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麦格理:升ASM太平洋(00522)至“中性”评级 目标价85港元

来源:智通财经网

麦格理发布报告称,ASM太平洋(00522)去年第四季业绩胜预期,该股股价由1月20日的高位调整了22%,现价为2021年预测市盈率18至19倍,估值算合理,故将其评级由“跑输大市”上调至“中性”,目标价维持85港元。

该行称,ASM太平洋去年第四季收入5.68亿美元,高于集团指引17%,而高于预期的销售规模,带动毛利率及经营利润率表现胜预期,分别为34.8%及9.4%,高于该行预期的34%及5.2%。集团估计首季收入介于3.7亿至4.5亿美元,期内有机会出现亏损。好消息是,集团暂时未见到订单取消的情况,整体而言,集团预计首季订单仍有增长。

在去年基数较低的情况下,该行预计集团今年的收入将增长8%,主要是因为5G基建及手机需求、内地本地化趋势令需求增加,以及被先进封装、硅光子、工业物联网、微型LED等的新市场机会所带动。该行表示,看好集团的长期增长潜力,但短期内建议等待一个更好的切入点,因为未来几个月的订单前景可能仍未明朗。由于收入及毛利率前景较疲弱,该行下调对其2020及2021年每股盈利预测20%及9%。

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