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财经

陈君君:把握业绩主线逢低布局

来源:大众证券报

2021-04-09 07:10:00

(原标题:陈君君:把握业绩主线逢低布局)

陈君君 专栏

公募基金发行速度放缓和基民趁反弹逐步赎回的负反馈已隐现,两市或难以出现强势的反弹行情,在一季报及年报密集披露期,业绩依然是驱动行情变化的关键因素,具有更高业绩弹性和估值性价比的中小盘价值股或仍会继续占优。


本周市场小幅走弱,沪指表现相对平稳,创业板指突破半年线未果后有所回落,以白酒为首的消费核心资产出现回调,有色及黑色板块卷土重来,而碳中和概念高位分化,市场整体表现相对弱势,但量能出现了一定的改善,表明当前市场分歧较大。本周北向资金在恢复交易后连续净流出,南向资金则维持净流入。

行业板块涨跌参半,其中钢铁、有色、煤炭及建材板块涨幅居前,业绩超预期增长叠加碳中和概念刺激,及行业进入旺季涨价阶段等因素共同刺激相关板块继续走强,轻工板块受益于造纸、家居等板块的向好也相对强势。消费者服务、食品饮料及家电等消费板块跌幅居前,市场对消费恢复力度存在担忧,且短期反弹后技术上面临较强的阻力位。整体短线赚钱效应由强转弱。

技术上,沪指仍位于5日均线上方,创业板指也位于多条短期均线上方,两市股指均线多头排列未变,但MACD及KDJ等指标相继走弱,预计市场仍将继续震荡反弹并尝试突破,但能否有效突破及反弹力度仍待观察。

节后三个交易日,交投热情有所改善,但指数层面为窄幅波动,表明市场分歧仍较大,尽管市场对美债收益率攀升的反应有所钝化,但在信用收紧的大背景下,核心资产很难重回高估值状态,且目前市场对经济恢复的斜率产生了一定的分歧。后市来看,在疫苗接种率逐日提高的背景下,疫情短期对市场影响相对可控,海外市场对国内市场影响偏中性。

国内宏观流动性总体保持紧平衡,4月面临债券发行规模增加、缴税等因素影响,流动性相对承压,央行的市场操作是否会边际放松比较关键。微观流动性层面,公募基金发行速度放缓和基民趁反弹逐步赎回的负反馈已隐现,两市或难以出现强势的反弹行情,次新股的爆炒以及业绩股的韧性也可从侧面印证市场弱势,在一季报及年报密集披露期,业绩依然是驱动行情变化的关键因素。在流动性收敛阶段顺周期和消费风格表现或要好于科技成长风格,具有更高业绩弹性和估值性价比的中小盘价值股或仍会继续占优。市场对经济的分歧暂时难以弥合,但方向上的共识或决定市场大幅向下的风险较小,只不过板块上的轮动会相对更快。策略上建议淡化指数波动,继续把握业绩主线,自下而上选择业绩和估值匹配度更好的板块及个股。

(作者为南京证券研究所副所长)

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