【券商聚焦】交银国际：光伏行业反内卷深入 首推协鑫科技(3800.HK)

金吾财讯|交银国际发布研报指，光伏行业“反内卷”政策持续深化，多晶硅产能整合平台正式落地将推动行业供给侧改革。报告显示，由主管部门指导、9家龙头企业联合发起的多晶硅产能收储平台（光和谦成科技）已注册成立，注册资本30亿元人民币，采用“承债式收购+弹性利用产能”双轨模式运作，计划整合年产能不超过150万吨（当前行业总产能约350万吨）。 行业层面，中央工作会议首次将“内卷式”竞争治理表述从“综合整治”升级为“深入整治”，叠加产能收储机制落地，交银国际预计实质性去产能政策将加速推出。当前多晶硅环节成为反内卷标杆，龙头企业估值吸引力显现。 个股方面，报告重点推荐： 1. 协鑫科技(3800.HK)：作为颗粒硅技术龙头，获平台16.8%初始持股比例（行业第三），目标价1.54港元（较现价潜在涨幅45.3%），维持“买入”评级； 2. 新特能源(1799.HK)：低估值棒状硅企业，因当前开工率较低更受益产能收储，持股比例10.1%，目标价8.62港元（潜在涨幅20.6%），维持“买入”评级。 （注：全文严格遵循研报客观陈述，未提及部分均按规则过滤，字数控制在规定区间）