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加加食品:天风证券、冲和投资等18家机构于6月8日调研我司

来源:证星公司调研

2022-06-10 04:22:36

2022年6月8日加加食品(002650)发布公告称:天风证券吴文德 薛涵、冲和投资黄艳秋、达仁投资刘翔、华安基金刘伟亭、九泰基金邓茂、信诚基金闾志刚、中国人保利铮、金百镕投资孟博、东证融汇资产张超凡、上海聚劲投资张超、信诚人寿保险万力、湖南源乘投资马丽娜 彭晴、上海大正投资王子桐、上海万纳资产杨君弈、深圳红筹投资崔新宇、西藏隆源投资晏坤、北京润晖资产陆天瑶、华夏财富创新投资程海泳于2022年6月8日调研我司。

本次调研主要内容:

问:请介绍一下公司近期的情况及疫情对公司有什么影响?

答:从整体情况看,新冠疫情反复、原材料价格上涨、新零售竞争激烈等,调味品行业整体受到冲击和考验,公司同样也面临压力。但从去年到今年,公司还是整体做了比较大的调整和规划,具体来说:1)产品端重心向高毛利产品偏移,聚焦资源将减盐系列产品打造为战略级单品,逐步提高高毛利产品占比;2)组织架构进行了调整和变革,更趋向扁平化和联动性,同时加强了数字化营销及信息化管理,优化了业务人员的考核机制;3)深耕传统渠道、开发新的渠道,创新与经销商、大商的合作模式,采取多元化布局;4)公司去年11月份发布了提价公告,以应对生产成本上涨的部分压力;同时从内部管理入手,通过流程再造、优化工艺、标准制定等方式,做了系统性的降本增效工作。疫情现在已经趋于常态化了,影响主要体现在三个方面:一是业务人员行动受限,拓展市场难度增加;二是有疫情风险地区物流受限,运输和交付有一定困难;三是原材料方面的影响,原材料价格波动较大。目前各地疫情都在有效控制,整体情况在逐渐恢复,例如上海,目前我们的供货量及配送情况对比第一季度有明显改善。


问:除上海以外,其他地区产品动销情况怎么样?

答:其实整体渠道及业务区域基本还是在正常状态,公司目前主要还是传统渠道在发力,去年在市场下沉方面做了大量的工作。我们的规划一直是传统渠道做存量市场,新兴渠道做增量市场,线上线下多元化渠道并存布局。


问:目前全国各地疫情得到比较有效地控制,餐饮渠道是否有报复性增长的现象?

答:报复性增长谈不上,只能说在疫情有效控制的情况下,逐步在向正常状态恢复。我们也在抓紧时机,加大餐饮渠道推广力度。


问:调味品行业原材料的成本压力比较大,公司是如何应对的呢?

答:原材料上涨是行业普遍关注的问题,公司为了应对原材料上涨的压力,去年11月份做了提价;同时也加强了内部的管理及运营的管控,通过及时跟踪大豆等原辅材料价格变动趋势,提前做好采购计划,强化数字化采购及供应商评估,系统性的做好成本管控工作;第三是在组织结构上以供应链为中心划分,加强信息化建设,从原材料采购到产品营销端,打造链条化的管理模式。第四是在工艺方面也不断改进优化,提高效能,降低生产成本;第五为了适应多元化渠道发展需求,减少产品损耗带来的成本压力,也在新兴渠道的产品包装设计方面做了不同的调整及改进。


问:公司提价的产品占公司销售额的比例大概是多少?目前价格传导到什么阶段?渠道和终端对于提价的接受度如何?

答:提价主要针对调味品,提价幅度在3%~7%不等,总体平均调价幅度在5%左右。整体传导情况良好,因为原材料上涨的因素,行业也普遍进行了提价,所以渠道端是有心理预期的。同时,我们的提价幅度也考虑了消费者的接受程度。


问:公司把减盐生抽作为战略单品推广,目前推广情况怎么样?推广措施有哪些?减盐产品推出来之后,目前终端的接受情况怎么样?

答:“减盐”是健康饮食习惯的趋势发展方向,通过几年的市场培育投入,已有规模基础。公司从去年开始把减盐系列产品做了战略性的梳理,具体来讲:1)从产品的规格、标准、销售渠道等方面,对产品进行了区割和品类的优化;2)将减盐系列的高毛利产品点比加入了业务人员的考核指标,引导并激励整体销售资源向减盐战略单品倾斜;3)今年4月份,公司合资成立了加加味业(湖南)有限公司,利用产品优势、广告资源优势和销售渠道优势集中整合做减盐系列产品推广和销售。消费者对减盐产品还是有一定的认识度的,公司采用了日式高盐稀态工艺、恒温酿造,并结合数字化酱油工厂的先进控盐技术,将减盐系列产品盐份降低,做到“减盐不减鲜”程度,无论是从健康还是口感角度都更有益处。


问:公司的减盐产品有哪些优势?

答:我们2019年就提出了“减盐”的概念,并作为战略产品持续推广。这几年在研发和工艺上也不断的创新和改进,在技术方面有一定优势。在产品上也不断的推陈出新,无论是品质和外观,不断的升级改造,希望呈现给消费都更好的体验。


问:减盐单品在推广过程中,给到经销商的支持情况是什么样的呢?

答:针对减盐系统产品在终端动销是有不同的政策及资源配置的,我们通过政策激励及业务支持鼓励经销商动销高毛利产品,打造品牌兼利润的大单品趋势。


问:公司今年在费用投放方面跟去年相比有什么变化?

答:会有一些差异化的调整,具体来讲:1)通过前期经验数据,今年的费用投放会更精准,将根据不同的时点及市场状况,做针对性的投放;2)在稳定传统渠道的同时,将加大新兴渠道的投入;3)广告投放计划相比去年也会逐步加强。


问:今年经销商的拓展计划是什么?

答:传统渠道方面,公司一直在做全国性的招商工作,每年都有新增经销商的考核要求。随着多元化渠道的发展,我们也在创新与经销商的合作模式,整合不同渠道经销商的资源优势,做新兴经销商的运作模式。


问:公司目前对销售人员的考核标准有什么变化呢?

答:今年对销售人员的考核标准及导向性会更明确,加重了高毛利产品占比的考核指标,考核系数也做了相应调整,采用了滚动式平衡及强激励的模式。


问:餐饮渠道目前占比多少?未来规划情况怎么样?

答:公司餐饮渠道确实起步比较晚,但从去年就加强了布局,成立了专门的餐饮事业部,由原来生产副总担任总经理,希望能更清晰的传导我们的产品,加强和提高与餐饮客户的沟通效率;第二是餐饮渠道下沉,通过和一些餐饮资源商合作,借助现有的渠道优势尽快切入连锁餐饮配送及工业餐饮渠道。第三是从产品设计上餐饮渠道也做了两个方向:一个是味极鲜、红烧酱油、草菇老抽等传统单品,走传统餐饮渠道;另一个是差异化的精准定位品,逐步切入高端餐饮市场。


问:公司在相对弱势的市场是如何布局的?

答:公司一直做的是全国性市场布局,不同市场确实有强弱程度差异。针对差异化市场,公司也做了相应的梳理和提升措施:1)差异化安排重点业务人员,加强招商和布局;2)制定有针对性提升的市场政策及激励措施;3)制定“一地一策”的方针策略,激励业务人员通过不同的方式及渠道多元化开拓市场。


加加食品主营业务:酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。

加加食品2022一季报显示,公司主营收入5.15亿元,同比上升1.11%;归母净利润96.17万元,同比下降97.79%;扣非净利润91.53万元,同比下降97.68%;负债率10.6%,投资收益-41.67万元,财务费用-124.73万元,毛利率18.74%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。证券之星估值分析工具显示,加加食品(002650)好公司评级为0星,好价格评级为2星,估值综合评级为1星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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