美国移动应用发行商和变现平台$AppLovin Corporation(APP.US)$计划于美东时间4月15日（本周四），登陆纳斯达克。

AppLovin寻求出售至少2500万股，每股价格在75美元至85美元之间的股票，如果达到该区间的上限，则筹集最多21.3亿美元，对应的估值超300亿美元。摩根士丹利，摩根大通，KKR，美国银行证券，花旗集团等是该IPO主承销商。

而根据路透报道，有消息人士称AppLovin发行定价定于80美元每股，位于定价区间中部，这意味着将筹资20亿美元，对应的IPO估值为286亿美元。目前AppLovin未回应。

另一家移动应用用户获取和变现平台$Unity Software Inc.(U.US)$于去年9月上市，最新交易日收盘市值在281亿美元，Unity没有单独披露其广告业务的收入。   

私募巨头KKR力挺，从广告平台到游戏发行商

AppLovin成立于2012年，公司最初是广告平台，帮助移动游戏开发商进行用户获取和流量变现，现在已经拓展到一个提供综合全面服务的移动应用支持平台，使开发者能够成功触及到全球目标用户。

2018年7月，AppLovin宣布已经与全球老牌私募巨头KKR 达成投资协议，获得后者 4 亿美元注资，以更好实现公司目标。

同时，该公司于2018年下半年还推出了自己的移动游戏部门Lion Studios，该部门已经发行了多款风靡全球的休闲游戏，包括《子弹先生》、《我削皮贼6》等榜单爆款。此后通过投资、收购不断扩大应用产品矩阵，目前多元化产品组合已包含200多个免费应用，主要是由十二家工作室经营的五种类型的手机游戏组成。

从帮助应用开发者进行用户获取、货币化变现中获得一手经验，AppLovin顺势推出了自己游戏应用，这些应用又可以为自己的广告业务补充流量，互相促进。同时技术进一步沉淀成AI平台等基础设施，2020年推出了AXON机器学习推荐引擎，更高效地支持业务发展。

来源：招股书

持续买买买，完善移动应用生态

• 2018年：通过创建休闲游戏工作室Lion Studios来启动AppLovin Apps，然后收购了手机游戏工作室PeopleFun; 迄今为止，已收购了十多个移动游戏工作室或与之合作。

• 2018年：通过收购应用内竞价平台MAX来增强变现能力。与移动广告传统的瀑布流不同的是，应用内竞价方案不会按照历史数据对流量购买者进行分层，从而降低人工运维成本和最大化变现效率。

• 2019年：通过收购和集成SafeDK为MAX添加了品牌安全功能，并通过开发Compass分析工具来增强了MAX。

• 2020年：扩大了休闲手机游戏应用组合，并通过收购Machine Zone进入了 中型游戏类型。MZ成立于2008年，曾为北美顶级手游厂商，主要品类为SLG，旗下最著名的游戏有两款：2012年年底推出的《Game of War》（《战争游戏:火力时代》），实现了实现了全球同服、内置语言翻译器、实时策略等功能，风靡全球。

两大业务起头并进，内购收入占比51%

公司目前的收入主要是来自于商业客户和消费者，对应的收入主要广告收入和游戏内购（IAP）收入。2020年，营业收入占总收入的49％，消费者收入占总收入的51％。

2020年全年收入从2019年的9.94亿美元同比增长46%至14.51亿美元，其中来自消费者的收入从2019年的3.98亿美元同比增长86%至7.40亿美元。

截至2020年12月31日的Q4，其应用产品组合平均每月有210万活跃付费用户（以移动设备进行识别）。在此期间，每付费用户平均月付费为41美元。

GAAP标准下2018年、2019年和2020年对应的净收入为-2.60亿、1.19亿和-1.26亿美元，经调整后的EBITDA为2.56亿、3.01亿和4.07亿美元。

风险提示

• 移动营销行业竞争加剧

• 苹果广告隐私政策变化

• 移动游戏行业竞争加剧

• 黑客攻击和数据隐私安全风险

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