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3600亿!德银(DB.US)再度出售资产:曾贵为全球五大投行 如今却陷破产风波

来源:券商中国

德意志银行(DB.US)要清理手上的3600亿元证券资产!

11月27日,德国最大的银行——德意志银行(Deutsche Bank)将新兴市场债务衍生品证券投资组合剥离给高盛集团(Goldman Sachs)。这部分证券组合的名义价值约为470亿欧元,约为510亿美元(约3600亿人民币)。

此举也是德意志银行重组的最新一部分,破产风波也一直困扰德意志银行。这两年,德意志银行这一直在寻求出售资产和证券。2019年7月份,德意志银行首席执行官克里斯蒂安-辛格(Christian Sewing)宣布,计划剥离约2820亿欧元的非核心资产,将使其资产负债表缩减五分之一。

德意志银行近年来问题颇多,这家成立于1870年、资产总规模一度达12万亿元的银行,多年占据欧洲第一大行地位,也是德国极具影响力的金融机构,但近年来噩梦缠身、丑闻不断,亏损持续增加。

将名义价值510亿美元衍生品组合转移给高盛

根据知情人士消息,德意志银行近期向高盛出售帐面价值约400亿英镑(510亿美元)的证券,这笔资产和衍生品市场、新兴市场债务有关,原本属于负责注销呆帐部门的一部分。高盛集团以大幅折扣购买这些证券,并相信在这笔交易中可以赚取微薄的利润。

衍生工具合约的名义价值代表其总面值,但不反映有风险的净额资金。许多衍生品在短期内到期,风险很小,或者被其他交易套期保值。即名义价值与风险敞口无关,只是账面所有交易的名义额汇总,实际判断衍生品杠杆敞口,应以净额本金为准。

消息没有提及出售上述510亿美元组合套现的金额,因为有关证券通常是年期较长的衍生工具,只能以大折让方式售出。这至少是高盛第二次出手购买德意志银行在最新整顿计划中欲脱手的证券。德意志银行先前出售亚洲地区的股票衍生性金融商品投资组合也是由高盛在9月份买下的。

根据德意志银行10月30日公布的2019年三季度报告统计数据显示,截至今年第三季度末,德意志银行拥有1770亿欧元(约1950亿美元)的杠杆敞口。该行计划到今年年底将这一目标削减至1190亿欧元。目前,1770亿欧元的杠杆敞口,已经较今年一季度末大幅降低。截至2019年一季度末,按国际财务报告准则(IFRS)统计,德意志银行集团衍生工具本金为3310亿欧元。

此前,7月初,市场传出德意志银行衍生品杠杆敞口达到50万亿美元。但是随后,德意志银行对外辟谣称,与美国公认会计原则(US GAAP)不同,IFRS并不采用主净额结算协议(master netting agreements),即允许拥有多个衍生品合约的双方以净值结算,而非单笔结算,因此资产负债表中的衍生工具资产规模远大于净额。

当时,德银披露的数据显示,截至2019年一季度末,德银的衍生工具本金为3310亿欧元,若按净额计算,则德银的衍生工具交易本金仅210亿欧元。其中的差额包括:主净额结算协议影响3610亿欧元,现金质押410亿欧元,以及金融工具质押80亿欧元。

“我们在降低风险加权资产和杠杆风险方面取得了重大进展,”德意志银行首席执行官克里斯蒂安-辛格(Christian Sewing)此前曾向分析师表示,强调该行有望实现全年资产削减目标。

今年7月份,德银已经退出股票销售和交易业务

此前,2019年7月7日,德意志银行宣布,在法兰克福宣布一项大规模重组计划,大刀阔斧改造旗下事业。宣布计划剥离约2820亿欧元的非核心资产,此举将使其资产负债表缩减五分之一。

德意志银行首席执行官克里斯蒂安-辛格(Christian Sewing)预计将在全球裁员约1.8万人,在2022年之前将人员总数降到7.4万,重组费用到2022年底累计将达74亿欧元。在此之前,德银去年已裁掉大约6000名员工。截至今年3月,该行在全球范围拥有近9.15万全职员工,这意味着德银将大砍约1/5人力。

这是2011年汇丰裁员3万人以来大型投行的最大规模裁员之一,也是克里斯蒂安-辛格(Christian Sewing)2018年接任首席执行官后没多久就开始裁员,并承诺把员工人数降到“远低于”9万。

作为削减成本的重要一步,德意志银行退出全球股票销售与交易业务,将成立一个新的资本租赁部门,公司重点将从投行业务转向德国企业客户。9月23日,德意志银行与法国巴黎银行正式签署了一项具有约束力的协议,德意志银行将把主经纪商业务转移给法国巴黎银行。据法国巴黎银行发言人表示,这将包括前台人员和后台人员共1000名左右。交易或将于2019年底前完成,客户余额将在2021年底前转移。

12年时间,德意志银行股价从百位数跌到个位数

10月30日,德意志银行发布的2019第三季度财报显示,尽管第三季度亏损是德意志银行连续第二个季度亏损,但值得注意的是,这一亏损大大低于上一季度的31.5亿欧元。不过,与去年同期相比,它仍然比2018年第三季度的2.29亿欧元净利润低。

在营收方面,该行报告的净营收总额为52.6亿欧元。与2018年第三季度的总净营收61.8亿欧元相比下降了15%。根据该报告,这是因为该公司退出股票销售与交易的战略决定。

作为曾经的全球五大投行之一,德意志银行的投资银行业绩来看,净收入同比下降5%至16.5亿欧元,固定收入和货币(FIC)的销售与交易收入为12亿欧元。在该领域,由于客户活动的增加,融资收入有所增长,该季度的贷款增长了40亿欧元,而FIC的重点领域的贷款同比增长了120亿欧元。

从股价表现来看,德意志银行股价为7.3美元。而翻开历史来看,从2007年一度飙升到159美元,到如今7.3美元,德银用了十二年时间,成功实现了从三位数到一位数的转变。

2007年德意志银行可以说达到了自己的巅峰,也许正是当时的膨胀,造就了之后逆势扩张的底气,也造成了之后投行业务的万劫不复。根据财务报表,德意志银行在2007年净利润64.74亿欧元,对比2018年净利润2.67亿欧元,颇有点“壮士一去兮不复返”的味道。在2008年亏损38.35亿欧元之后,第二年立刻收复了失地,2009年德意志银行净利为49.73亿欧元。

德意志银行为擦边球付出代价

为了“赚钱”,德意志银行在很多业务上打着法律界限的擦边球,最终也为其付出了不少代价。

去年6月,美国纽约金融服务局公布的一份文件称,德银在2007~2013年间操纵汇率,存在“不正当、不安全、不完善的交易行为”,因此对德银处以2.05亿美元的罚款。

2015年4月,德银就为其操纵伦敦银行同业拆借利率一事认罪,并支付25亿美元罚款。2017年1月,德银因误导投资者出售住房抵押支持证券,最终得到美国司法部开出了72亿美元的天价罚单。2015年5月30日,因反洗钱项目存在缺陷,德银再次向美联储支付了4100万美元。

据不完全统计,2012~2015年,德银为法律纠纷支付了127亿欧元,而2001~2015年,德银的投行部共创造了约250亿欧元的税后利润。可以看出德意志银行为解决法律纠纷牺牲了大笔盈利,这一结果本身却是德意志银行因管理不当而咎由自取。

除了巨额的法律纠纷成本,投行以及证券交易业务也为德意志银行的报表增加了很多风险加权资产。据统计,截至2018年底,德意志银行由于投行及证券交易业务所带来的风险加权资产为740亿欧元,杠杆风险为2880亿欧元。这一点实际上早就被投资者所诟病,早在2013年,德银的衍生品敞口就已达75万亿美元,是当时德国GDP的20倍。

根据报表,德意志银行在2015~2017年的净利润分别为-67.94亿欧元、-14.02亿欧元、-7.51亿欧元,在2018年末也只是实现了微盈利2.67亿欧元。而2019年将再次陷入全面亏损。

(文章来源:券商中国)

                
    
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