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期货

“预期差”引发镍市大涨大跌

来源:中国证券报

2019-12-06 09:14:41

(原标题:“预期差”引发镍市大涨大跌)

  11月底以来,沪镍期货增仓下行,几乎回吐7月份以来的全部涨幅。文华财经数据显示,截至12月5日白天收盘,沪镍主力连续合约最低跌至103750元/吨,该合约在9月6日最高曾摸至149190元/吨。

  分析人士指出,在沪镍期货价格大涨再大跌的过程中,市场从供应收缩逻辑逐渐转向需求不济预期,短期来看,空头因素或也面临反应过度的情形,短期有望出现修复。

  乐观预期消褪

  对于11月底以来的沪镍下行走势,分析人士解释,主要为盘面在纠正印尼禁矿消息导致的部分预期差。“最初市场对禁矿实际影响的评估过高,同时对明年二季度国内镍铁供给持谨慎担忧观点。”东证期货分析师曹洋认为,目前市场已经将关注点转而投向了需求下滑的担忧上面,价格也随之下跌。

  “市场短期对不锈钢供需的担忧升级,尤其在产业链形成跌价循环的阶段,情绪因素体现更充分,但钢厂本轮去库存,以及钢厂利润回升,将为节后钢厂再度增产创造空间,短期对不锈钢市场的担忧受到市场情绪的渲染,价格上已经充分甚至过度体现。”曹洋表示。

  后市有支撑

  从基本面来看,国金期货分析师何宁认为,供应方面,因印尼2020年镍矿出口禁令,中国镍矿进口大幅增加;国内电解镍供应相对平稳,进口窗口再度关闭;镍铁国内外新建产能将逐步投产,后期供应将持续增加。需求方面,近期国内300系不锈钢库存出现小幅下降,但总体维持高位,300系不锈钢价格再度下跌。此外,新能源汽车销售增速持续大幅下滑,下游消费预期不佳,硫酸镍价格近期也大幅下跌。供应增长、需求预期不佳导致镍价持续回调,中长期看镍价不容乐观。

  从宏观来看,何宁表示,近期市场避险情绪再度升温,对全球经济前景的忧虑加大。中国制造业PMI回升,前期政策效果有所体现;欧元区PMI普遍回升;美国经济数据表现一般。预计沪镍短期继续偏弱运行。

  曹洋认为,从市场博弈角度分析,多头与空头核心驱动在基本面上均不充分,参考当前的定价,多头的主线逻辑仍有发酵的空间,即在价格中体现不足,而反过来,空头逻辑在价格中体现已经存在过度之嫌。这个角度看,价格下跌的同时,做多的配置价值将更加凸显。

  “大方向上,应该由空头思维逐渐转向多头思维,即中线的布局应该是逢低做多为主。由于今年镍市行情受情绪驱动明显,更建议等待右侧交易机会。操作层面,建议沪镍主力合约105000元/吨以下轻仓建立多单,后期右侧趋势形成再增仓做多。”曹洋表示。

证券之星资讯

2024-03-29

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