中邮理财养老理财产品收益优势显著，成立以来累计净值涨超5%丨机警理财日报

南财理财通课题组 黄桂煊

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在3年以上的公募“固收+权益”产品，且近1年每个完整的自然季度季末均为正收益的产品，同系列同投资周期产品保留一只。

本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

六成产品实现季季正收益，中邮理财养老理财产品排名首位

南财理财通数据显示，截至2024年3月21日统计，共有72只3年以上的公募“固收+权益”产品（未合并产品份额）存续时间满1年，剔除净值数据不满足指标计算条件后，共有50只产品计算出了净值表现。其中，实现季季正收益的产品共计30只，占比为60%。

以近1年净值增长率来看，在前十名产品中，信银理财上榜2只产品，中邮理财、中银理财、招银理财、兴银理财、工银理财、建信理财、浦银理财和北银理财各上榜1只产品。

从收益表现看，中邮理财养老理财产品“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期”排名第一，近1年净值增长率超过4%，达到4.49%，同时其最大回撤和年化波动率也在同类产品中处于较低水平，均低于1%，低波稳健优势显著。中银理财和浦银理财产品次之，分别排名第二位和第三位。

“鸿锦封闭式系列2022年第1期”收益优势显著，成立以来累计净值涨超5%

本期南财理财通课题组对中邮理财养老理财产品“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期”进行解析。

该产品为中邮理财发行的首只养老理财产品，成立时间为2022年8月19日，投资性质为固收类，风险等级为R2（中低风险），运作模式为封闭式净值型，投资周期为1826天。根据产品发行公告，产品募集规模为30亿元。

从净值表现看，产品成立以来净值稳步上升，2022年末虽受债市大跌影响净值有所下跌，但随后产品净值快速回升，近一年实现了季季正收益。截至2024年3月20日，产品已成立579天，最新累计净值为1.0505，成立以来累计净值增长率超过5%，达到5.05%。

与养老理财产品而言，该产品同样有较强的收益优势。南财理财通数据显示，截至3月25日，共有10家理财公司合计发行了51只养老理财产品，包括工银理财、建信理财各11只，光大理财10只，招银理财发行5只，交银理财、兴银理财、中银理财各3只，农银理财、中邮理财各2只，贝莱德建信理财1只。剔除净值数据披露不满足计算条件的产品后，养老理财产品近一年收益均值为2.65%，近一年年化波动率均值和最大回撤均值分别为1.60%和1.24%。相比之下，中邮理财“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期”实现了更高的收益水平和更低的回撤和波动幅度，产品性价比较高。

从持仓情况看，根据产品投资报告，截至2023年末，产品穿透后持仓以债券和非标资产为主，分别占比43.58%和42.29%，此外，产品少量配置权益类资产和公募基金增厚收益，各占比5.88%和5.94%。值得注意的是，底层可以配置非标资产增厚收益是封闭式养老理财产品的一大特点，也是养老理财产品对标养老目标基金所独有的优势。

展望后市资产表现和产品操作逻辑，投资经理认为，从近期公布的经济数据来看，国内经济继续好转，消费基本稳定，基础设施投资有所改善，出口环比企稳。预计在多因素共同作用下，2024年宏观经济形势较2023年将会有所改善：一是财政政策由“蓄力”转向“发力”，中央政府加杠杆对冲地方政府和居民去杠杆风险，财政支出将推动经济动能修复；二是实际库存水平处于历史低位，修复趋势已开启，经济周期力量有利于增长中枢的抬升；三是出口对全球PMI和库存周期敏感，拐点已至。

目前，债券市场的整体收益率、期限利差及信用利差都处于历史偏低水平，随着二季度债券一级供给上升，收益波动可能会加大，但在宽松的货币环境下，债市的风险不大，并且如果二季度降准、降息落地，短端收益率下行的制约因素有望打开，长端收益率也有望随之下行。

权益市场方面，今年春节前后，A股从极度悲观的低点恢复 迎来系统性反弹，在新质生产力号召下，经济有望在总量改善的同时，结构也进一步优化。因此，“经济发展”与“产业升级”是未来值得关注的两大投资主线，医药板块、科技出海、低估值+业绩反转产业等仍有结构性机会。

从操作策略上讲，投资经理表示，一方面债券市场仍有投资机会，将会继续坚持养老产品的长期投资逻辑，保持组合的适度的久期；另一方面，将进一步优化权益资产的投资策略，如转债策略，行业ETF轮动策略等，通过大类资产的配置来提升组合的收益水平，同时降低组合的波动。

（数据分析师：张稆方）