年报追踪·评级｜机构给予锦江、首旅、中青旅、亚朵、峨眉山A最新评级

海通证券：给予锦江酒店“优于大市”评级

锦江酒店2023全年实现营业收入146.49亿元，同比增长29.53%；归母净利润10.02亿元，同比增长691.14%；扣非归母7.74亿元扭亏。其中，4Q23实现营业36.87亿元，归母净利润2673万元，扣非归母-2811万元。

海通证券：预计锦江酒店2024-2026年年营业收入154.20/162.06/174.82亿元，归母净利润16.73/17.83/20.21亿元，给予2024年20-25xPE，对应合理市值区间335-417亿元，合理价值区间31.27-39.08元，给予“优于大市”评级。

山西证券：给予中青旅维持“增持-B”评级

中青旅2023年度实现营收96.34亿元，同比增长50.15%，归母净利润1.94亿元，同比增加5.28亿元，扣非归母净利润1.3亿元，同比增加5.48亿元，业绩端同比大幅扭亏为盈。

山西证券：国内旅游市场持续复苏，中青旅南北双镇有效承接商旅出行需求；出入境游政策回暖，目的地国家签证放宽利好公司旅行社批发+零售业务业绩增长。预计公司2024-2026年EPS分别为0.64\0.81\0.97元，对应公司4月3日收盘价10.87元，2024-2026年PE分别为17\13.5\11.2倍，维持“增持-B”评级。

中国银河：给予峨眉山A维持“推荐”评级

峨眉山A2023年公司实现营收10.45亿元，同比增长142%，归母净利2.28亿元，同比扭亏，扣非净利2.33亿元，同比扭亏。其中，2023第四季度公司实现2.23亿元，同比增长198%，归母净利-0.34亿元，扣非净利-0.26亿元。云上旅游计提减值影响当期利润。

中国银河：公司景区作为世界自然遗产资源禀赋优势显著，叠加近期管理层换届已顺利完成，将积极推进产业创新及索道改造扩容事项，未来业绩提升可期。预计峨眉山A 2024-26年归母净利各为2.6、2.8、3.0亿元，对应PE各为21X、20X、18X，维持“推荐”评级。

东吴证券：给予亚朵维持“增持”评级

亚朵作为定位高端市场的连锁酒店集团，上市加速扩张，轻居品牌切入中端市场有望打造第二曲线，盈利能力持续提升。基于公司业绩指引，我们调整亚朵2024/2025年及新增2026年盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为9.5/12.6/15.7亿元（2024/2025年前值为10.1/13.1亿元），对应PE估值为18/14/11倍，维持“增持”评级。

中银证券：给予首旅酒店维持“增持”评级

伴随商旅储蓄需求快速释放，首旅酒店2023年业绩表现修复较好。考虑到后续OCC仍有待进一步修复，中高端化扩张和存量酒店改造皆有望在前期费用投入后强化公司品牌形象，我们预测公司24-26年EPS为0.81/0.92/1.06元，对应市盈率18.3/16.1/14.0倍，维持增持评级。