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欢乐家:华鑫证券、金元证券等多家机构于11月24日调研我司

来源:证星公司调研

2022-11-25 19:53:11

2022年11月25日欢乐家(300997)发布公告称华鑫证券何宇航、金元证券李景星、德邦证券韦香怡、信达澳亚基金张兆函、东方证券叶书怀 周翰、长城证券罗丽文、新华基金蔡春红、中银国际汤玮亮于2022年11月24日调研我司。

具体内容如下:

问:公司新品占营业收入的比例及发展规划?

答:公司在8月份推出了椰子水、厚椰乳等新品,首先通过电商平台进行销售,以更快的速度触达年轻消费群体由于新产品上线时间较短,还在市场推广中。

公司2021年推出了燕窝椰子汁产品,主要面向礼品市场,其在2021年椰子汁饮料营业收入中占比为3.05%2022年1-6月其在椰子汁饮料营业收入中占比为2.04%。

目前公司新品还包括即将上市的“椰鲨”电解质水等产品。公司将持续深耕植物蛋白饮料这一细分市场,同时针对健康功能性、“清洁标签”、低糖低脂等发展趋势,研发具有天然属性同时兼顾一定功能性的天然电解质饮品,与市场产品形成一定差异化。


问:公司椰子汁产品特点是什么?

答:公司主打的椰子汁饮料包括了1.25L PET瓶装大容量包装,消费场景主要侧重于宴席和家庭消费,该产品使用的是国际一流的法国西得乐产线无菌冷灌设备,产品口味更具竞争力。2022年上半年其营业收入在椰子汁饮料营业收入中的占比为56.48%。


问:10月份对橘子罐头的价大概多久能落地,现在顺价情况?什么时候能有所体现?能否覆盖原材料成本上涨?

答:2022年1-9月,公司罐头收入为4.51亿元,占公司营业收入的42.45%,比上年同期增长17.37%,影响因素之一包含了7月份对黄桃罐头的提价,根据历史情况来看,10月份对橘子罐头的提价影响情况预计在2022年年报中会有所体现。

水果原料采购价格主要受气候、产量、自然灾害、供需关系等因素影响,采购价格随行就市,以市场化的价格进行采购。

对产品的提价不一定带来销售收入的增长,需要考虑市场接受度、成本、市场占有率、公司规划等多方面因素,产品价格调整会在消费者和成本之间寻求平衡。 6. 对原材料成本的展望及后续提价计划?

水果原料采购价格主要受气候、产量、自然灾害、供需关系等因素影响,采购价格随行就市,以市场化的价格进行采购。

大宗商品在今年下半年价格开始较历史高位有所落。

如果未来原料价格持续上涨,不排除通过市场化的产品价格调整等手段应对原材料成本上涨压力,同时公司将继续推行质量体系建设,控制生产成本。


问:公司主要发展脉络

答:公司成立于2001年,成立之初,公司依靠地区资源优势,专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头,后逐渐发展成以橘子和黄桃罐头为核心、兼顾多品类罐头产品,目前公司水果罐头产品已基本实现全品类覆盖,涵盖了十余种水果罐头。

公司于2014年进入植物蛋白饮料市场,依靠总部位居岭南的区域优势,推出“欢乐家生榨系列”产品,其中椰子汁上市后,迅速成为公司的支柱产品,公司以此为契机逐步推出果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品,丰富了公司的产品线。

公司于2021年6月2日在创业板上市,目前持续加大新品研发力度,先后推出了燕窝椰子汁、椰子水、厚椰乳等新品。同时公司也关注到市场消费场景的变化,在原有渠道的基础上,对渠道建设的多元化方面有所考虑考虑利用公司渠道网点、经销商、供应链和品牌能力等优势尝试to B端市场。


问:公司罐头产品和饮料产品的经销商重合度如何?

答:公司根据不同的细分市场配置不同的经销商,根据不同产品属性、不同渠道类型、不同区域进行经销商划分。


问:公司有几层经销商,主要层级为哪一级?

答:公司采取“扁平化”和“下沉式”的销售渠道管理模式,减少经销层级,目前主要是县级或地级市级的经销商。公司设一级经销商,对于一些重点区域或较大市场,会通过分销商最终触达消费终端。


问:公司椰子汁产品和椰子水主要面向的渠道?

答:公司1.25升PET瓶装椰子汁的消费场景主要侧重于宴席和家庭消费,245ml铁罐装椰子汁主要面向礼品渠道,椰子水主要面向即饮渠道。通过即饮和宴席渠道的开拓,有利于带动礼品市场的销售。


问:公司各产品的发展规划

答:公司将坚持水果罐头和椰子汁为双驱动的发展战略,策略上水果罐头是稳健型品种,椰子汁是拓展型品种。八宝粥等其他罐头、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品将丰富公司的产品线,增强公司市场竞争力,拓宽消费群体。


问:经销商数量变化情况

答:公司对经销商有严格的考核机制和要求,对经销商会优胜劣汰,会不断有新增和减少的经销商,总体经销商数量比较稳定。公司经销商数量整体变化及按区域分类的经销商数量不同,主要是由于各区域的自然地域环境、经济环境、品类竞争不同而导致的公司市场开拓情况不同。


问:品牌投放情况

答:2022年1-9月,公司销售费用同比上涨2,518万元,主要有两个方面的因素,一是公司加大人员投入对终端市场进行维护,二是加大电商平台的推广力度,增加广告费的投放,公司会聚焦优势市场,重视渠道建设的投入,公司整体的费用投入将与公司体量和业务发展相匹配。


问:公司上半年椰汁和罐头增长情况

答:2022年上半年,公司椰子汁饮料产品完成营业收入3.27亿元,占公司营业收入的46.97%,比上年同期增长0.51%。公司水果罐头产品完成营业收入2.82亿元,占公司营业收入的40.47%。受疫情管控因素影响,对礼品渠道、餐饮渠道有一定影响。同时上半年公司对部分小品类罐头产品进行了小幅度的价格调整。2021年公司与中国罐头工业协会发起了《中国罐头行业品牌打造三年专项行动计划(2021-2023)》,总体要求是消除国内市场对罐头食品的偏见为工作主线,以市场化宣推为手段,以培育和激活罐头消费信心为核心,营造罐头食品“营养、健康、时尚、潮流”的舆论氛围,且目前成熟的密封和杀菌工艺的规模化运用,以及水果罐头中的无氧环境不适合微生物生长,水果罐头不需要添加防腐剂即可实现长期贮存,未来可能会对罐头行业的发展起到一定积极的影响。 于后续实施股权激励或员工持股计划。


欢乐家(300997)主营业务:水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售

欢乐家2022三季报显示,公司主营收入10.62亿元,同比上升8.57%;归母净利润1.18亿元,同比下降5.52%;扣非净利润1.13亿元,同比上升0.24%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入3.65亿元,同比上升16.32%;单季度归母净利润3473.51万元,同比上升23.35%;单季度扣非净利润3468.84万元,同比上升42.79%;负债率25.17%,投资收益162.5万元,财务费用-365.99万元,毛利率33.24%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出465.27万,融资余额减少;融券净流出25.41万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,欢乐家(300997)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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2022-12-01

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