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天风证券:各部委工作会议透露出哪些具体方向?

来源:证券时报网

天风证券指出,中央经济工作会议之后,各部委相继召开学习会议和工作会议,本文通过梳理比对宏观逆周期调节相关部委会议,从中进一步分析2020年政策的具体方向。

财政政策可能并不积极。预计赤字率不会突破3%,新增专项债规模在3万亿左右。

房地产政策预计总量不变、结构微调、关注旧改。棚改三年1500万套目标预计不是硬约束。

2020年货币政策重点是逆周期、降成本、补资本、防风险。逆周期调节货币政策整体偏宽松;降成本预计还是需要量价配合,降准降息可以期待;央行支持银行补资本,但补资本并不意味着加杠杆、宽信用。防风险更需要流动性配合。

金融监管的收官之战,预计严监管会继续推进。高风险机构处置并不遥远;资管新规过渡期预计不会全面放松,可能只是针对个别机构的微调。资产质量分类趋严将导致部分银行不良压力上升,而提高负债匹配性也意味着继续控同业。

基建投资预计总体平稳。“重大储备项目”的建设实施预计是拉投资的主要方式,水利工作会议的表述相对积极,而2020年交通运输投资预期目标基本与此前持平,考虑到财政可能并不积极,预计基建投资总体平稳。

(文章来源:证券时报网)

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