北化股份（002246）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北化股份（002246）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入27.5亿元，同比上升41.26%，归母净利润2.63亿元，同比上升1029.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.15亿元，同比上升41.61%，第四季度归母净利润7464.62万元，同比上升309.46%。本报告期北化股份盈利能力上升，毛利率同比增幅52.11%，净利率同比增幅602.98%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.37%，同比增52.11%，净利率9.16%，同比增602.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.44亿元，三费占营收比12.51%，同比减17.3%，每股净资产5.56元，同比增7.98%，每股经营性现金流0.67元，同比增360.1%，每股收益0.48元，同比增1060.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为53.1%,原因:美元汇率变动，汇兑损益变动较大。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为360.1%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为137.89%,原因:理财产品投资变动影响。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为260.84%,原因:取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.89%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.7%/--/18.6%，净经营利润分别为5243.26万/-3545.18万/2.52亿元，净经营资产分别为14.01亿/13.55亿/13.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.16/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.82亿/3.09亿/2.35亿元，营收分别为21.59亿/19.47亿/27.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达324.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.47亿元，每股收益均值在0.81元。

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