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上声电子:中邮基金、东方证券等2家机构于1月17日调研我司

来源:证券之星AI

2022-01-19 04:21:17

2022年1月18日上声电子(688533)发布公告称:中邮基金曹思 滕飞 宫正 国晓雯、东方证券姜雪晴于2022年1月17日调研我司。

本次调研主要内容:

问:产品结构的变化?

答:目前车载扬声器是公司的主要产品,随着新势力造车兴起,智能座舱不断升级,声学系统不断完善,公司在现有声学技术平台基础上加大对电子信息技术、软件算法等方面的研发力度,开发了车载功放和AVAS等汽车电子产品,并不断创新和完善各类产品的产品结构。


问:相比于传统车厂,新势力造车扬声器的数量变化情况?

答:相对于传统车厂配置6-8个扬声器,为了突显与传统车的差异化,目前新势力造车配置8-20个扬声器、车载功放以及AVAS。随着现代消费观念升级与需求提升,新势力越来越重视将声学效果作为卖点,打造“第三空间”,给予个性化声学享受。通过多通道技术应用,创造环绕和沉浸式声音体验,多维度满足客户的个性化需求,促进整车声学系统不断升级。


问:消费类电子进入车载音响市场的可能性?

答:由于车舱环境的特殊性,车载功放与消费类功放相比在多个方面提出更高的要求,技术门槛较高:(1)车舱环境的复杂性使得车载功放需要通过更严格的温度、湿度、振动、防水防尘等环境测试;(2)车舱空间的有限性使得车载功放需要更小的体积及更高的功能集成度;(3)车内电子模块的日益增多使得车载功放需要更高的抗电磁干扰能力;(4)新能源汽车的续航要求使得车载功放需要更高的工作效率。


问:毛利率下滑的主要原因?

答:影响公司毛利率的因素主要有材料采购价格上涨、海运成本暴涨以及芯片短缺。


问:新势力造车选择公司作为供应商的原因?

答:公司发展伊始就立足于汽车扬声器领域,在这个行业已深根数十载,随着公司业务规模的不断扩大,公司在行业内的知名度也不断提高。基于公司与国内外较多知名汽车厂商均有较长时间合作,在汽车扬声器行业从技术开发、产品质量体系建设、交付能力等方面均有较好表现,在这样的市场发展机遇下,公司进入了国内新势力造车领域,这其中也体现出双向选择的过程。


问:公司与整车厂提供的方案是定制化为主还是标准化为主?

答:公司主要为不同车型定制声学系统产品方案。因不同车型在定位、设计理念、车舱环境、配置等方面存在较大差异,产品具有较强的定制性,能否满足客户要求是产品技术实力的重要评判标准。公司主要客户为国际汽车知名品牌及其合资公司、本土大型汽车企业以及知名的电声品牌商,该类客户对产品的指标要求代表着行业的前沿需求,能够满足其需求是产品技术实力的重要体现。


问:整车音效调音的研发技术储备情况如何?

答:公司以车载扬声器技术为根基,依托丰富的产品研发经验及对声学技术的深刻理解,在为客户提供扬声器产品的同时,能够利用软、硬件对整车进行调音。基于对整车声场及扬声器布局的分析与研究,公司能够利用软件对整车声场、相位、均衡及声像等方面进行调整,可使整套系统呈现更完美的表现。除软件调音技术外,公司调音技术的先进性还体现在调音工程师可将音质评价与扬声器的材料、结构等方面进行联系,通过调整扬声器设计,改变扬声器谐振频率、Qts、指向性、灵敏度、失真等性能指标,从而调整整车频响曲线,还原更优质的声音。


上声电子主营业务:公司致力于运用声学技术提升驾车体验,是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商,已融入国内外众多知名汽车制造厂商的同步开发体系。公司拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力,产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS,能够为客户提供全面的产品解决方案。

上声电子2021三季报显示,公司主营收入9.17亿元,同比上升22.89%;归母净利润4432.15万元,同比上升10.06%;扣非净利润3748.2万元,同比上升11.45%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入3.15亿元,同比下降1.03%;单季度归母净利润1366.13万元,同比下降55.93%;单季度扣非净利润1323.4万元,同比下降49.49%;负债率35.87%,投资收益1415.19万元,财务费用1776.99万元,毛利率25.86%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为58.99;近3个月融资净流入1614.52万,融资余额增加;融券净流入4635.19万,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,上声电子(688533)好公司评级为3星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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