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明确“科创”标准并非提高科创板上市门槛

来源:证券时报

科创板审核标准公布至今一年有余,注册生效企业已近百家。科创板坚持以信息披露为核心的注册制理念,及时公开相关问询和回复,多次问询,力求“问出一家好企业”,保证了科创板企业“硬科技”的属性和较高的公司质量。

衡量“科创”属性,既需要有“定性”的指导,也需要有“定量”的标准,为此,证监会发布了科创板科创属性具体的评价指标体系,进一步明确和丰富了科创属性企业的内涵和外延。该体系采用“常规指标+例外条款”的结构,包括三项常规指标和五项例外条款。企业如同时满足三项常规指标,即可认为具有科创属性;如不同时满足三项常规指标,但是满足五项例外条款的任意一项,也可认为具有科创属性。

但也有观点认为,体系出台提高了科创板准入门槛,实属误读,指引非但未提高门槛,反而提高了申报效率和准确度,是一份很实用的“上市指南”。符合“3+5”条件的企业即被认为具有科创属性,不再在“属性”问题上增加上市成本,在科创属性的问答题中拥有“免试”资格。与此同时,不符合“3+5”条件的企业也在答卷,上市条件没有发生任何变化,上市通道依然通畅。

“科创”属性如何衡量,是科创板最为核心的问题,不仅关系到对企业如何审核,对于引导科技创新型企业的发展也起到重要的方向标作用。过往审核,由于没有明确的科创属性的定义,对于发行人“硬科技”含金量更多的是靠主观判断。拟上市企业和中介机构对企业是否拥有科创属性莫衷一是,因无明确的判断维度,增加了企业上市的成本、减缓了申报速度。“科创”属性标准明确后,发行人对科创属性的自我评估、保荐机构对发行人科创属性的专业判断更简单、更明了,监管机构与科创属性相关的审核相比之前也会大大简化,发行上市的效率进一步提高。不错过任何一家好企业,也绝不让“李鬼”有冒充“李逵”的机会。

这种指标体系的设计,在确保科创属性评价过程具有较高可操作性的同时,又保留了一定的弹性空间,体现增强资本市场对科技创新企业包容性的改革导向。目前,科创板从审核发行,到上市交易,再到持续监管,已经摸索出一套较为成熟的改革经验。对“科创”属性进一步明确,有利于落实科创定位,更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板上市,对于其他板块中科技企业的发展也会起到很大的借鉴作用,进而提升上市公司质量和整个资本市场的“科技含量”,加速科技成果向现实生产力转化,促进经济发展向创新驱动转型。

(文章来源:证券时报)

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