“物业第一股”彩生活正式复牌，控股股东花样年还会远吗？

自2022年4月停牌至今15个月，彩生活昨日晚间一次性甩出三份财报。

财报显示，截至2022年末，其合约管理总建筑面积约4亿平方米，对应社区数量为2107个；其中在管建筑面积（已产生收益的合约管理总建筑面积）约2.1亿平方米。

去年，彩生活实现收入13.11亿元；毛利润4.21亿元，归母净利润约3140万元。

发布过往未公布财务业绩是彩生活复牌指引四项要求的其中一项。

其二为，证明自身有足够的业务运作。截至2022年末，彩生活有超4亿平方米合约管理面积，并于当年录得13.11亿元收入，总资产及净资产分别为44.5亿元、44.41亿元，有足够的资产支持营运。

其三，每季度持续向市场提供业务最新进展及其他重大信息。

其四，彩生活今年6月三次发布公告，对董事会组成进行了调整，包括董事会提名委员会、薪酬委员会及审核委员会各自组成，满足了相关规定。

至此，彩生活已满足复牌指引的要求，于今日正式复牌，开盘股价一度涨超30%，后涨幅持续收窄，截至收盘跌14.52%至0.53港元/股。

“失去的两年”

从绝对值看，彩生活4亿平方米的合约面积及2.1亿平方米在管面积仍位居行业前列，均排在前15名。

但由于2021年出售了部分附属公司及新拓展面积不足，这两项指标已连续两年减少。

前两年正是物企规模扩张的高峰期，彩生活错失两年规模扩张的机会后，仍需向市场证明其后续业绩增长的能力。

管理面积的下降带来收入的下降，2022年，彩生活营收及归母净利润分别同比下降58%和77.6%。据乐居财经统计的2022年港股物企营收榜，彩生活去年营收约位列第29名。

分业务板块看，物业管理服务贡献了92%的收入，为12.06亿元；增值服务及工程服务分别带来了8881万元、1668万元收入。三大业务板块收入均下降。

业务体量缩小及出售附属公司后，彩生活各项支出有所下降，营销分销开支及行政开支降幅分别超五成、三成。

毛利率表现尚可，截至去年末的整体毛利率约为32.1%，同比上升5.2个百分点。其中，增值服务板块毛利率高达79.3%。

控股股东债务危机不免让外界担心彩生活资金状况。从2022年报看，该公司截至去年末拥有银行结余及现金7.57亿元，较上年增加26.2%，但与2020年仍有近17亿元的差距。

截至2022年末，彩生活资产负债率约为23.8%，与上年的23.2%基本持平，有息负债已全部清偿。

“公司主动减债策略成效明显，目前已无有息负债；财务状况稳健、轻装上阵以重回发展轨道。”彩生活方面表示。

需注意的是，2022年、2021年彩生活多项应收款项规模较大且进行了一定数目的减值拨备。

2022年末，彩生活扣除信贷亏损拨备后的贸易应收款项为5.65亿元，上年末则为4.98亿元；其他应收款项及预付款约17.56亿元，上年末则为160亿元，主要为应收股权处置款及支付车位业务押金。

去年，彩生活确认减值亏损1.47亿元，2021年则确认减值亏损5.45亿元；再往前两年，这项指标不到9000万元。同期，账龄在半年以上的贸易应收款项总额为2.77亿元。

控股股东复牌进行时

彩生活重回交易市场，其控股股东花样年目前仍在进行债务重组，截至目前尚未满足复牌指引的要求。

在彩生活复牌当日，花样年发文称，本次复牌是彩生活经营进程中的标志性事件，作为控股股东，彩生活复牌只是一个开始，将站在新起点上，继续积极化解风险、为重回发展轨道稳步推进。

花样年方面还表示，公司境外及境内债重组均已获得实质性进展，复牌工作已有序开展，将努力尽快满足复牌条件。

其中，境外重组⽀持协议（“RSA”）已于2023年3⽉9⽇正式⽣效。截⾄5⽉20⽇，RSA已获得占上市主体花样年控股现有债务77%的债权⼈同意并加⼊。

据该公司7月4日公告，其正与境外债券持有人小组及其顾问积极合作，以最终确定境外债务重组建议方案。公司已向香港特别行政区高等法院申请确定推进相关安排计划的日期。

境内部分，5⽉4⽇，花样年经本期未偿还债券⾯值总额且有表决权三分之⼆以上的债券持有⼈同意，分别通过了“关于同意调整’H18花样’本息偿付安排”及“关于同意调整‘19花样 02’本息偿付安排”等议案。境内债重组时间也是迄今为⽌跨度最⻓的⼀次（最晚还款时间延⻓到2028年6⽉30⽇）。

关于花样年控股的清盘呈请押后至7月5日，目前该公司尚未公布进一步信息；关于附属公司的清盘呈请聆讯则押后至7月17日。

据花样年公告发布的复牌指引内容，除了发布过往未披露业绩、针对公司的清盘呈请被撤回或被解除、向市场提供所有重大资料之外，其还须证明公司遵守港交所上市规则第13.24条，重新遵守上市规则第3.10(1)条、第3.10A条及第3.21条，及上市规则第3.27A条。

今年6月28日，花样年发布了最新的董事会成员名单，目前其独立非执行董事为两名——郭少牧、郭志成，占其董事会成员的2/9，尚未满足要求；两名独立非执行董事为审核委员会成员，尚缺一名；独立非执行董事人数占提名委员会的1/2。

由此看，该公司要满足复牌指引要求仍需努力。

花样年停牌后的18个月期限将在今年9月30日到期，在那之前，其需要满足复牌指引的所有要求。留给花样年的时间，还有86天。