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【港股打新】中国版“达芬奇”即将上市,微创医疗机器人申购分析

来源:港股研究社

2021-10-21 17:48:15

(原标题:【港股打新】中国版“达芬奇”即将上市,微创医疗机器人申购分析)

随着新科技的不断涌现,医疗行业迎来一轮又一轮变革。医疗机器人的出现和应用,便是推动医疗行业发展更上一层楼的重要力量。

在面向全民健康这个大方向下,医疗机器人领域具有独特解决方案的企业受到许多资本的关注。产业链上下游的企业鼓足干劲,力求在这个市场迸发出最耀眼的火花。

千亿市值的龙头企业微创医疗在接二连三的分拆业务上市后,盯上了这个风口。

据港交所9月24日披露,上海微创医疗机器人股份有限公司通过港交所上市聆讯,摩根大通与中金公司为其联席保荐人。小摩和中金联席保荐的微创医疗机器人能否复制微创医疗的故事?我们一起来寻找答案。

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级:

微创医疗机器人

· 新股简介

上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司,是微创医疗科学有限公司旗下子集团,微创医疗机器人是全球第一梯队的手术机器人公司,致力于设计、开发及商业化创新手术机器人,以协助外科医生完成复杂的外科手术。公司使命是提供能延长和重塑生命的机器人智能手术全解决方案。

该公司是全球行业中唯一一家拥有覆盖五大主要和快速增长的手术专科产品组合(即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术)的公司。

旗舰产品,即图迈®腔镜手术机器人、蜻蜓眼®三维电子腹腔内窥镜及鸿鹄®骨科手术机器人,均已被纳入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序(或称「绿色通道」)。图迈及鸿鹄处于或接近注册批准阶段,而蜻蜓眼已于最近获得国家药监局批准。

· 招股信息

招股日期:10月21日 - 10月26日

上市日期:2021年11月2日

暗盘交易:2021年11月1日

联席保荐人:小摩、中金

发行股份:共发行3620万股,其中90%为配售,10%为公开发售。

发售价:36.000港元 - 43.200港元

入场费:按每手500股,入场费21817.66港元

发行市值:343.14亿港元—411.77亿港元

绿鞋:

基石:共有7名基石,合计认购51.4%。石投资者包括 Aspex、Hillhouse Funds(高瓴)、LAV(礼来)、Snow Lake Funds and Accounts(雪湖)、Yorkool、CloudAlpha、Artisan认购可以总额9500万美元购买的有关发售股份数目,且有6个月禁售期。

· 业绩基本面

据招股书显示,无成熟商业化的产品,微创医疗机器人至今尚无任何收入和销售成本,处于亏损阶段,微创医疗机器人2019年、2020年的亏损为6980万元、2.09亿元。今年首季度亏损约1.15亿元,较去年同期的2362万元扩大3.9倍。亏损主要由研发成本和行政开支导致。

从研发投入上看,微创医疗手术机器人2019年、2020年及2021年第一季度,研发成本分别为6千万元、1.354亿元及9.01千万元。微创医疗手术机器人预测,未来研发投入还将随着研发活动的增加而增加。

据招股书显示,未来研发成本将随着研发活动的增加而增加,其首次公开募股所得资金将主要用于上述三款核心产品的临床试验及商业化落地,提升手术机器人在中国渗透率的同时也将继续扩大产品组合以建立多专科手术机器人平台,并实施产品的全球化战略。

· 保荐人

小摩和中金担任联席保荐人。从近两年的保荐人数据来看,中金近两年共保荐了40只新股,从上市首日的涨跌幅来看22涨5平13跌;高盛近两年共保荐了33只新股,从上市首日的涨跌幅来看20涨2平11跌,均表现不错。


· 港股研究社综合点评

多家企业布局的背后,是医疗机器人市场潜力的体现。前景是美好的,但道路是曲折的,在医疗机器人逐渐落地的过程中,微创医疗机器人有诸多难题需要去面对。

手术机器人赛道非常宽阔,有非常高的技术壁垒,在国内渗透率非常低;竞争格局非常好,国内玩家只有几家,微创机器人是绝对龙头;达芬奇手术机器人售价非常昂贵,微创机器人有望以更高的性价比进行国产代替;机构看好,高瓴两轮融资都参投了,入股8%。

总之,微创机器人,背靠微创医疗集团,旗舰产品审批走绿色通道,知名基石领投,发行市值较去年最后一轮融资而言比较良心,手术机器人未来市场增长潜力比较大。要是运气爆棚中一手,那真是香啊。

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