄金专项小组，专注于研发与推出婚嫁金主题的五金一钻套系，以巩固品牌在婚嫁市场的核心竞争力；配合完善“婚+”新业务平台包括求婚/婚礼策划、婚纱摄影、写真等产品配套服务；加大有声量的作品整合传播，打造从新品发布到零售达成的多部门的联动和闭环，拉通商品全生命周期的统筹管理，建立全部门的流程和时间点规划；与行业伙伴联合推动溯源钻石，与天然钻石协会、铂金协会，IGI等专业机构合作，推动钻石行业可持续发展。

　　3、渠道力

　　（1）拓展布局

　　2024年，公司将继续以优化渠道结构，提升渠道级次为目标，时刻保持对市场的灵活和敏感度，以达到有效应对外部威胁并及时抓住头部渠道的机会，进一步通过渠道的优化与发展，强化品牌势能，提升营运效益。一方面，持续完成对于一、二线城市及商圈内尾部项目的优化，将资源聚焦于头部店铺势能打造，提升城市整体效益；另一方面，对于三线级以下城市逐步回归单城单店模式。在新开店方面，将重点着眼于尚未进驻的城市头部商业项目，并计划与头部商业地产集团合力打造全新的品牌旗舰店；秉承审慎评估的原则，完成对部分三、四线重点空白城市的进驻，进一步完善渠道布局。基于渠道布局调整计划的有效推进和优势新开门店的日趋成熟，整体渠道效益将获得有效提升。

　　（2）门店运营

　　线下门店是前端用户体验的窗口，2023年，公司开展了情人节、520、七夕、国庆、双旦等多个节日主题活动，在全国52个城市落地多个DP点打卡项目，通过品牌特色陈列，引导路人打卡分享，提升商场圈层社会群体对DR品牌的感知。2024年公司将持续优化门店运营及管理，不断提升用户的到店体验，为顾客提供更好的爱意表达的解决方案：

　　①运营体系升级：强化门店的服务质量和顾客体验，细化服务流程，加强培训和管理，提升员工服务技能和专业素养；建立培训和知识共享平台，通过数字化的方式向店经理提供培训课程、管理经验分享和最佳实践案例等；优化门店布局和陈列，提升产品展示效果，利用展示柜、模特和海报等视觉展示工具，突出产品的特色和品牌形象，进一步夯实Dream Wedding价值导向的购物环境；加强门店库存管理和供应链配送能力，利用销售数据和市场趋势分析，进行销售预测和需求计划，提高库存周转率和资金利用效率；提升店经理经营管理能力；提供店经理数据分析工具，以更好地了解销售数据、顾客行为和市场趋势。研发智能化用户机会识别系统，更好地识别用户用戒需求，以及管理和跟进客户信息、购买记录和反馈等。

　　②门店运营分级：根据门店的规模、地理位置、客群需求等因素进行分级管理，更精准地制定战略规划和运营策略，为不同等级门店提供支持和管理资源；针对不同级别的门店，提供针对性的培训和支持，以提升门店经营效果和客户满意度。

　　③用户服务：根据不同用户的特点和服务期待，设计针对性的用户体验服务链路和服务侧重点，并提供全面的产品知识和个性化推荐服务，强调品牌认知和参与感，增加用户深度了解作品和交流的机会；设计并建立针对会员的体系，提供独特的会员权益；通过会员数据的分析和运用，实施个性化推广和服务，提升客户满意度和购买体验。

　　（三）公司面临的风险和应对措施

　　1、行业和市场环境波动风险

　　钻石作为可选属性较强的消费品，受外部宏观经济环境、居民可支配收入影响较大，近年珠宝行业内部结构性分化加剧，市场竞争激烈，钻石镶嵌饰品需求不足，复苏缓慢，加之黄金的避险属性在近年来被越来越多的消费者重视，黄金需求显著提升，对钻石镶嵌行业也造成一定的冲击，公司在全自营销售模式且以钻石镶嵌饰品为主的情况下收入下滑较大。未来，如果外部经济增长放缓或停滞、居民可支配收入下降等，可能会影响消费者行为，进一步制约钻石的市场需求。此外，近年地缘政治危机导致国际贸易摩擦加剧，可能给境外裸钻采购带来不确定性。公司始终坚信，长期主义是穿越周期的必要条件，行业竞争和市场环境波动是风险也是机遇。针对上述风险，公司会积极面对市场变化，把握主动权，做好战略调整，保持核心竞争优势，加强品牌力、产品力、渠道力建设，加强成本费用管控，提升运营效率；并持续关注黄金市场情况，并适时进行产品结构多样化策略调整，积极应对行业周期和市场环境波动带来的影响；同时持续关注境外裸钻市场情况，并适时进行结构化采购调整，积极应对上游供应链波动带来的影响。

　　2、委外生产风险

　　因公司采用委外生产模式，如委外加工商延迟交货或交付质量不达标，则会对公司库存管理、品牌声誉乃至经营业绩产生不利影响。公司自设立以来始终将产品质量放在重要位置，在公司日常经营过程中，将继续针对原材料采购、委托加工、验收入库等环节进行严格的质量控制，进一步加强新供应商资质审查、现场审核、样品盲测的各指标精细化审核，定期进行成色月度监控，对供应商生产的材质进行抽检，确保全程质量管控体系在各个环节均得到持续有效实施。

　　3、品牌影响力下降风险

　　公司品牌影响力对业绩持续发展具有重要影响。在移动互联网时代，消费习惯和潮流也在持续演变，新品牌和新经营理念不断涌现，公司仍面临着品牌理念吸引力降低的风险。随着社会和网络环境的不断变化，舆情风险也在不断增加，如果公司在品牌宣传、注册商标保护、终端门店形象、产品质量、产品知识产权及售后服务等方面出现内部管理问题，将会直接导致品牌影响力下降，并可能面临负面舆论报道，给公司的品牌声誉、经营业绩和持续经营能力带来负面影响。对此，公司采取的应对措施如下：（1）加强品牌建设，基于独特的品牌理念延伸打造和输出高质量有价值内涵的内容，提升和扩大品牌价值及正面影响力；（2）加大在产品设计和技术研发上的投入，推动产品创新，持续提升产品竞争力，巩固品牌在婚嫁市场的核心竞争力；（3）结合商圈变化、客群客质匹配度、品牌定位调整渠道策略，不断优化渠道结构，提升渠道级次；（4）对经营过程中涉及的商标等知识产权及时进行保护，维护公司利益与品牌形象。

　　4、门店运营不及预期风险

　　国内正处于经济恢复和转型升级的关键期，外部不稳定、不确定因素较多，可选消费需求不足，公司在全自营销售模式下门店运营管理工作面临诸多挑战，可能面临销售不及预期及减值风险。对此，公司将采取以下措施进行应对：（1）定期对门店进行全方位盘点，针对部分低势能或与品牌形象不符的门店，主动进行关闭、移位和渠道置换；（2）将资源聚焦于头部店铺势能打造，提升城市整体效益；（3）聘请外部专业咨询团队，全方位打造终端店铺理想模型，对单城单店项目执行城市营运提升计划；（4）精细化门店管理，优化内部流程，加强租赁费用管控，降低固定租金成本支出，提高经营效益。

　　5、存货余额较大及跌价的风险

　　为保证产品定制需求的及时响应，公司在经营过程中保持着一定数量的原材料和库存商品。未来若钻石等主要原材料价格或者库存商品市场价格发生大幅波动，公司将面临进一步计提存货跌价准备的风险。针对上述风险，公司会根据市场需求，对产品进行改进和升级，提高产品附加值及竞争力，并积极调整采购策略，加强安全性库存和策略性库存管理，加快库存周转，及时对存货情况进行动态监控，降低存货跌价风险。