央行"超级QE"传言引爆市场，A股创近期新高！

3月28日，有消息称央行或将直接购买国债，市场一度将其解读为"中国版QE"。受此消息刺激，当日股市大幅上涨，沪指重返3000点，融资净买入额创下近期新高，两市总成交额达9322亿元。与此同时，国债期货市场也出现明显波动，多数合约收盘上涨。

央行购债究竟意味着什么？

对于央行直接购买国债的传言，市场反应十分强烈。有分析认为，央行若在二级市场购债，将会改变国债供需关系，影响收益率走势，有助于降低社会融资成本，刺激投资和消费。同时，央行投放基础货币，将提高银行体系流动性，为信贷扩张和经济增长提供更多资金支持。

然而，也有观点指出，央行直接认购国债存在风险和争议。一方面，这相当于政府部门加杠杆，可能透支财政，产生不利影响；另一方面，这可能引发市场对货币政策放松的过度猜测，不利于央行引导预期。此外，《人民银行法》明确规定，央行不得在一级市场直接认购国债，这意味着央行若想购债只能在二级市场进行。

市场预期VS政策走向

事实上，围绕"央行购债"的讨论源于近期一份会议纪要提到"在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖"。不过，这本就是央行货币政策工具组合的一部分。早在2000年前后，央行就开展过国债现券交易。从政策环境看，在实体融资需求恢复前，中国仍处于融资成本下行通道中。叠加银行负债端成本下调空间，央行仍有必要发挥货币政策灵活适度的特点。

总的来看，在当前经济恢复进程中，央行适度加大公开市场操作力度，并通过国债买卖等方式发挥货币政策工具组合效应，有助于引导融资成本下行，对冲经济下行压力。但考虑到政策环境约束和潜在风险，真正意义上的"QE"出现在中国的可能性仍然较低。货币政策总体将保持连续性、稳定性，同时兼顾灵活适度，高度关注潜在风险。投资者需理性看待市场波动，把握结构性机会。

本文源自：金融界

作者：巨灵