瑞达期货：不锈钢高开回落 需求乏力库存续增

盘面情况：今日不锈钢主力2201合约高开回落，日内最高18300，最低17860，收盘17930，较上一交易日收盘价跌1.18%；成交量98170，-16733；持仓61241，-1875。基差1770；SS01-02价差430。

市场焦点：（1）美联储会议纪要：美联储工作人员们上修了对美国通胀的预期。许多官员看到，有证据表明通胀顽固地偏高。（2）美国11月密歇根大学消费者信心指数终值降至67.4，创2011年以来新低，美国民众对通胀感到忧心忡忡，10月终值为71.7。（3）据Mysteel数据，11月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量71.49万吨，周环比上升8.95%。其中300系库存46.3万吨，周环比上升6.35%。

现货分析：SMM现货304/2B卷-切边，无锡报价19600-19800，均价19700，+0，佛山报价19400-20050，均价19725，+0。

仓单库存：今日不锈钢仓单合计3098吨，持平。

主力持仓：不锈钢主力2201合约前20名多头持仓42304，-1478，空头持仓45002，-1797，净持仓-3017，-4655，多空均增，净空增加。

行情研判：11月国内限电情况开始放松，部分地区生产活动增加。上游镍库存持续下降，叠加镍矿供应趋紧预期，镍价大幅反弹；近期炼厂生产虽然开始恢复，镍铁和铬铁价格有所下调，但后市成本预计将再度上升。不锈钢限电情况亦有放松，但是由于钢价大幅走低，生产利润收缩，钢厂挺价意愿增加，后市产量增幅预计有限。下游需求处于淡季，市场对后市偏悲观，采购氛围不佳，300系呈现小幅上升走势。近期现货价格持续下调，基差高位逐渐回落，预计近期不锈钢期价向上修复，但空间有限。技术上，SS2201合约1小时MACD死叉。操作上，暂时观望。

黑色金属小组:陈一兰

期货投资咨询证号：Z0012698

联系电话：0595-36208239