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蚂蚁基金经理炒股实力曝光:周克平灵活调仓精准擒牛,王宗合执着固守“喝酒吃药”,劳杰男转变思路收效明显

来源:证券市场红周刊

红周刊 记者 | 张桔

蚂蚁IPO打新是本周资本市场的一件盛事,实际上通过国庆长假前蚂蚁战略基金的发行配售,彼时就已经有超过千万人提前打新蚂蚁股票。随着节后五只基金进入封闭建仓期,相关基金也正式进入净值竞速赛,那么哪只产品会在未来长跑中胜出呢?

这一问题目前回答或许还为时尚早,但对于他们来说,实际比拼的还是蚂蚁基金之外的选股实力, 而本周内地公募基金披露完成的三季报也恰好透露了5位基金经理所掌舵的其它基金产品最新一季操作思路和业绩表现情况。

基金季报披露,五位明星基金经理中,华夏的周克平当季调仓整体效果是最为显著的,在他此前所管理的两只基金中,不仅当季的股票仓位均超过90%,而且基金经理减持了部分高估和自主可控标的,增持了类似国防军工等板块的优质标的。而任职时间最长且一度创下认购纪录的鹏华基金王宗合,第三季度“喝酒吃药”的特点依然非常鲜明,在管的多只产品前十大重仓中基本半数标的皆为白酒股,

五大蚂蚁明星基金经理正面PK :王宗合带货规模、年内业绩均领先,陈皓最佳任职回报更胜一筹

在国庆节前蚂蚁基金发行的过程中,易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏先后售罄,根据《红周刊》记者的了解,这一先后销售完毕顺序一方面固然与基金公司的实力和基金经理的号召力有关, 而另一方面实际上是与当时支付宝所分配的IP推荐顺序更为密切相联,其并不能代表基金未来的盈利能力差异。

国庆长假后,5只蚂蚁基金均进入到建仓期中,目前处于一周公布一次净值的阶段,我们以截至10月23日的最新披露净值来看,华夏、易方达蚂蚁的最新净值为0.9937元,汇添富蚂蚁的最新净值约为0.9916元。暂时相对领先的是鹏华蚂蚁和中欧蚂蚁,其中前者的最新净值约为0.9998元,而后者的最新净值约为0.9985元。这场5大基金之间的净值竞速赛刚刚开始,心急的投资者可以通过他们管理的其他产品来窥见未来的端倪。

首先看五人目前整体的带货规模,根据基金三季报的数据,截至9月30日,鹏华基金的王宗合目前在管产品的规模已经达到了554.26亿元,在五大男神中匹马领先,同时他在管产品的数量已经达到了10只,这也是5人中目前的一个峰值;除王宗合外,汇添富基金的劳杰男、易方达基金的陈皓、中欧基金的周应波三人的带货规模也均突破了450亿元门槛,集体跻身于国内的头部基金经理之列,惟一稍显逊色的则是募集最晚结束的华夏基金的周克平,但若考虑其基金经理岗位的任职年限尚不满2年,今年三季度末带货规模达209.74亿元也是相当可观了。

从在管产品的年内业绩来看,任职时间最短的周克平在5人中的业绩对比上并不落于下风,开年迄今,周克平在管的华夏复兴的净值增长率约为47.03%,而另一只在管的华夏科技创新A的净值增长率也约为54.45%。在5人中,迄今“资历最老”的是鹏华一哥王宗合,目前他的任职时间已经接近10年,其在管的一众产品中,迄今有四只产品年内净值增长率超过50%,其中鹏华产业精选和鹏华精选回报三年定开更是接近60%一线。整体来看,5人中年内业绩稍逊一筹的是周应波, 他所管理的三只产品目前净值回报均在30%一线,同类排名基本位居中游。

进一步拉长考核周期看任职回报这一指标,上述五大蚂蚁男神几乎悉数为长跑型高手。其中,前管理产品时间最短的周克平的两只产品任职回报均已实现翻番,而稍长于周克平的周应波在管的中欧时代先锋,任职回报也翻了两番,同时该产品A类份额最新的年化收益约为27.07%,在Wind同类的138只基金中高居第三位。

对比上述两人,老将王宗合和陈皓的长跑业绩更是彪炳:天天基金网的数据显示,在两人所管理的一众产品中,仍在管的鹏华消费优选和易方达科翔至最新收盘,任职回报分别达到了317.10%和364.65%。相对来说,劳杰男尽管其任职时长接近5年半,但是仅有汇添富价值精选A的任职回报勉强能接近100%一线。在汇添富一众的爆款基金经理中,劳杰男目前似乎并不是最出色的一位。 

五大蚂蚁明星基金经理三季度调仓思路浮出水面 :周克平减持“高估”品种斩获黑马,王宗合坚守白酒医药静等风来

从本周集中披露的基金三季报来看,五大明星基金经理在建仓和调仓的行业乃至重仓标的的选择上各不相同。对比来看,任职时间较长的明星相对恪守自己的投资理念,对于能力圈范围内的行业不会因估值和短期业绩的变化而迅速调整,但相对任职时间较短的基金经理来看,其还是会重点选择左侧布局,对于抱团高估积累风险的板块会及时获利了结。殊途同归,两种思路没有对错之分,至少从年内迄今的业绩表现来看,其中大部分人的答卷还是令人满意的。

首先看任职时间最长且一度创下认购纪录的王宗合,《红周刊》记者查阅他执掌的五只基金,发现其三季度“喝酒吃药”的特点非常鲜明。对于圈内公认的酷爱白酒股的王宗合而言,第三季度依然保持着重仓白酒股的习惯,多只产品的十大重仓中基本半数标的皆为白酒股,特别是其所掌舵的鹏华中国50,前十重仓股中有6只白酒股,而前五大重仓更是被白酒股所垄断,有意思的是,占据榜首的却并非板块龙头的“茅五泸”,而是山西汾酒,彼时的持仓占比达到了9.85%,接近10%规定的持股上限。

除去白酒股外,医药股也是王宗合重仓的另一主力品种。仍然以鹏华中国50为例,当季前十大重仓股中,医药股贝达药业、爱尔眼科和长春高新赫然在列,这是他们连续第三个季度入围前十重仓股了。《红周刊》记者注意到,王宗合并没有在季报中谈到持续贯穿“喝酒吃药”原则的原因,只是表示延续了一贯的自下而上的选股风格,对当前的市场持中性态度。

与王宗合的以不变应万变策略相比,相对资历最浅的周克平则是当季调仓收效最为显著的蚂蚁基金经理。他所在管华夏复兴,周克平将上一季度的卓胜微、金山办公和科达利在三季度替换成了紫光国微、先导智能、人福医药,从年内迄今的二级市场表现来看,紫光国微和人福医药均已实现年内翻番,而剔出重仓序列的三只标的涨幅皆不到100%。类似的情况也出现在由他和张帆所共同管理的华夏科技创新基金身上,重仓股同样是几进几出。在这两只基金十大重仓股中,紫光国微、广联达、宁德时代、立讯精密均被重仓。

对此,周克平在季报总结中表示,我们继续遵循中长期框架,但是在中观行业上做了一定的调整,增持了先进制造赛道中的国防军工中的优秀产品和平台型的民营企业,同时将部分传统行业的效率提升机会纳入到我们关注的赛道中,并“自下而上”优选了部分具备中长期投资价值且估值相对较低的产品型医药公司以均衡我们的组合。

《红周刊》记者注意到,尽管过往业绩颇为亮丽,但蚂蚁基金经理在季报中也敢于反思投资中存在的瑕疵,例如5人任职时间第二长的陈皓在披露三季报中表示,“三季度我们对光伏、免税、疫苗等偏成长领域的投资机会把握不足,这让我们的组合在成长板块整体风格不占优的情况下表现弱于市场平均。我们对此有深刻的总结和思考,希望通过我们的勤勉尽责和投资体系的持续进化提升,为投资人贡献持续优异的回报。”而记者从他所管理时间最长的基金持仓中也发现问题的关键,类平均化的配置思路应对其产品净值表现有一定影响。具体来说,除去当季的第一大重仓股胜宏科技持仓比例超过6%以外,其余的重仓股基本集中在2%~4%的范围之内,如此配置的结果,虽然包括亿纬锂能在内的五只重仓股年内涨幅翻番,但是它们对于组合的净值拉动或许就不太明显了。

此外,从另两位基金经理的当季持仓来看,《红周刊》记者发现劳杰男与周应波是两种鲜明的对立风格,劳杰男整体小幅调仓后更趋于重仓沪深300的蓝筹,而周应波在大幅调仓后则旗帜鲜明地突出成长风格。以两者代表作汇添富价值精选和中欧时代先锋为例,前者三季度仅仅在重仓中更换了两个公司,上一季重仓股恒生电子和保利地产在当季被更换为三一重工和华鲁恒升,招行、平安、美的、茅台等一众蓝筹标的仍继续持有,整体持仓风格偏向大盘蓝筹;后者则是大面积调仓,上一季的十只股票仅保留了深信服、赣锋锂业、海大集团三只股票,新进的七只股票中,宁德时代、歌尔股份等均有不俗表现。

当然,蚂蚁基金经理操盘的其他基金的表现只能作为参考,5只蚂蚁基金后续的业绩还得看接下来的正面角力。对此,爱方财富总经理庄正向《红周刊》记者表示:“因为5位基金经理所管规模过大,因此我可能偏向于侧重大盘蓝筹风格的基金经理,劳杰男应是其中可能值得重点关注的一位。从季报表述来看,他的主要策略是会回到低估值、高股息、消费升级、科技创新角度,做相对比较均衡的配置。基民选择蚂蚁基金经理时,不应关注某一阶段获取了超额收益,而是应该持续稳定获取超额收益的能力。“

附表  蚂蚁基金经理三季报相关数据一览

(文中提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)


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