孙刚：年报行情或是后发制人

长期来看，6124点以来的调整已经结束，它意味着从2007年开始的整个大的调整行情，从时间角度上来说，已经完成了，这其中还包括5178点这样的反弹行情。

从中期来说，2635点跟2024年1月23日的2724点实际上构成了一个中期的大的发散三角形，这个三角形从当前的情况来看，构建了一个底部结构，这个底部结构的构建实际上是建立在市场根本不可能破2440点这个前提之上的。

也就是说，不破2440点，整个市场就是一个回档结构，2440点为牛市上升第一浪，虽然这浪走得不像牛市，但是单纯从浪型来看就是牛市，哪怕因为时间补偿不够走得不争气，因为流通市值的不断增加，指数失真而走的艰难曲折，但是，的确是牛市。在此基础上，可以去算计牛市。而若破了2440点，实际上意味着一切不可控，那才是真正的股灾的开始，不破2440点是讨论一切的基础。

就沪指的短期而言，2024年2月26日市场开始震荡以后，市场实际上构建了一个短期的发散的三角形，这个三角形通常不大可能成为真正的顶部结构，也许指数最终的下跌幅度并不大，但是对个股的杀伤力是有的，这个发散三角形更多的是来自于一部分个股，它们需要被抛弃。所以，那根大阴线出来以后，开始下跌的不再创出新高的不再跟随指数的个股，实际上就成为了某种程度上的抛弃对象。

从时间角度来说，这里需要大幅震荡。就年报业绩来说，年报行情通常是后发制人，所以这个指数的发散小三角形形成的很可能是个股的调整，而指数也出现一定幅度的调整。这个阶段，市场炒作的短期行为比过去要好，但是仍然没有构建成牛市的氛围，很多股票在意的是价位的攀升，而不是能买得到和卖得掉。

在实盘的操作上，仍然存在着短期暴利的诱惑，熊市的操作手法仍然蔓延着市场，特别是机构的短期抛售实际上也预示着很多参与者仍然是以熊市的心态和理念在应对当前市场格局。

(作者为职业投资者)