倍特药业：推广费占营收比重持续提高

创业板IPO提交注册后，成都倍特药业股份有限公司(下称“倍特药业”)近期收到证监会注册问询问题，公司销售费用、业务推广费等问题成为证监会重点关注的问题之一。除了业务推广费占营收比重持续提高问题，《大众证券报》记者还发现公司前五大推广服务商中部分公司注册时间晚、批量注销;另外，有网友表示“倍特的抗生素在药店都有卖，都会回扣百分之二十给营业员，那么医药公司也要回扣的”，对于上述表述是否属实以及倍特药业在经营中是否存在商业贿赂，《大众证券报》致函倍特药业董事会办公室，截至发稿未收到回复。

营收增长净利却下滑

主要从事高端仿制药、创新药、原料药的研发、生产和销售的倍特药业，此次拟公开发行不超过5000万股募集资金，拟使用募集资金93027.48万元用于特色原料药技改项目、研发中心升级建设项目、新药研发项目及补充流动资金。

倍特药业主营业务收入主要来自于制剂、原料药的销售收入。从招股书来看，倍特药业主营业务突出，2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，倍特药业实现营业收入分别为112543.15万元、253116.38万元、323639.49万元和248697.14万元，其中主营业务收入占营业收入的比例均超过99%，公司主营业务收入分别为112269.53万元、252196.23万元、322994.79万元和248493.08万元，逐年快速增长。

不过，倍特药业的净利润并未随着营收的快速增长而持续增长，在营业收入增长的2019年，倍特药业同期净利润未能增加反而下滑。招股书进一步显示，2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，倍特药业实现扣非后净利润分别为13148.55万元、25924.99万元、17294.08万元和9114.29万元。数据进一步显示，倍特药业2020年前三季度营业收入同比增长2.70%，净利润同比下降32.03%;2020年经审阅的营业收入为373778.46万元，扣非后净利润为13365.84万元，延续了2019年的收入增长但利润下滑的态势。

在招股书中，倍特药业也提示了经营业绩下滑的风险：“根据公司研发支出的会计核算政策，在达到资本化条件前的研发投入应计入当期损益。公司目前在研项目众多，公司结合自身发展阶段及战略规划，综合评估配置资源重点推进具备高潜力的在研项目，涵盖创新药、吸入制剂、高端仿制药等多个领域，未来需要持续进行研发投入，尤其是吸入制剂、创新药研发所需要的资金投入较高。持续的高研发投入可能在短期内对公司的经营业绩造成不利影响，导致公司经营业绩下滑甚至出现亏损。”

业务推广费占比持续提高

对于净利润下降，倍特药业表示主要是由于期间费用的增长。倍特药业称，受带量采购中标药品售价大幅下降、研发费用与管理费用大幅增长等影响，导致2019年净利润下降。招股书显示，倍特药业销售费用在报告期内持续攀升。

从招股书看，2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，倍特药业销售费用分别为41678.4万元、138685.59万元、183408.56万元和148411.70万元，占营业收入比重分别为37.03%、54.79%、56.67%和59.68%。

倍特药业销售费用主要由业务推广费、职工薪酬、差旅费、运杂费等构成。其中，报告期内，倍特药业业务推广费分别为35104.43万元、127483.72万元、170769.12万元和137523.98万元，占销售费用比重分别为84.23%、91.92%、93.11%、92.66%，占营业收入的比例分别为31.19%、50.37%、52.77%和55.30%，占比持续提高。

药企销售费用构成名目较多，其中业务推广费用尤为敏感，一直都是商业贿赂的高发区，监管层对此较为关注。在销售过程中，倍特药业目前主要通过委托专业的第三方销售推广服务商开展学术推广活动的模式进行产品推介。

值得关注的是，倍特药业报告期内前五大推广服务商变动较大、批量注销，部分公司注册时间晚、短时间内即成为倍特药业前五大推广服务商(见图)。如倍特药业2017年第二大推广服务商吉安益均宏科技有限公司在2017年11月20日成立，核准日期为2018年6月25日;2017年第三大推广服务商长沙市岳麓区华胜商务信息咨询服务部于2017年4月21日成立，又于2019年5月7日注销;2018年11月1日成立的惠民县鲁倍合商务信息咨询中心，在2019年成为倍特药业第一大推广服务商，而该公司在2019年8月5日即注销。

部分推广服务商成立、核准、注销日期

值得一提的是，有网友表示“倍特的抗生素在药店都有卖，都会回扣百分之二十给营业员，那么医药公司也要回扣的”。那么，上述表述是否属实?倍特药业在经营中是否存在商业贿赂?为何业务推广费占营收比重持续提高?报告期内前五大推广服务商变动较大、批量注销，部分公司注册时间晚、短时间内即成为倍特药业前五大推广服务商的原因是什么?带着上述疑问，《大众证券报》向倍特药业董事会办公室发去采访函，截至发稿未收到回复。

记者 蔡方