曼卡龙：10月30日接受机构调研，广发证券、格林基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月30日曼卡龙（300945）发布公告称公司于2025年10月30日接受机构调研，广发证券嵇文欣 包晗、格林基金王振林、国海商社芦冠宇 贺君宜、国信证券柳旭、华创证券方逸涵、华福证券李天阳、华富基金王叶、华西证券刘文正 王璐 许光辉 褚菁菁、华源证券李禹蒙、嘉实基金吴越、健顺投资何荣珩、AspexKey 尹、金鹰基金蒲启迪、山西证券孙萌 沈一心、合远基金刘颜、禧弘基金谢宁宁、申万宏源李秀琳、申万菱信基金黄书瀚、尚诚资管黄向前、天风证券龚理、天治基金王娟、西部利得基金林静、CSOP蒋丽敏、前海联合基金魏甜、信达证券姜文镪 骆峥、兴业银行王毅成、兴业证券张彬鸿、兴银基金林德涵、长安基金江博文、长江证券李锦 张彦淳、长江证券资管汪中昊、浙江九章资产管理有限公司朱节、中泰证券郑澄怀 张骥、财通证券杨澜、中信建投基金谢玮、中信建投证券叶乐 黄杨璐、中信证券李宇挺、中邮证券李鑫鑫、孝庸基金冯安辉、招商证券刘丽、创金合信基金张小郭、淳厚基金王萧睿、东北证券宋心竹、东吴证券吴劲草 郗越 王琳婧、方正证券廖捷参与。

具体内容如下：
问：请公司在品牌资产和品牌文化的打造上，后续有哪些长期或短期的规划与布局？
答：曼卡龙在多年的发展过程中始终秉持创建品牌的经营理念。创建品牌与纯粹追求销售是两条不同的路径，因此公司在经营管理中始终聚焦于如何提升品牌价值，并在确保品牌建设的基础上考虑销售增长。无论从长期战略还是当前经营角度出发，公司坚持在维护品牌方向的前提下提升业绩，尽管当前经济环境复杂且珠宝行业竞争激烈。

问：如何持续把握新的设计需求或趋势，以保持产品的竞争优势？
答：产品研发与公司品牌定位密切相关，以用户视角及女性生活的全场景为原点，结合社会多元发展趋势，持续进行产品创新和品牌力建设。通过更多元的设计元素和更丰富的产品线，夯实“每一天的珠宝”以及“用珠宝赞美女性”的初心。产品线分为三条第一条为质感轻奢线，是当前重点打造的线路，对标行业黄金时尚珠宝化和传统文化创新化方向。该线聚焦高增长趋势，已推出绸光系列和东方庇佑系列，满足消费者高端化需求；第二条为时尚新锐线，旨在为女性提供时髦穿搭灵感，覆盖通勤、约会、社交、自我奖励等日常场景；第三条为非遗花丝线，突出品牌花丝工艺亮点与文化背书，在时尚与东方视角下持续创新产品，树立品牌文化内核，强化品牌价值内核，提升品牌高势能影响力。

问：公司向全国拓展的过程中已有加速推进的动作，目前的进展情况如何？在区域选择上，基于品牌定位有何规划？省外拓展的具体进展能否进一步详细说明？
答：公司全国拓店计划正按年度计划推进。华东市场因密度较高，今年重点推进华北市场，其次为西南市场，其他区域也有推进但力度相对较小。

问：若按直营与加盟划分，未来的开店区域布局及直营与加盟的规划是怎样的？
答：三季度直营开店数量较多，在全国市场拓展过程中，直营开店速度将逐步提升。从直营与加盟结构来看，未来加盟门店数量仍将大于直营，渠道战略明确为核心城市核心商圈开设直营店，其他地区发展加盟店，因此加盟的覆盖深度和数量均高于直营。

问：请公司目前核心产品的系列规划是何种趋势？
答：公司今年下半年及明年，将继续推出多个联名系列产品；同时，另一条产品线为轻奢线，属于精工类高客单价的原创产品线，该产品线于今年下半年正式推出，目前处于试销阶段，整体数据表现较为良好。

问：公司三季度电商收入增速表现良好，关于电商平台毛利率趋势，因涉及不同电商平台且产品结构随需求有所调整，希望了解三季度及四季度电商毛利率的走向。
答：当前电商正在进行较大调整，整体方向从流量思维转向产品运营思维，原创产品占比正在逐步提升。随着原创产品销售占比持续提高，整体毛利率将稳步上升。预计在今年四季度至明年，电商毛利率将持续呈现稳步上升趋势。

问：当前黄金产品与非黄金产品在销售中未来趋势如何？
答：在黄金产品中，分为时尚黄金产品和传统黄金产品，其中时尚黄金产品多含黄金镶嵌，毛利率较高。那么从未来的趋势来看，应该从三个角度去看问题。第一，非黄金产品的比例未来一定会提升，消费需求是多样化的。最近几年可能整个黄金的趋势会比较好，但并不代表着说其他材质的这个消费趋势。第二，当黄金金价往上走的时候，其他的品类的机会可能会更大。第三，黄金产品里面，高工艺的以及黄金镶嵌的这条产品线的占比会越来越高，而纯粹的素黄金或者工艺比较传统的黄金，它的占比会越来越较低。

问：金价从 9月至今波动极为剧烈，这种走势对终端消费者心态产生了何种影响？未来若金价继续震荡或进一步上涨，消费趋势将如何演变？
答：在过去，终端消费者的购金心态与金价波动紧密挂钩，常出现“买涨不买跌”或高位观望的现象。然而，近年来随着中国黄金首饰工艺技术的显著提升，消费者的核心购买动机已从注重保值增值，转向了对产品美观和时尚价值的追求。同时，产品风格的多元化与精工技艺的进步，有效降低了消费者对单纯金价波动的敏感度。因此，即便未来金价继续震荡或上涨，消费者出于对精美工艺的青睐，仍可能愿意为其支付更高的溢价，消费趋势将更侧重于产品本身的艺术价值而非原料价格。

问：Q3 我们线上渠道这边的增速确实是非常亮眼的。如果拆开不同平台的表现来看的话，大概会是一个什么样的趋势？
答：三季度我们的电商的增长，跟我们整个年度的预期基本上差不多。其实三季度的线上虽然没有特别大的大促，几档大的活动比如天猫会有会员日、88 会员日，七夕在三季度，我们的盗墓笔记联名活动也是在三季度，所以它整体地推动了我们三季度电商的销售增长，天猫的增长仍然是高于其他渠道。
公司在接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。各方还就公司品牌建设、产品研发等方面进行了交流，可参阅近期《投资者关系活动记录表》之问及定期报告。

曼卡龙（300945）主营业务：曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业,主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。

曼卡龙2025年三季报显示，前三季度公司主营收入21.64亿元，同比上升29.3%；归母净利润1.02亿元，同比上升32.58%；扣非净利润8971.03万元，同比上升26.47%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入6.08亿元，同比上升36.22%；单季度归母净利润2549.36万元，同比上升25.33%；单季度扣非净利润2235.13万元，同比上升20.83%；负债率15.36%，投资收益363.52万元，财务费用-416.19万元，毛利率14.09%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4322.61万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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