干货！2022年中国防水建筑材料行业龙头企业对比：东方雨虹VS科顺股份 谁是防水建筑材料行业龙头？

防水建筑材料产业主要上市公司：目前国内防水建筑材料行业的上市公司主要有东方雨虹(002271)、科顺股份(300737)、凯伦股份(300715)、亚士创能(603378)等

本文核心数据：防水建筑材料营业收入、防水建筑材料的产销量等

1、东方雨虹VS科顺股份：防水建筑材料业务布局历程

目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，行业环保问题突出。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对防水产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，防水制造行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。目前，我国防水建筑材料行业的龙头企业有东方雨虹和科顺股份，二者的防水建筑材料业务布局历程如下：

2、防水建筑材料业务布局及运营现状分析

——产品结构布局对比：均以防水建筑材料为主业

从产品结构布局来看，东方雨虹和科顺股份均以防水建筑材料为主要业务。2020年，东方雨虹的防水建筑材料业务营业收入占比为79.37%，防水工程施工业务占比为15.2%;科顺股份的防水建筑材料业务营业收入占比为83.53%，防水工程施工业务占比为15.87%。

——防水建筑材料产量对比：东方雨虹产量规模领先

从防水建筑材料的产量规模来看，2018-2020年，东方雨虹的防水建筑材料产量由6.34亿平方米增长至10.11亿平方米，科顺股份的防水建筑材料产量由1.81亿平方米增长至4.72亿平方米。东方雨虹的防水建筑材料产量规模领先于科顺股份。

——防水建筑材料销售布局对比：以国内市场为主，直销和经销相结合

从两家公司的销售布局来看，2020年，东方雨虹的国内防水建筑材料业务营收占公司总营收的98.86%，国外业务营收占比仅为1.14%;科顺股份的国内防水建筑材料业务营收占公司总营收的99.32%，国外业务营收占比为0.68%。

目前，东方雨虹和科顺股份的产品销售均采取直销+经销的模式，东方雨虹的直销比例为60%以上，主要是与多家大型房地产公司、企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，经销方面由子公司东方雨虹民用建材有限责任公司负责管理;科顺股份的直销比例为60%左右，目前科顺股份已在全国成立了14家销售分公司，经销方面积极与各地建筑防水材料商和建筑防水工程公司建立合作关系。

——防水建筑材料研发投入：东方雨虹研发投入金额更大

从研发投入来看，2018-2020年，东方雨虹和科顺股份的研发投入金额均呈上升趋势，东方雨虹的研发投入金额更大，科顺股份的研发投入和占营业收入的比例更高。2020年，东方雨虹和科顺股份的研发投入分别为4.64亿元和2.82亿元，占营业收入的比例分别为2.13%和4.52%。

3、防水建筑材料经营业绩对比

——防水建筑材料销量/收入对比：东方雨虹较为领先

从防水建筑材料产品的销量来看，2018-2020年，两家公司的防水建筑材料销量整体上升，其中东方雨虹的防水建筑材料销量由6.33亿平方米增长至10.09亿平方米，科顺股份的销量由1.91亿平方米增长至4.38亿平方米。

同时，从防水建筑材料的业务收入来看，2018-2020年，东方雨虹的防水建筑材料业务营业收入由112.95增长至172.47亿元;科顺股份的防水建筑材料业务营业收入由26.32亿元增长至52.11亿元。东方雨虹的防水建筑材料业务营业收入规模领先。

——防水建筑材料毛利率对比：东方雨虹略高，但差距逐步缩小

从防水建筑材料业务的毛利率来看，2018-2020年，东方雨虹和科顺股份的防水建筑材料毛利率均呈上升的趋势，科顺股份的毛利率略低，但与东方雨虹的差距在逐渐缩小。2020年，东方雨虹和科顺股份的防水建筑材料毛利率分别为39.86%和38.41%。

4、前瞻观点：东方雨虹占行业龙头地位

在防水建筑材料行业中，产量规模、销售规模是体现公司防水建筑材料产品经营规模的重要体现，因此，基于前文分析结果，前瞻认为，东方雨虹因在产量规模、销售规模等方面占有优势，目前是我国防水建筑材料企业中的“龙头”。