普蕊斯：10月30日接受机构调研，华夏基金、兴证全球基金等多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-10-30 23:06:35

证券之星消息，2025年10月30日普蕊斯（301257）发布公告称公司于2025年10月30日接受机构调研，华夏基金、兴证全球基金、上银基金、创金合信基金、国联安基金、信达澳亚基金、银河基金、浦银安盛基金、富安达基金、太平基金、博远基金、广发基金、诺安基金、新华基金、建信基金、人保养老、慎知资管、华泰资管、长江证券资管、大家资管、天风证券资管、兴业证券、嘉实基金、国泰海通证券、中金公司、华创证券、中泰证券、申万宏源证券、华安证券、太平洋证券、东北证券、国盛证券、招商证券、招商基金、华西证券、国海证券、东吴证券、其他63家机构、鹏华基金、景顺长城基金、天弘基金、中银基金、中欧基金参与。

具体内容如下：
问：目前公司整体新签订单的趋势如何?
答：2025年前三季度,在政策持续支持、创新药企海外授权引进(BD)交易活跃及技术突破的多重驱动下,中国创新药行业进入高质量发展新阶段。尽管行业短期仍存在一定的竞争压力,但行业和客户需求呈现较好的复苏态势,2025年公司前三季度的询单量、新签订单同比实现较快增长。
在医药创新生态链中,SMO 作为连接研发端与临床端的关键纽带,其价值正日益凸显。随着国内创新药研发能力、临床研究水平与数据质量不断提升,中国药企的License-out交易持续活跃,已成为推动产业增长的重要引擎。
未来,公司将持续聚焦 SMO 主业,以高质量交付与精细化运营为核心,积极把握行业复苏带来的发展机遇。依托丰富的高质量创新药服务经验,深化 SMO 领域的技术创新,不断提升服务效能与核心竞争力。

问：新签订单中,各类客户的占比及变化情况?
答：公司客户类型主要是跨国制药企业、国内创新药公司和 CRO公司三大类,其中 CRO 主要以跨国 CRO 为主。从趋势上看内资药企在新签订单金额中的占比正逐步提升,主要受以下因素驱动
①公司业务以肿瘤项目为主。根据公开数据显示,中国肿瘤临床试验格局近年来发生显著变化,2024年中国已首次超越美国和欧洲,成为全球肿瘤试验最大发起国,在全球肿瘤试验中占比达39%。随着 DC 等新兴治疗模式快速发展,肿瘤试验成功率持续提升,实体瘤领域表现尤为亮眼。同时,研发主体结构也在转变,更多本土新兴药企凭借其灵活机制与专注策略,正成为推动创新研发的重要力量,这也直接带动了公司来自内资药企的订单占比提升。
②受创新药企海外授权合作(BD)活跃的推动,国内药企研发投入有所增加,为 SMO 行业带来持续性项目需求。
SMO 行业是动态长期服务行业,公司经营的核心逻辑还是保障高质量服务的交付。公司将持续夯实头部和中大型客户群的稳定性,同时强化长尾新客户的市场跟进,构建健康均衡的客户生态,为实现可持续业务增长奠定基础。

问：创新药出海的背景下公司承接了哪些工作?未来是否会继续受益?
答：历经十余年的发展和积累,中国创新药产业正凭借强大的研发实力、前沿的技术布局和积极的国际化战略,发展成为全球第二大市场。全球制药巨头对中国创新药物研发成果认可度不断加深,中国创新药出海迈入“黄金时代”。根据医药魔方统计数据显示,2025年 1-10月国内 license-out 交易突破100起,总交易金额突破千亿美元。
随着国内生物医药领域海外 BD 交易日趋活跃,对公司的业务有如下三个方面的促进
①带动公司新项目数量与合同金额的增长每一笔成功的BD 交易往往伴随1 个或多个新临床试验项目的启动,预计会为公司的业务带来增量。
②项目经验与单项目收益的提升通过 BD 交易推进的项目,通常是前沿领域(如 DC、双抗、CGT 等)、瞄准大适应症或稀缺靶点的“明星资产”。这类项目技术复杂、标准严格、时效要求高,更青睐具备高质量交付能力的头部 SMO 企业。部分药企为抢占市场先机,往往愿为高质量、高效率的临床执行服务支付溢价。
③增强客户粘性开展 BD 交易的药企通常具备充足的资金,公司与国内 BD 交易金额较高的药企基本都有合作。公司作为这类客户的供应商,通过高质量交付项目可以增强客户黏性,有助于公司在行业内建立口碑,进一步获得更多客户的商务合作机会,形成正向良性循环。

问：信息化系统对人员效率升预期节奏?
答：在医药创新生态链中,SMO 已成为连接研发端与临床端的关键纽带,对提升中国新药研发效率与质量具有重要支撑作用。作为行业先行者,公司已累计承接超过4,200项国际与国内临床研究项目,在复杂项目方案执行与国际标准对接等方面积累了深厚的实践经验,这为信息化系统提升人效奠定扎实基础;同时,成熟的质量管理体系为实现降本增效提供了可靠保障。
在发展战略层面,公司始终将数智化技术的开发与应用置于核心位置。通过自主开发等多种形式,致力于构建高效协同的临床试验研发管理平台,逐步实现对传统人工操作模式的升级,进而提升项目执行效率,更好的为客户提供优质服务。

问：行业竞争格局?
答：当前 SMO 行业正经历资源逐步向头部集中的阶段,竞争格局呈现以下主要特点
①头部 SMO 企业在客户资源积累、专业人才规模、研究机构覆盖率等方面持续拓展,技术壁垒、品牌影响力与行业口碑等方面加速巩固,加之国内医药监管政策利好具备创新类项目服务能力的 SMO企业,部分中小型 SMO企业已经开始逐渐出清,行业集中度不断提升并向头部 SMO 集中。
②临床试验项目呈现多中心、多疾病、方案复杂化的趋势,大型药企更倾向于选择运营稳定、服务网络完善、具备复杂项目执行能力的头部供应商,以保障项目质量与推进效率。
③随着新版《药物临床试验机构认定管理办法》落地与GCP 法规修订推进,国内药物临床试验监管体系不断完善,并与国际标准进一步接轨。监管机构对临床试验项目监管核查力度的加强,对 SMO 企业的质量管理与运营规范性提出了更高要求,进一步凸显了体系化、标准化运营企业的发展优势。

问：公司采取了哪些降本增效的措施?
答：为持续提升经营效率与市场竞争力,公司主要从质量管控、数智化建设和成本管控等方面推动降本增效,具体而言
①质量管控方面公司构建了系统化的质量管理体系,包括建立280余份标准操作规程(SOP)及40余项负面清单,持续加强员工培训与考核,依托数智化系统增强质量管控能力。截至2025年 9月末,公司接受的各类国家局省局、FD 视察及 EM视察中,均无重大发现。高质量交付已成为公司长期发展的核心护城河。
②数智化建设方面公司持续推动数字化的开发与应用,通过自主开发等形式搭建临床试验执行管理平台,融合人工智能等新技术,提升服务效率与人力资源效能。
③成本管控方面通过优化组织架构、强化内部绩效考核,不断提升员工工时利用率。同时,科学规划人力资源储备与配置,实现人力投入与项目需求的动态匹配。

普蕊斯（301257）主营业务：临床试验现场管理服务。

普蕊斯2025年三季报显示，前三季度公司主营收入6.09亿元，同比上升2.59%；归母净利润8738.15万元，同比上升20.92%；扣非净利润6967.44万元，同比上升11.48%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.19亿元，同比上升9.84%；单季度归母净利润3322.54万元，同比上升91.6%；单季度扣非净利润3112.99万元，同比上升120.72%；负债率16.69%，投资收益628.23万元，财务费用-135.83万元，毛利率25.58%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：